Nachrichtenanalyse
Der Nasdaq Golden Dragon China Index fiel für acht Sitzungen in Folge – die längste Pechsträhne seit über einem Jahr – inmitten erhöhter Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und China.
Unterdessen haben chinesische Unternehmen, bedroht durch den US-Holding Foreign Companies Accountable Act, große Teile ihres Eigenkapitals nach Hongkong verlagert.
Der Nasdaq Golden Dragon China Index, der die Leistung von in den Vereinigten Staaten notierten chinesischen Unternehmen misst, stürzte an den sechs aufeinanderfolgenden Handelstagen bis zum 25. April um 10 Prozent von 6.997 auf 6.292 ab. Obwohl der Golden Dragon Index vom 25. April bis auf 6.570 Punkte anstieg Am 28. April lag er immer noch 427 Punkte niedriger als am 17. April und 771 Punkte niedriger als am 30. März.
In den USA notierte chinesische Aktien verloren im April mehr als 100 Milliarden Dollar an Wert.
Chinas Privatwirtschaft im Niedergang
Die rasante Entwicklung der chinesischen Privatwirtschaft war seit langem ein Faktor, der den Kurs chinesischer Konzeptaktien stützte. Dennoch wurde Chinas Privatwirtschaft durch die Betonung ihrer Führung durch die Kommunistische Partei Chinas (KPCh) geschwächt, sagte Davy Jun Huang, ein in den USA ansässiger Ökonom, gegenüber The Epoch Times.
Laut Chinas National Bureau of Statistics sind die Gewinne privater Industrieunternehmen – darunter Hersteller, Bergbauunternehmen und Energieunternehmen, deren Hauptumsatz mehr als 20 Millionen Yuan (etwa 2,9 Millionen US-Dollar) beträgt – im Jahr 2022 um 7,2 Prozent gesunken. Dies ist das erste Mal Rückgang seit Beginn des Trackings im Jahr 1997. Die Gewinne staatlicher Unternehmen (SEOs) stiegen dagegen das zweite Jahr in Folge um 3 Prozent.
Seit dem 20. Nationalkongress der KPCh fördern die Behörden eine Sozialwirtschaft, die von der „staatseigenen Wirtschaft“ der Partei dominiert wird, ein Phänomen, das Peking so beschreibt, dass „die Staatsunternehmen vorankommen, der Privatsektor zurückgeht“. Öffentlich-private Partnerschaften bereiten die Voraussetzungen für die Verstaatlichung vor. Beispielsweise haben China Unicom und Tencent ein neues Unternehmen gegründet; China Mobile trat JD.com bei; China Telecom hat sich mit Alibaba zusammengetan.
Die meisten der 252 in den USA gelisteten chinesischen Unternehmen sind in Privatbesitz. Die wenigen verbliebenen SEOs – die durch Bestimmungen des Holding Foreign Companies Accountable Act bedroht sind – haben angekündigt, dass sie ihre Liste aus den Vereinigten Staaten streichen würden. Das Gesetz verlangt von Unternehmen, die CCP-Mitglieder im Vorstand des Unternehmens in ihren Jahresberichten offenzulegen. Außerdem müssen Unternehmen offenlegen, ob ihre Satzung Inhalte enthält, die sich auf die chinesische Verfassung beziehen.
Im August 2022 gaben China Life Insurance Co., PetroChina Co., Sinopec, Aluminium Corporation of China und Sinopec Shanghai Petrochemical Co., Ltd. Erklärungen ab, in denen sie ihre Absicht zum Delisting offenlegten.
Im Januar dieses Jahres gaben auch China Eastern Airlines und China Southern Airlines bekannt, dass sie ein Delisting von der New Yorker Börse beantragen würden.
Sobald diese sieben chinesischen SEOs aus den Vereinigten Staaten gestrichen werden, werden nur noch private Unternehmen für China-Konzeptaktien übrig bleiben.
Die USA und China spielen weiterhin Hardball
Zusätzlich zu den düsteren Aussichten für Chinas Privatunternehmen stehen chinesische Konzeptaktien aufgrund der Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und der KPCh vor Herausforderungen.
