![](\"https:\/\/now-news.de\/de\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2026\/03\/69a57dd648fbef2a53516f90.jpg\")
<\/p>\n<\/p>\n
<\/p>\n
Von Olga Samofalowa<\/em><\/p>\n Russland sah sich bereits im vergangenen Jahr mit einem Anstieg des Haushaltsdefizits konfrontiert. Und das neue Jahr 2026 begann f\u00fcr den Haushalt noch unangenehmer. So belief sich das Defizit Ende 2025 auf 5,7 Billionen Rubel, w\u00e4hrend urspr\u00fcnglich 1,2 Billionen Rubel eingeplant waren. Im Januar 2026 erreichte dieser Wert 1,72 Billionen Rubel gegen\u00fcber einem Defizit von 1,47 Billionen Rubel im Vorjahr.<\/p>\n Der Grund daf\u00fcr ist der R\u00fcckgang der Einnahmen aus den Erd\u00f6l- und Gasverk\u00e4ufen. Im Januar 2026 halbierten sich diese von 789 Milliarden Rubel im Januar 2025 auf 393 Milliarden Rubel. Auch die Verlangsamung der russischen Wirtschaft wirkt sich negativ auf den Haushalt aus. Zwar stiegen die Einnahmen aus der Mehrwertsteuer aufgrund der Anhebung des Basissteuersatzes von 20 Prozent auf 22 Prozent, aber andere Nicht-\u00d6l- und Nicht-Gas-Einnahmen gingen um 139 Milliarden Rubel zur\u00fcck.<\/p>\n Der Jahresbeginn ist traditionell schwach, was die Haushaltseinnahmen angeht. Besorgniserregend ist jedoch die Tatsache, dass dieser negative Trend \u2013 das Anwachsen des Haushaltsdefizits \u2013 bereits im letzten Jahr eingesetzt hat. Wird es gelingen, ihn in diesem Jahr zu stoppen?<\/p>\n Das Erd\u00f6l hat zweimal zum R\u00fcckgang der Einnahmen beigetragen. Erstens ist der Steuerpreis f\u00fcr Urals im Januar auf 41 US-Dollar pro Barrel gefallen. Zweitens hat sich der Preisnachlass f\u00fcr russisches \u00d6l gegen\u00fcber Brent aufgrund von Sanktionen und logistischen Umstellungen Ende letzten Jahres stark ausgeweitet, sagt Wladimir Tschernow, Analyst bei Freedom Finance Global. Was den saisonalen R\u00fcckgang der Exportmengen angeht, so waren nach den vom russischen Finanzministerium vorgelegten Zahlen offenbar gerade der Preis und der Wechselkurs die entscheidenden Faktoren und nicht der Einbruch der physischen Lieferungen, f\u00fcgt er hinzu.<\/p>\n Die Hauptgr\u00fcnde f\u00fcr den R\u00fcckgang der Haushaltseinnahmen im Januar sind also gerade die niedrigen Preise und der st\u00e4rkere Rubel. Der Experte erkl\u00e4rt:<\/p>\n “Der starke Rubel verschlechtert die Situation ganz direkt, da der Gro\u00dfteil der \u00d6leinnahmen wirtschaftlich an die Deviseneinnahmen gebunden ist, w\u00e4hrend der Haushalt in Rubel gef\u00fchrt wird.<\/em><\/p>\n Derzeit liegt der offizielle US-Dollarkurs der Zentralbank bei etwa 76 bis 77 Rubel. Vor einem Jahr, Ende Januar 2025, lag der US-Dollar bei etwa 98 Rubel. Der Rubel ist im Jahresvergleich um etwa 20 Prozent st\u00e4rker geworden.<\/em><\/p>\n Bei einem Rubelkurs von etwa 77 pro US-Dollar und einem Barrelpreis von 40,95 US-Dollar liegt der Rubelpreis f\u00fcr Erd\u00f6l bei etwa 3.100 Rubel pro Barrel. In den Haushaltsberechnungen f\u00fcr 2026 kostet Urals-\u00d6l jedoch 59 US-Dollar, und der Kurs liegt bei etwa 92 Rubel pro US-Dollar. Das ergibt etwa 5.400 Rubel pro Barrel. Somit k\u00f6nnte die Rubelbasis f\u00fcr \u00d6lsteuern im Januar sogar ohne dramatische Ver\u00e4nderungen beim Volumen um 40 Prozent unter dem Plan liegen.”<\/em><\/p>\n Der Rubelpreis f\u00fcr \u00d6l, auf dessen Grundlage die Steuern berechnet werden, ist auf 3.073 Rubel pro Barrel gesunken, statt der im Haushalt vorgesehenen 5.440 Rubel, sch\u00e4tzt Alexander Potawin, Analyst bei der Finanzgruppe Finam. Er hebt hervor:<\/p>\n “Daher sind die Steuereinnahmen und Abgaben aus der \u00d6lindustrie deutlich zur\u00fcckgegangen, w\u00e4hrend die Zahlungen und Verg\u00fcnstigungen f\u00fcr Erd\u00f6lunternehmen weiterhin betr\u00e4chtlich sind. Man kann grob sagen, dass f\u00fcr einen ausgeglichenen Haushalt ein deutlich schw\u00e4cherer Rubel erforderlich w\u00e4re: Bei dem aktuellen US-Dollarpreis f\u00fcr Urals-\u00d6l m\u00fcsste der ausgleichende Dollarkurs bei etwa 136 bis 137 Rubel liegen, also etwa 1,8-mal schw\u00e4cher als der tats\u00e4chliche Kurs im Januar.”