Von Olga Samofalowa
Die acht führenden Länder der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) haben beschlossen, ihre Entscheidung beizubehalten, die Ölförderung im ersten Quartal 2026 nicht zu erhöhen. Die Ölförderquoten bleiben auf dem Niveau von Dezember 2025. Im April dieses Jahres hatte die Organisation begonnen, die Förderung schrittweise zu erhöhen, befürchtet nun jedoch einen Rückgang der weltweiten Preise für Brent-Rohöl unter 60 US-Dollar pro Barrel und hat daher beschlossen, im neuen Jahr eine dreimonatige Pause einzulegen.
Der Markt reagiert weiterhin empfindlich auf Veränderungen von Angebot und Nachfrage, seine Stabilität hängt von den Entscheidungen der wichtigsten Akteure ab, erklärte der stellvertretende russische Ministerpräsident Alexander Nowak, der an der OPEC-Sitzung teilnahm. Seinen Worten zufolge wird die Anpassung der Förderung fortgesetzt, und je nach Marktlage würden weitere Entscheidungen getroffen. Er betonte:
“Diese Flexibilität wird es den OPEC+ (OPEC-Staaten und ihre Verbündeten) ermöglichen, die Stabilität auf dem Ölmarkt weiterhin zu unterstützen.”
Igor Juschkow, Experte der Finanzuniversität der Regierung der Russischen Föderation und des russischen Fonds für nationale Energiesicherheit, sagt dazu:
“Eine Pause im Januar, Februar und März ist zu erwarten. Die Frage ist, was im April passieren wird – ob die OPEC+-Mitglieder eine neue Welle der Produktionssteigerung starten werden, wie es im April 2025 der Fall war, oder nicht. Wird sich die Geschichte dieses Jahres vollständig wiederholen? Darauf gibt es derzeit keine Antwort. Ich denke, dass die Entscheidung eher im März oder April getroffen wird, abhängig von der Situation auf dem Weltmarkt und den Preisen.”
Seinen Worten zufolge wurde die Pause eingelegt, um dem Markt Zeit zu geben, die Mengen an Öl zu verdauen, die auf den Markt gekommen sind und weiterhin kommen, da viele Länder, darunter Russland, ihre Förderung noch nicht auf das vorgesehene Niveau erhöht haben. Außerdem hat die Nebensaison für den Kraftstoffverbrauch begonnen, und die Autosaison startet normalerweise im Frühjahr. Aus diesem Grund wurde eine Pause bis April eingelegt. Juschkow meint:
“Die Logik der Synchronisierung der Förderung mit der Autosaison setzt sich fort. Solange die Nebensaison dauert, gibt es keine Produktionssteigerung. Wenn im Frühjahr die neue Autosaison beginnt, könnten die OPEC+ die Produktion steigern, wie es bereits im Jahr 2025 der Fall war. Allerdings wird alles vom Preis abhängen, denn die OPEC+ möchten nicht, dass er unter 60 US-Dollar pro Barrel fällt.”
Seiner Meinung nach werden die OPEC+ die Pause um einen weiteren Monat verlängern, wenn die Preise bis April bei etwa 60 US-Dollar pro Barrel oder darunter liegen. Wenn die Preise bei 65 US-Dollar pro Barrel und darüber liegen, kann man bereits im April mit einer neuen Welle der Produktionssteigerung rechnen.
Die OPEC+ gehen bewusst nicht auf eine Produktionskürzung ein. Juschkow argumentiert:
“Die OPEC-Mitglieder haben sich zum Ziel gesetzt, ihren Marktanteil zu vergrößern, und halten daran fest. Die Logik dahinter ist folgende: Wenn die Ölpreise niedrig sind, werden die ineffizientesten Produzenten wie die USA, die nicht zur OPEC gehören, aus dem Markt ausscheiden. Besser ist es also, die Förderung jetzt zu reduzieren.”
Früher waren es gerade die OPEC+, die die Ölförderung drosselten, um die Weltmarktpreise zu stützen, und als ausgleichender Lieferant fungierten. Jetzt möchte die Organisation jedoch, dass die USA die Rolle des Ausgleichers auf dem Ölmarkt übernehmen. Derzeit haben sie einen historischen Höchststand bei der Förderung des schwarzen Goldes erreicht, und das, wie gesagt, nicht ohne die “Unterstützung” der OPEC+, als diese ihre Förderung drosselten und Marktanteile verloren. Juschkow meint:
“Dies führt dazu, dass viele Marktteilnehmer zu der Überzeugung gelangen, dass die OPEC+ ihre Förderung zwangsläufig aufgrund einer politischen Entscheidung senken werden, was bedeutet, dass man ziemlich riskante, kostenintensive Projekte in Angriff nehmen kann, da die Preise nicht sinken werden, weil sie von den OPEC+-Mitgliedern gehalten werden.