Am 20. April berichtete Bloomberg, dass Präsident Joe Biden beabsichtigte, eine Durchführungsverordnung zu unterzeichnen, die die Investitionen amerikanischer Unternehmen in Schlüsselsektoren der chinesischen Wirtschaft einschränkt. Die Vereinigten Staaten diskutieren die Maßnahme seit fast zwei Jahren und planen, während des G-7-Gipfels in Japan im Mai Maßnahmen zu ergreifen.
Die Rede von Finanzministerin Janet Yellen am selben Tag an der Johns-Hopkins-Universität über die Wirtschaftsbeziehungen zwischen den USA und China bestätigte Bidens Schritt. Yellen sagte, Washington erwäge einen Plan zur Begrenzung bestimmter Auslandsinvestitionen der Vereinigten Staaten in bestimmte sensible Technologien mit erheblichen Auswirkungen auf die nationale Sicherheit.
„Diese nationalen Sicherheitsmaßnahmen sind nicht darauf ausgelegt, uns einen wirtschaftlichen Wettbewerbsvorteil zu verschaffen oder Chinas wirtschaftliche und technologische Modernisierung zu ersticken“, sagte sie.
„Sie werden von einfachen nationalen Sicherheitserwägungen getrieben. Wir werden bei diesen Bedenken keine Kompromisse eingehen, selbst wenn sie Kompromisse mit unseren wirtschaftlichen Interessen erzwingen.“
Finanzministerin Janet Yellen hört am 21. April 2023 während einer öffentlichen Sitzung des Financial Stability Oversight Council im Finanzministerium in Washington zu. (Alex Wong/Getty Images)Laut Huang, Yellen und der Europäischen Union ist die Neuausrichtung der Wirtschafts- und Handelsbeziehungen zu China auch ein grundlegender Faktor, der zu einem kontinuierlichen Rückgang der chinesischen Konzeptaktien geführt hat.
Am Tag nach Yellens Rede sagte ein Sprecher des chinesischen Außenministeriums, Peking sei entschieden dagegen, dass Biden eine Durchführungsverordnung zur Eindämmung amerikanischer Investitionen in Schlüsselsektoren der chinesischen Wirtschaft unterschreibe.
Bidens Schritt markiert eine neue Phase in einer jahrelangen Wirtschaftskampagne zur Bekämpfung der unfairen Handelspraktiken der KPCh. Die USA hatten bereits unter Ex-Präsident Donald Trump Zölle auf chinesische Importe verhängt. In jüngerer Zeit hat Biden versucht, den Export wichtiger US-Technologien nach China einzuschränken.
Auch in der Taiwanstraße bleiben die Spannungen hoch, was sich auf die Beziehungen zwischen den USA und China auswirkt. Im April ignorierte der Sprecher des Repräsentantenhauses, Kevin McCarthy, die Androhung von Vergeltungsmaßnahmen durch die KPCh und traf sich mit der taiwanesischen Präsidentin Tsai Ing-wen in Kalifornien. McCarthy war der ranghöchste amerikanische Beamte, der sich seit Jahrzehnten mit einem taiwanesischen Führer auf amerikanischem Boden getroffen hat. Zurück in Taiwan traf sich Tsai schnell mit einer überparteilichen Kongressdelegation unter der Leitung von Michael McCaul (R-Texas), dem Vorsitzenden des Ausschusses für auswärtige Angelegenheiten des Repräsentantenhauses.
Im November 2022 wies KPCh-Generalsekretär Xi Jinping bei einem Besuch in der militärischen Kommandozentrale der KPCh die Armee an, sich auf den Krieg vorzubereiten.
„Die gesamte Armee muss … all ihre Bemühungen darauf konzentrieren, den Krieg zu führen, und ihre gesamte Arbeit darauf richten“, sagte Xi.
Inmitten der angespannten Beziehungen zwischen den Vereinigten Staaten und China verlagern in den Vereinigten Staaten notierte chinesische Unternehmen große Anteile nach Hongkong.
US-börsennotierte chinesische Unternehmen ziehen sich nach Hongkong zurück
Bis Ende März waren mehr als 53 Prozent der ausstehenden Aktien des E-Commerce-Giganten Alibaba Group Holding beim Central Clearing System von Hongkong registriert. Als Alibaba im November 2019 in Hongkong notierte, waren nur 2,7 Prozent seiner ausstehenden Aktien in der Stadt registriert.
