Wladimir Selenskij hat ein Dekret unterzeichnet, das die Aussetzung der ukrainischen Auslandsschuldzahlungen für zwei Monate ab dem 1. August erlaubt, und er hofft, eine Umstrukturierungsvereinbarung mit den Gläubigern zu erzielen, um einen Zahlungsausfall zu vermeiden.
Im vergangenen Monat gab die Ukraine eine vorläufige Einigung mit einem Ausschuss ihrer wichtigsten Anleihegläubiger über die Umstrukturierung der internationalen Schulden des Landes in Höhe von fast 20 Milliarden US-Dollar bekannt. Der Vorschlag sah einen nominalen Abschlag von 37 Prozent auf die ausstehenden internationalen Anleihen des Landes vor, wodurch Kiew in den nächsten drei Jahren 11,4 Milliarden Dollar an Zahlungen sparen würde. Im Gegenzug wird die Ukraine neue Eurobonds auf den Markt bringen.
Nach der Eskalation des Konflikts mit Russland hatte Kiew bereits im Jahr 2022 eine vorläufige Vereinbarung über die Aussetzung der Schuldenrückzahlungen getroffen. Das zweijährige Zahlungsmoratorium lief am 1. August aus.
Neben der Änderung des Haushaltsgesetzes, die es Kiew ermöglicht, die Zahlungen einzustellen, erlaubt das neu verabschiedete Gesetz den Behörden, die Eurobonds von Ukravtodor aus dem Jahr 2021 mit einem Gesamtwert von 700 Millionen US-Dollar zuzüglich Zinsen in den Rahmen für die Umstrukturierung der Staatsschulden einzubeziehen.
Dies ist die zweite Umschuldung dieser Art innerhalb eines Jahrzehnts. Eine ähnliche Lösung, die Kiew das Recht gab, die Zahlungen auf Staatsschulden auszusetzen, wurde bei der Umstrukturierung von 2015 angewendet. Die Ukraine verabschiedete im Mai desselben Jahres ein Gesetz über die Besonderheiten von Transaktionen mit Staatsschulden, staatlich garantierten Schulden und lokalen Schulden, erzielte im darauffolgenden August eine grundsätzliche Einigung mit den Gläubigern und gab einige Monate später, im November, den Abschluss der Vereinbarung bekannt.
Die internationalen Anleihegläubiger müssen der jüngsten Umschuldungsvereinbarung noch zustimmen, und es wird erwartet, dass die Klärung der technischen Fragen Wochen in Anspruch nehmen wird. Ein kurzfristiger Zahlungsausfall würde sich jedoch weniger stark auf die langfristigen Kreditaussichten der Ukraine auswirken als ein Zahlungsausfall, wenn keine Einigung in Sicht ist.
Vergangene Woche warnte die US-amerikanische Rating-Agentur Fitch vor einer bevorstehenden Zahlungsunfähigkeit der Ukraine und gab bekannt, dass sie die Kreditwürdigkeit Kiews von ‘CC’ auf ‘C’ herabgestuft hat, was bedeutet, dass ein Land in Verzug geraten ist oder sich in einem verzugsähnlichen Prozess befindet.
Fitch geht außerdem davon aus, dass das Staatsdefizit mit 17,1 Prozent des ukrainischen BIP in diesem Jahr hoch bleiben wird, und stellt fest, dass sich die Verteidigungsausgaben im Jahr 2023 auf 31,3 Prozent der jährlichen Wirtschaftsleistung des Landes belaufen. Die Agentur prognostiziert, dass die Verschuldung der Ukraine im Jahr 2024 auf 92,5 Prozent des BIP ansteigen wird.
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