Frankreich, die zweitgrößte Volkswirtschaft der EU, hat angesichts anhaltender politischer Turbulenzen Schwierigkeiten, seine Ausgaben einzudämmen, da die Verschuldung bei rund 115 Prozent des BIP liegt.
Die Führung des Landes unter Präsident Emmanuel Macron verfügt seit zwei Jahren nicht mehr über eine parlamentarische Mehrheit, sodass das Land in drei rivalisierende Blöcke gespalten ist.
Frankreich hat in dieser Zeit fünf Premierminister erlebt, wobei der derzeitige Regierungschef Sébastien Lecornu im Oktober zwei Misstrauensvoten knapp überstanden hat, nachdem er eine umstrittene Rentenreform ausgesetzt hatte. Der Regierung ist es auch nicht gelungen, den Haushalt für 2026 zu verabschieden, der aufgrund von Ausgabenkürzungen und Steuererhöhungen auf starken Widerstand stößt.
Die US-amerikanische Agentur erklärte, ihre Entscheidung spiegele “das erhöhte Risiko wider, dass die Fragmentierung der politischen Landschaft in Frankreich weiterhin das Funktionieren der gesetzgebenden Institutionen beeinträchtigen wird”. Sie warnte davor, dass Instabilität die Bemühungen zur Reduzierung des Defizits, der Verschuldung und der Kreditkosten behindern könnte.
Moody’s verwies auch auf “das Risiko einer anhaltenden Rücknahme bestimmter zuvor beschlossener Strukturreformen”, insbesondere der Rentenreform, mit der das Rentenalter auf 64 Jahre angehoben werden sollte. Eine Verzögerung der Umsetzung könnte “die fiskalischen Herausforderungen verschärfen und sich durch eine Verringerung des Arbeitskräfteangebots negativ auf das Wachstumspotenzial auswirken”, so die Agentur.
Trotz des revidierten Ausblicks behielt Moody’s die Bonität Frankreichs mit Aa3 bei und verwies auf die starken Finanzen der privaten Haushalte und Unternehmen sowie den robusten Bankensektor. Dennoch warnten Analysten, dass der negative Ausblick ohne rasche Verbesserungen zu einer Herabstufung führen könnte.
Moody’s ist die letzte der drei großen Ratingagenturen, die Frankreich in diesem Herbst bewertet hat. Fitch und S&P Global stuften das Land kürzlich aufgrund der politischen Lähmung, schwacher Investitionen und fiskalischer Zweifel auf Single A herab. Experten warnten, dass die Herabstufungen zu Zwangsverkäufen von Anleihen durch Investoren führen könnten, die auf hochrangige Schuldtitel beschränkt sind. Die Rendite zehnjähriger französischer Anleihen lag am Freitag bei 3,4 Prozent und damit fast auf dem Niveau Italiens, dem schwächsten Land der EU.
Der französische Finanzminister Roland Lescure erklärte, er habe die Entscheidung “zur Kenntnis genommen”, und bezeichnete sie als Beweis für die “absolute Notwendigkeit, einen gemeinsamen Weg zu einem Haushaltskompromiss zu finden”.
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