Darüber hinaus sind die ausstehenden Aktien von JD.com in Hongkong von 5 Prozent bei der Erstnotiz auf 55 Prozent gestiegen; Die ausstehenden Aktien von Ideal Motors in Hongkong sind von 5 Prozent bei der Erstnotiz auf 38 Prozent gestiegen; Die ausstehenden Aktien von NetEase in Hongkong sind von 4 Prozent bei der Erstnotiz auf 18 Prozent gestiegen; Die ausstehenden Aktien von Baidu in Hongkong sind von 6 Prozent bei der Erstnotiz auf 23 Prozent gestiegen.
Männer interagieren am 23. April 2021 mit einem KI-Roboter von Baidu in der Nähe des Firmenlogos am Hauptsitz in Peking. (Florence Lo/Reuters)Der Hauptgrund, warum chinesische Konzeptaktien aus den Vereinigten Staaten fliehen, ist die Umsetzung des Holding Foreign Companies Accountable Act durch die US Securities and Exchange Commission (SEC) im Dezember 2021. Das Gesetz verlangt, dass ausländische Unternehmen, die in den Vereinigten Staaten notiert sind, überprüft werden das Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB). Ausländische Unternehmen, die in den Vereinigten Staaten notiert sind, müssen ihre Beziehungen zu ausländischen Regierungen offenlegen und nachweisen, dass sie nicht im Besitz oder unter der Kontrolle ausländischer Regierungen stehen. Werden diese beiden Voraussetzungen nicht erfüllt, hat die SEC das Recht, die Wertpapiere des Unternehmens vom Handel an Börsen in den Vereinigten Staaten zu verbieten.
Die KPCh hat den Wirtschaftsprüfungsgesellschaften chinesischer Unternehmen seit langem befohlen, keine Prüfungsunterlagen an US-Aufsichtsbehörden weiterzugeben. In diesem unfairen Mechanismus tauchten endlose Betrügereien in chinesischen Konzeptaktien auf, und die Intervention und Kontrolle der Unternehmen durch die KPCh ist für Außenstehende schwer zu entdecken. Im August 2022 unterzeichnete das PCAOB auf der Grundlage des Holding Foreign Companies Accountable Act ein Abkommen mit China, das China dazu zwang, dem PCAOB die Durchführung von Inspektionen und Untersuchungen zu gestatten, die den US-Standards entsprechen.
Der Vorsitzende der SEC, Gary Gensler, stützte sich auf eine Lehre aus der Geschichte, von der KPCh gespielt zu werden, und warnte: „Täuschen Sie sich jedoch nicht: Der Beweis wird im Pudding liegen.“ Er sagte, die Vereinbarung sei nur sinnvoll, wenn das PCAOB Prüfungsgesellschaften in China gründlich inspizieren und untersuchen könne. Andernfalls stünden immer noch rund 200 börsennotierte chinesische Unternehmen vor der Ausweisung aus den USA.
Angesichts der selbstbewussten Haltung der Vereinigten Staaten sind viele chinesische Unternehmen ängstlich geworden und versuchten, sich nach Hongkong zurückzuziehen. Im Juli 2022 kündigte die Alibaba Group an, Hongkong als primären Notierungsplatz zu beantragen. Dutzende anderer chinesischer Unternehmen, die in den Vereinigten Staaten notiert sind, haben ihre Notierung in Hongkong ebenfalls abgeschlossen.
Darüber hinaus ist die Notierung eines Unternehmens an der Hongkonger Börse für CCP-Bonzen weitaus einfacher zu handhaben als in den Vereinigten Staaten.
„Eine beträchtliche Anzahl chinesischer Aktien wird derzeit nicht aktiv in den USA gehandelt, und Interessengruppen in diesen Wertpapieren haben weitaus weniger Kontrolle über die öffentliche Meinung zu Investitionen in den USA als in Hongkong“, sagte Huang. „In Bezug auf effektives und schnelles Betrügen von Trotteln ist es besser, nach Hongkong zurückzukehren, als in den USA zu bleiben.“
Text ist eine Übersetzung vom Epoch Times Artikel:
