Von Olga Samofalowa
Silber legt in diesem Jahr noch stärker zu als Gold. Bis Mitte Oktober stieg der Preis pro Unze auf über 52 US-Dollar, was einem Anstieg von fast 80 Prozent seit Jahresbeginn entspricht, während Gold um 55 Prozent zulegte. Nikolai Dudtschenko, Analyst bei dem Finanzdienstleister Finam, sagt:
“Seit Jahresbeginn ist der Preis um mehr als 80 Prozent gestiegen – das ist vergleichbar mit dem Jahr 2010, als der Preisanstieg 83,3 Prozent betrug. Historisch gesehen kam es in den Jahren 2009 bis 2010 und 2020 zu einem erheblichen Preisanstieg von mehr als 40 Prozent.”
Eine Reihe von Gründen für diesen Preisanstieg bei Silber sind die gleichen wie bei Gold. Dazu gehören geopolitische und haushaltspolitische Spannungen in den USA, Frankreich, Japan und anderen großen Volkswirtschaften, Inflation und Währungsabwertungen. Investoren sichern sich gegen den US-Dollar, den Euro und den Yen ab, indem sie Gold und Silber kaufen. Gleichzeitig gebe es jedoch auch einzigartige Gründe. Dazu gehöre der Silbermangel auf dem Markt, der laut Prognosen in diesem Jahr etwa 800 Millionen Unzen betragen könnte, so der Experte.
Alexei Wjasowski, Vizepräsident des Unternehmens Solotaja Plata (Goldplatte) argumentiert:
“Silber ist in diesem Jahr stärker gestiegen als Gold, weil es unterbewertet war. Der Fokus der Anleger lag viele Jahre lang auf Gold, das historische Rekorde aufstellte, während Silber dies nicht tat. Erst in diesem Jahr sind große Investoren in den Silbermarkt eingestiegen, die in erster Linie in Silberbarren investieren. Der Silbermarkt ist wertmäßig zehnmal kleiner als der Goldmarkt, und wenn erhebliche Investitionsströme in ihn fließen, wie es in diesem Jahr der Fall war, ist der Effekt stärker als bei Gold. Deshalb kam es gerade in diesem Jahr zu einem Aufhol- und Überholeffekt bei Silber.”
Gold und Silber bewegen sich oft in die gleiche Richtung (aber nicht immer), jedoch weisen die Metalle wesentliche Unterschiede auf. Wjasowski erklärt:
“Gold ist eine Elite-Immobilie, deren Hauptaufgabe darin besteht, Werte zu bewahren. Es wird von Zentralbanken und Großinvestoren als unantastbare Reserve für schlechte Zeiten gekauft und von Menschen, um ihre Ersparnisse vor der Inflation zu schützen. Silber hingegen ist eher ein Industriemetall, ein Arbeitstier. Silber ist in jedem Smartphone, Computer und Fernseher enthalten. Eine sehr große Nachfrage nach Silber wird durch die grüne Wirtschaft, beispielsweise durch Sonnenkollektoren, und die Medizinbranche generiert.”
Nikolai Dudtschenko hebt hervor, dass die größte Nachfrage nach Silber vonseiten der Industrie komme. Er stellt fest:
“Für 2025 wird die Nachfrage der Industrie auf 677,4 Millionen Unzen prognostiziert. Das sind etwa 60 Prozent der Gesamtnachfrage. Gleichzeitig sind die Preise für diese Metalle (Gold und Silber) historisch miteinander verbunden. Analysten verwenden häufig das Verhältnis von Gold- zu Silberpreisen. Der Durchschnittswert dieses Verhältnisses lag in den letzten Jahren bei etwa 77.”
Wenn dieses Verhältnis gestört sei, sei dies für Investoren ein Grund, Silber besondere Aufmerksamkeit zu schenken.
Die größten Abnehmer von Silber (wie auch von Gold) sind Indien und China. Hier gibt es eine starke industrielle Basis, eine große Bevölkerung und außerdem ist es üblich, Silberschmuck als Familienvermögen zu vererben.
Wjasowski ist der Ansicht, dass der Zug für Investitionen in Silber noch nicht abgefahren ist. Allerdings seien Silberschmuckstücke, wie auch jeder andere Schmuck, keine Investitionsmöglichkeit. Er sagt:
“Jedes Schmuckstück ist ein individuelles Produkt eines Juweliers, bei dem der Aufschlag auf den Materialpreis bis zu 100 bis 200 Prozent beträgt. Das heißt, damit der Käufer keine Verluste macht, muss der Materialpreis um diese 100 bis 200 Prozent steigen, und selbst in diesem Jahr ist das Wachstum geringer. Außerdem wird Ihr Schmuck zum Schrottpreis minus 30 Prozent des Börsenkurses gekauft. Man sollte in standardisierte Massenprodukte mit geringem Aufschlag und geringem Preisunterschied investieren, die zentral gehandelt werden und für die es einen analysierbaren Preisverlauf gibt. Das sind die Börsenmärkte und der Markt für physisches Metall.”
An der Börse gibt es Silber-Futures, Banken bieten unpersonifizierte Metallkonten an, die nicht unter das Einlagensicherungssystem fallen. Investieren kann man über ETF-Fonds – das sind börsennotierte Investmentfonds, die Silberbarren für ihre Reserven kaufen, dafür Anteile ausgeben und diese an Investoren verkaufen. Und schließlich gibt es noch den physischen Metallmarkt – das sind Silbermünzen und -barren. Im Gegensatz zu Gold scheint Silber erschwinglicher zu sein. Derzeit kostet eine Drei-Gramm-Goldmünze mit dem Bildnis des Heiligen Georg 50.000 Rubel, eine Silbermünze (31 Gramm) hingegen 5.000 Rubel. Wjasowski erklärt weiter:
“Ich bin immer ein Befürworter von physischem Metall, da ich das Risiko von Gegenparteien nicht mag. In Münzen ist Metall interessanter, weil es keine Mehrwertsteuer gibt. Da Silber dunkler wird, ist es besser, es in Kapseln ohne Luftzugang aufzubewahren. Einige Kunden kaufen Vakuumverpackungsmaschinen und versiegeln die Münzen in Folie, um Oxidation zu vermeiden.”
Er warnt jedoch davor, dass Silber stärker als Gold fallen wird, wenn der Edelmetallmarkt zu sinken beginnt. Laut der Prognose des Experten könnte Silber Anfang 2026 auf 60 bis 65 US-Dollar pro Unze steigen. Er glaubt zwar an einen schnellen Anstieg des Metalls auf 100 US-Dollar pro Unze, erwartet aber auch Rückgänge.
Übersetzt aus dem Russischen. Der Artikel ist zuerst am 16. Oktober 2025 auf der Website der Zeitung “Wsgljad” erschienen.
Olga Samofalowa ist Wirtschaftsanalystin bei der Zeitung “Wsgljad”.
