Von Olga Samofalowa
Aufgrund der hohen Nachfrage und des starken Preisanstiegs wird Kupfer inzwischen als neues Gold bezeichnet. “Kupfer ist das neue Gold”, erklärte kürzlich Kirill Dmitrijew, Sonderbeauftragter des russischen Präsidenten für Investitions- und Wirtschaftskooperation mit dem Ausland und Leiter des Russischen Direktinvestitionsfonds (RDIF).
Der Kupferpreis an der Comex-Börse erreichte am 22. September ein neues Allzeithoch und stieg auf über 6,903 US-Dollar je Pfund beziehungsweise umgerechnet rund 1,28 Millionen Rubel je Tonne. An der London Metal Exchange lag der Preis am 23. September bei rund 14.655 US-Dollar je Tonne.
Dabei handelt es sich keineswegs um einen einmaligen Preissprung, sondern um einen bereits länger anhaltenden Trend. Kupfer verteuert sich seit mehreren Jahren. Allein im Jahr 2025 stieg sein Preis um mehr als 40 Prozent, und seit Beginn des Jahres 2026 legte er bis zum 23. September um weitere rund 18 Prozent zu.
Warum verzeichnet Kupfer einen solchen rekordverdächtigen Preisanstieg? Zum einen aufgrund einer Verknappung des Metalls auf dem Markt.
Wladimir Tschernow, Analyst bei Freedom Global, erklärt:
“Kupfer wird für Stromnetze, Elektrofahrzeuge, Industrieanlagen und im Bauwesen benötigt. Zusätzliche Nachfrage entsteht durch die Entwicklung der künstlichen Intelligenz. Rechenzentren benötigen Kabel, Transformatoren und Anschlüsse an leistungsfähige Stromquellen. Dabei sind Investitionen nicht nur in die Rechenzentren selbst erforderlich, sondern auch in die sie umgebende Energieinfrastruktur. Die Förderung lässt sich nicht schnell genug steigern, um diese Nachfrage zu decken. Daher sorgen die Erwartungen hinsichtlich des künftigen Verbrauchs bereits jetzt für eine hohe Preisentwicklung.”
Nach seinen Worten lasse sich der derzeitige Preisanstieg jedoch nicht allein mit der weltweiten Kupferknappheit erklären. Angesichts der zu erwartenden US-Zölle wird das Metall in großem Umfang in die USA importiert, wodurch es in anderen Ländern knapper wird. Nach Angaben von Reuters entfielen am 23. September rund 69 Prozent der von den weltweiten Börsen erfassten Kupferbestände auf Lagerhäuser der Comex. Das Metall sei also vorhanden, ein erheblicher Teil davon konzentriere sich jedoch an einem einzigen Ort, erklärt Tschernow. Zusätzlich wurde die Knappheit durch Käufe chinesischer Unternehmen vor den Feiertagen verschärft (vom 1. bis 7. Oktober 2026 wird in China der Nationalfeiertag begangen).
Bis zum Jahr 2035 könnte sich das Problem der Kupferknappheit noch weiter verschärfen. Nach Einschätzung der Internationalen Energieagentur (IEA) würden bis 2035 25 Prozent des Kupferbedarfs durch bestehende und angekündigte Förderprojekte nicht gedeckt sein.
Tschernow weist darauf hin:
“Das ist eine bedingte Prognose auf Grundlage der derzeit vorhandenen Projekte und nicht das Ausmaß des heutigen Defizits. Neue Bergwerke, die Wiederverwertung von Altmetall und der Ersatz von Kupfer durch andere Materialien, wo dies möglich ist, können die Versorgungslücke verringern.”
Doch bereits die Erwartungen hinsichtlich eines künftigen Defizits treiben die Preise heute nach oben.
Die internationale Ratingagentur Fitch Ratings geht davon aus, dass der durchschnittliche Kupferpreis im Jahr 2026 bei 13.500 US-Dollar pro Tonne und im Jahr 2027 bei 12.000 US-Dollar pro Tonne liegen werde.
Einerseits lässt sich mit steigenden Kupferpreisen Geld verdienen. Andererseits wäre es riskant, Kupfer ähnlich wie Gold als neuen sicheren Anlagewert zu betrachten.
Der Analytiker von Freedom Global erläutert:
“Für Privatanleger bleibt Kupfer in erster Linie eine Investition in die industrielle Nachfrage. Man kann damit Geld verdienen, aber ich würde nicht damit rechnen, dass der investierte Betrag zu einem bestimmten Zeitpunkt seinen Wert behält. Sollten sich Bau und Produktion verlangsamen, könnte der Metallverbrauch zurückgehen, obwohl die langfristigen Aussichten vielversprechend sind.”