Heute zeigt die Organisation jedoch, dass sie nicht vorhat, die Preise zu stützen und als Ausgleichsfaktor auf dem Markt zu fungieren. Auf diese Weise will sie unter anderem riskante Projekte vom Markt verdrängen.”
Selbst bei einem Preis von 60 US-Dollar pro Barrel wird es für Ölkonzerne unangenehm. Die OPEC+ sind jedoch bereit, dies zu akzeptieren, um ihren Marktanteil zurückzugewinnen. Wladimir Tschernow, Analyst bei Freedom Finance Global, sagt:
“Im Ländervergleich hat Saudi-Arabien mit durchschnittlich zehn bis 15 US-Dollar pro Barrel die niedrigsten Kosten. In Russland liegt das Niveau höher, bei etwa 20 bis 25 US-Dollar, einschließlich der Steuerbelastung. In den USA ist die Förderung aus Schiefergestein am teuersten, die durchschnittlichen Kosten liegen bei etwa 40 bis 50 US-Dollar, in einigen Lagerstätten sogar noch höher. In Kanada sind die teuersten Projekte die Förderung von Bitumensanden, wo die Kosten oft 50 US-Dollar pro Barrel übersteigen.”
Er fügt hinzu, dass es wichtig zu berücksichtigen sei, dass neben den direkten Kosten für die Ölförderung auch Kosten für Transport, Steuern, Infrastrukturwartung und Kapitalinvestitionen anfallen, sodass die tatsächliche Gewinnschwelle für Unternehmen über den reinen Produktionskosten liegt. Tschernow betont:
“Bei einem Preis von 60 US-Dollar haben es die Länder des Nahen Ostens, insbesondere Saudi-Arabien, am leichtesten, da sie selbst bei niedrigen Notierungen profitabel bleiben. Russische Unternehmen sind insgesamt in der Lage, unter solchen Bedingungen zu arbeiten, obwohl die Margen sinken. Am schwierigsten ist es für US-amerikanische Schieferölunternehmen und kanadische Produzenten, da dort ein erheblicher Teil der Projekte unrentabel wird, was zu einem Abbau von Arbeitsplätzen und Investitionen führt.”
Nach Ansicht von Juschkow rechnen die OPEC+ damit, dass nun die USA zum neuen Marktausgleicher werden, die gezwungenermaßen diese Rolle übernehmen müssen. Er meint:
“Derzeit befinden sich die USA auf ihrem Höhepunkt – sie fördern ein historisches Maximum. Wenn jedoch der Preis pro Barrel fällt, wird dies aufgrund der hohen Kosten für Schieferölbohrungen zu einem Rückgang der Fördermengen in den USA führen. Bei einem Angebotsdefizit werden die Preise wieder steigen, ebenso wie die Fördermengen. Auf diese Weise werden die USA den Markt auf natürliche Weise ausgleichen.”
Die OPEC verliere keine Absatzmärkte mehr, sondern erobere sie zurück. Der Energieexperte Kirill Rodionow hebt hervor:
“Insgesamt ist die Allianz recht effektiv aus dem Geschäft ausgestiegen: Nach den Ergebnissen des Jahres 2025 wird die Quote der acht führenden Teilnehmer – Saudi-Arabien, Russland, Irak, Vereinigte Arabische Emirate, Kuwait, Kasachstan, Algerien und Oman – das Niveau vom März 2025 um fast 2,9 Millionen Barrel pro Tag überschreiten, was einem zweijährigen globalen Nachfrageanstieg entspricht. Dabei blieb der Markt von starken Schwankungen der Ölpreise verschont – im Gegensatz zum Jahr 2020, als der Preis für Brent noch vor Beginn der akutesten Phase der COVID-19-Pandemie auf 30 US-Dollar pro Barrel gefallen war.”
Seiner Meinung nach neigt sich die Ära der hohen Ölpreise, die im Jahr 2004 begann, als die Folgen des Irak-Krieges mit dem rasanten Anstieg der Nachfrage in China zusammenfielen, insgesamt ihrem Ende zu. Der Experte prognostiziert:
“Vor uns liegt eine Ära relativ niedriger Preise. Wenn die vorherige Ära niedriger Preise zwanzig Jahre lang dauerte – von 1985 bis 2004 –, dürfte die neue Ära kaum zeitlich begrenzt sein, unter anderem aufgrund struktureller Veränderungen der Nachfrage.”
Übersetzt aus dem Russischen. Der Artikel ist zuerst am 2. Dezember 2025 auf der Website der Zeitung Wsgljad erschienen.
Olga Samofalowa ist Wirtschaftsanalystin bei der Zeitung Wsgljad.
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