Von Olga Samofalowa
Igor Tschernischew, Direktor der Internationalen Rohstoffbörse Sankt Petersburg, erklärt:
“Eine der Hauptaufgaben einer Börse bei der Einführung jedes neuen Marktes ist es, repräsentative Indikatoren für einen wettbewerbsfähigen Marktpreis zu schaffen. Bis vor kurzem orientierten sich die Teilnehmer des Goldmarktes an den Preisstandards, die an der Londoner Börse festgelegt wurden.
In den letzten Jahren hat sich die russische Regierung jedoch zum Ziel gesetzt, ein nationales System von Preisindikatoren für wichtige Warengruppen zu entwickeln, zu denen zweifellos auch Edelmetalle gehören. Auf dem Goldmarkt besteht unsere Aufgabe darin, nationale Preisindikatoren zu schaffen, die unabhängig von internationalen Benchmarks sind und auf dem Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage auf dem russischen Markt basieren.”
Es wird davon ausgegangen, dass es sich in Sankt Petersburg um Spot-Handelsgeschäfte mit Gold in Form von Barren handeln wird (ein Los – ein Barren). In der ersten Phase wird die Einführung von Handelsgeschäften mit zwei Arten von Barren in Betracht gezogen: Maßbarren mit einem Gewicht von einem Kilogramm sowie Standardbarren (Bankbarren) mit einem Gewicht von zwölf Kilogramm, teilt die Handelsplattform mit.
An den Auktionen für Edelmetalle werden Bergbauunternehmen, Raffinerien, Banken und Industrieunternehmen teilnehmen können, die Edelmetalle für die Herstellung von Industrieprodukten (Schmuck, Katalysatoren und so weiter) erwerben möchten.
Es hat sich historisch so ergeben, dass gerade London einer der ersten Preisgestalter für Gold wurde.
Alexei Wjasowski, Vizepräsident der Firma “Solotaja Plata” (Goldene Platte), erzählt:
“Die Geschichte reicht zurück bis zum Britischen Empire, das im 19. Jahrhundert viele Länder erobert hat, darunter auch solche, in denen Gold abgebaut wurde. Ein Beispiel dafür sind die bekannten Burenkriege in Südafrika. Von dort aus floss eine große Menge Gold nach London. Die Bank of England schloss mit den sieben größten südafrikanischen Goldminenunternehmen, die Engländern gehörten, ein Abkommen über die Lieferung von Gold mittels der Bank der Familie Rothschild.
Damals wurden Fortschritte erzielt: Die London Bullion Market Association wurde gegründet, die begann, ihre Prägung auf Barren anzubringen, um das Gewicht und die Reinheit des Goldes in den Barren zu garantieren. Diese Kennzeichnung schuf Vertrauen in das physische Metall, zunächst auf dem Markt des Britischen Empire und später auch auf dem Weltmarkt.”
Allmählich wurde London ebenso wie New York zu einem riesigen Lager für fremdes Gold. Warum kam es dazu? Wjasowski erklärt:
“Das ist das Ergebnis zweier Weltkriege, die hauptsächlich auf dem Gebiet Europas und Russlands stattfanden und das Inselreich Großbritannien nicht direkt trafen – hier gab es keine Interventionen, die Deutschen landeten hier nicht. Auch das Gebiet der USA wurde während der Weltkriege von den Kriegshandlungen verschont. Deshalb brachten die Regierungen der europäischen Länder, aus Angst vor einer Plünderung ihrer Goldreserven durch die Deutschen während der Weltkriege, ihr Gold nach London und New York. Und in der Nachkriegszeit, als Europa wiederaufgebaut wurde, gab es den Marshall-Plan, gemäß dem die USA und Großbritannien einen Teil der Kredite gegen Gold als Sicherheit vergaben, und dieses Pfand wurde eben zu denen gebracht, die die Kredite vergaben.”
Russland ist in dieser Hinsicht nicht nur einer der größten Goldproduzenten, sondern lagert es auch selbst. Genau deshalb war der Kauf von Gold durch Russland zur Lagerung in Reserven anstelle von Währungen unfreundlicher Länder ein wichtiger Schritt in Richtung Entdollarisierung und finanzieller Unabhängigkeit des Landes.
Es sei jedoch nicht so einfach, sich von der Abhängigkeit von den Metallpreisen an der Londoner Börse zu befreien. Wjasowski meint:
“In Wirklichkeit hat Russland bereits eine eigene Goldbörse. An der Moskauer Börse gibt es einen großen Bereich für den Handel mit physischem Metall, an dem sowohl Banken als auch die Zentralbank beteiligt sind. Daher verstehe ich nicht ganz, warum eine zweite Börse in Sankt Petersburg notwendig sein soll. Möglicherweise wird es hier eine Besonderheit geben, bisher ist dies jedoch noch nicht ganz klar und es ist zu früh, um Schlussfolgerungen darüber zu ziehen, ob dieses Projekt Erfolg haben wird oder nicht.”