Hinzu kommt eine praktische Schwierigkeit. Wladimir Tschernow erklärt:
“Die Lagerung von physischem Kupfer ist umständlich, und für denselben Betrag wird weitaus mehr Metall benötigt als beim Kauf von Gold; anschließend muss man sich auch um den Verkauf kümmern. An der Moskauer Börse sind Kupfer-Futures mit Barausgleich verfügbar. Dabei handelt es sich jedoch um besicherte Terminkontrakte mit dem Risiko zusätzlicher Nachschussforderungen, falls sich der Kurs zuungunsten des Anlegers entwickelt. Auch Aktien von Produzenten ersetzen das Metall selbst nicht; ihr Wert hängt zusätzlich von den Schulden, den Kosten und den Entscheidungen des jeweiligen Unternehmens ab. Daher würde ich Kupfer als einen kleinen Anlageanteil im Portfolio betrachten und nicht als Finanzpolster.”
Der Preisanstieg bei Kupfer unterstreicht seine industrielle Bedeutung. Trotz gewisser Ähnlichkeiten mit Gold bestehen jedoch wichtige Unterschiede.
Der Experte erläutert:
“Die Gemeinsamkeit besteht darin, dass sich das Angebot beider Metalle nicht kurzfristig erhöhen lässt und ihre Weltmarktpreise in US-Dollar angegeben werden. Für russische Anleger hängt das Ergebnis daher zusätzlich vom Rubelkurs ab. Das Metall selbst wirft keine Zinsen ab; der Ertrag ergibt sich aus Preisveränderungen.”
Der Unterschied liegt in den Kaufmotiven. Der Analytiker erklärt:
“Kupfer wird von Unternehmen hauptsächlich für die Produktion benötigt. Gold wird zudem als Reserve und zum Kapitalschutz gekauft, unter anderem von Zentralbanken. Während eines wirtschaftlichen Abschwungs kann die Nachfrage nach Kupfer nachlassen, während das Interesse an Gold als sicherem Hafen zunehmen kann. Dabei kann auch Gold deutlich an Wert verlieren und garantiert nicht den Erhalt der investierten Summe auf kurze Sicht. Mit Kupfer lässt sich von der industriellen Entwicklung profitieren, doch die Schutzfunktion von Gold sowie dessen klangvoller Name gehen dabei nicht mit über.”
Auch andere Metalle verzeichnen rekordverdächtige Preissteigerungen. Dazu zählen vor allem Silber und Platin. Tschernow erklärt:
“Silber hat tatsächlich neue Rekordstände erreicht, doch hier ist es besonders wichtig, den betrachteten Zeitraum zu nennen. Im Jahr 2025 verteuerte es sich um 147 Prozent, und am 29. Januar 2026 erreichte der Preis rund 121,6 US-Dollar je Feinunze. Am 22. September wurde Silber jedoch bereits bei rund 65,7 US-Dollar gehandelt und lag damit fast 46 Prozent unter dem Januarhoch.”
Wer das Edelmetall auf dem Höchststand gekauft hatte, musste Verluste hinnehmen.
Silber wird sowohl durch die industrielle als auch durch die Investitionsnachfrage gestützt. Nach der im April veröffentlichten Einschätzung des Silver Institute werde der Markt 2026 das sechste Jahr in Folge ein Defizit aufweisen.
Tschernow erläutert:
“Die hohen Preise zwingen die Produzenten jedoch gleichzeitig dazu, Metall einzusparen und nach alternativen Materialien zu suchen. Deshalb garantiert selbst ein Defizit keinen kontinuierlichen Anstieg der Notierungen. Silber kann eine Ergänzung zu langfristigen Anlagen darstellen, sofern man bereit ist, einen starken Preisrückgang durchzustehen.”
Auch Platin erreichte Ende 2025 neue Rekordhöhen, fiel jedoch im September deutlich von diesen zurück. Sein Preis hängt stark von der Industrie und den Schwankungen der Investorennachfrage ab.
Der Experte fasst zusammen:
“Ich würde ein Metall nicht allein deshalb für Anlagezwecke auswählen, weil es vor Kurzem einen Preisrekord erreicht hat. Unter diesen Metallen eignet sich Gold besser für den defensiven Teil des Portfolios, während Silber, Platin und Kupfer eine größere Bereitschaft erfordern, Verluste hinzunehmen und länger auf eine Erholung der Preise zu warten.”
Übersetzt aus dem Russischen. Der Artikel ist am 29. September 2026 zuerst auf der Homepage der Zeitung “Wsgljad” erschienen.
Olga Samofalowa ist Wirtschaftsanalystin bei der Zeitung “Wsgljad”.
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