Was die Moskauer Börse betrifft, so steigen dort die Umsätze mit Gold jedes Jahr. Sowohl Banken als auch Goldproduzenten beteiligen sich am Kauf von Gold. Alexei Wjasowski stellt aber fest:
“Der einzige Nachteil ist, dass die Zentralbank seit 2020 kein Gold mehr an der Börse kauft, obwohl sie zuvor der größte Käufer war – sie kaufte zwei Drittel des in Russland geförderten Goldes für ihre Reserven, das sind mehr als 300 Tonnen. Und das Fehlen eines so großen garantierten Käufers auf dem Markt ist ein großes Problem.”
Seinen Worten zufolge habe die Zentralbank dadurch viel verloren, da in all den Jahren, in denen die Regulierungsbehörde kein Gold gekauft hat, dessen Preis sowohl in Rubel als auch in US-Dollar historische Rekorde erreicht hat. Der Experte betont:
“Wahrscheinlich hat die Zentralbank entschieden, dass die Liquidität in Yuan und in den Währungen befreundeter Länder wichtiger ist als die Anhäufung von Goldreserven. Außerdem ist die Zentralbank der Ansicht, dass der Kauf von Gold auf dem Binnenmarkt Inflation provoziert, da er Druck auf den Rubel ausübt. Darüber sprach Alexei Sabotkin (stellvertretender Leiter der Zentralbank der Russischen Föderation). Meiner Meinung nach ist dies jedoch nicht ganz richtig, da diese Rubel nicht auf den Verbrauchermarkt für Waren und Dienstleistungen gelangen, sondern an Goldförderunternehmen gehen, die sie in den Bau von Minen und in die Produktion investieren.”
Was die Abhängigkeit von der Londoner Börse angeht, so habe Russland derzeit einfach keine Alternative. Russland ist Teil des globalen Sanktionsmarktes und exportiert weiterhin Gold (in den Jahren 2020 bis 2021 wurden 600 Tonnen exportiert). Alexei Wjasowski hebt hervor:
“Solange es keine Segmentierung des Weltmarktes gibt, was aufgrund der Sanktionen natürlich allmählich geschieht, notiert die Zentralbank der Russischen Föderation Gold weiterhin nach der Formel: Londoner Goldfixing multipliziert mit dem US-Dollar-Rubel-Kurs. So erhalten wir den Rubelpreis in Gramm auf der Website der Zentralbank.
Eine Börse steht für Liquidität. Sie wird populär, wenn man viele internationale Teilnehmer hat. Dazu gehören Goldförderunternehmen, Händler, Dealer, Banken und so weiter. Wenn man unter Sanktionen steht, kann man keine breite Palette internationaler Teilnehmer anziehen. Deshalb gibt es in Russland kein internationales Zentrum für den Goldhandel, sondern nur ein allrussisches Handelszentrum.
Warum ist vor unseren Augen neben Zürich, London und New York ein neues internationales Zentrum für den Goldhandel in Shanghai entstanden? Weil China eine richtige Politik verfolgt, um alle Akteure in dieses Zentrum für den Goldhandel – die Shanghai-Börse – zu locken. China unterliegt keinen Sanktionen, dort wird viel Gold gefördert, und es gibt einen garantierten Abnehmer in Form der Volksbank von China.”
Nach Angaben des World Gold Council (WGC) beliefen sich die Goldkäufe der Zentralbanken weltweit im Jahr 2024 auf insgesamt 1.045 Tonnen, davon wurden 333 Tonnen im vierten Quartal gekauft. Dies ist das dritte Jahr in Folge, in dem die Käufe die Rekordmarke von 1.000 Tonnen überschritten haben. Auch die Bevölkerung stellt Rekorde beim Goldkauf auf, darunter auch in Russland.
Im vergangenen Jahr kauften die Russen 75,6 Tonnen in Barren, Münzen und Schmuckstücken. Das ist ein Rekordvolumen. Wenn man bedenkt, dass Russland jährlich mehr als 300 Tonnen Edelmetall fördert, haben die Russen damit ein Viertel der im Land geförderten Goldmenge erworben. Angesichts des Preisanstiegs ist dieser Rummel um Gold durchaus verständlich. Wjasowski hebt hervor:
“Sie erzielen eine Rendite von 20 bis 30 Prozent, also mehr als bei Bankeinlagen. Dabei gibt es keine Alternative. Außer Bankeinlagen bleibt im Grunde nichts übrig. Der Aktienmarkt ist bei uns seit vielen Jahren rückläufig, der Immobilienmarkt stagniert, internationale Investitionen unterliegen entweder Sanktionen oder dem Risiko von Sekundärsanktionen.”
Es bleibe also nur noch das Gold als Anlage übrig, so der Experte.
Übersetzt aus dem Russischen. Der Artikel ist zuerst am 11. Juli 2025 auf der Website der Zeitung Wsgljad erschienen.
Olga Samofalowa ist Wirtschaftsanalystin bei der Zeitung Wsgljad.
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