<\/em><\/p>\n Warum ist aber ein stabiler und sogar steigender Rubelkurs zu Beginn des Jahres 2026 dennoch notwendig? Potawin sagt:<\/p>\n “Wir sind der Meinung, dass er den starken Anstieg der Inflation ausgleicht.”<\/em><\/p>\n Ein pessimistisches Szenario w\u00e4re, wenn der \u00d6lpreis von 41 US-Dollar und der Rubelkurs von 77 Rubel pro US-Dollar das ganze Jahr \u00fcber bestehen bleiben w\u00fcrden, meint Olga Belenkaja, Leiterin der Abteilung f\u00fcr makro\u00f6konomische Analyse der Finanzgruppe Finam. Sie sagt:<\/p>\n “Wenn man davon ausgeht, dass diese Werte f\u00fcr den \u00d6lpreis und den Rubelkurs das ganze Jahr \u00fcber bestehen bleiben, dann k\u00f6nnte der Ausfall der \u00d6l- und Gaseinnahmen nach unserer groben Sch\u00e4tzung bei etwa vier Billionen Rubel liegen, davon 2,7 Billionen Rubel aufgrund des unter dem Basiswert liegenden \u00d6lpreises und der Rest aufgrund des st\u00e4rkeren Rubelkurses.”<\/em><\/p>\n Die Expertin h\u00e4lt dieses Szenario eines Haushaltsdefizits jedoch nicht f\u00fcr katastrophal, da in Russland eine Haushaltsregel gilt. Diese funktioniert so, dass in Zeiten niedriger Preise die Verluste des Haushalts durch Mittel aus dem Staatsfonds ausgeglichen werden. Daher muss das Defizit von 2,7 Billionen Rubel aufgrund des niedrigen \u00d6lpreises aus dem Staatsfonds finanziert werden, der Rest durch eine Erh\u00f6hung der Kreditaufnahme.<\/p>\n Insgesamt w\u00e4re dies eine normale Situation, wenn da nicht ein Umstand w\u00e4re. Belenkaja merkt an:<\/p>\n “Die Aufmerksamkeit wird auf die Situation gelenkt, weil die Extrapolation der aktuellen Preise f\u00fcr russisches \u00d6l und des Rubelkurses auf die potenziellen Einnahmeausf\u00e4lle bei \u00d6l und Gas in diesem Jahr mit der H\u00f6he des liquiden Teils des Russischen Wohlfahrtsfonds vergleichbar ist. Dabei wird der liquide Teil des Staatsfonds auch zur Finanzierung von Investitionen in Infrastrukturprojekte verwendet.”<\/em><\/p>\n Mit anderen Worten: Es besteht das Risiko, dass in diesem Jahr der gesamte Staatsfonds in Anspruch genommen wird (das russische Finanzministerium verspricht jedoch, dies nicht zuzulassen). Das zweite Risiko, das sich aus dem ersten ergibt, besteht darin, dass dann kein Geld mehr f\u00fcr Infrastrukturprojekte in den Reserven \u00fcbrigbleibt.<\/p>\n Experten glauben jedoch nicht, dass die \u00d6lpreise so niedrig und der Rubel so stark bleiben werden. Vielmehr wird \u00d6l teurer und der Rubel schw\u00e4cher werden. Belenkaja erkl\u00e4rt:<\/p>\n “Der niedrige Preis f\u00fcr russisches \u00d6l h\u00e4ngt mit der erheblichen Ausweitung des Preisabschlags von Urals gegen\u00fcber dem Brent-Benchmark Ende letzten Jahres zusammen, der durch neue US-Sanktionen gegen Rosneft und Lukoil verursacht wurde.<\/em><\/p>\n Die Erfahrungen der vergangenen Jahre zeigen, dass sich die \u00d6lgesellschaften in der Regel nach einigen Monaten an den verst\u00e4rkten Sanktionsdruck anpassen, neue Handelsstrukturen und Logistikrouten aufbauen und dadurch den Preisabschlag verringern. Wir erwarten auch diesmal eine \u00e4hnliche Reaktion \u2013 in diesem Fall wird der durchschnittliche Preis f\u00fcr Urals-\u00d6l in diesem Jahr h\u00f6her sein als derzeit, aber m\u00f6glicherweise niedriger als im Haushaltsgesetz f\u00fcr dieses Jahr vorgesehen.”<\/em><\/p>\n Ihrer Meinung nach lautet die Basisprognose wie folgt: Der Preis f\u00fcr Urals-Roh\u00f6l wird im Durchschnitt auf 50 bis 53 US-Dollar pro Barrel steigen, und der US-Dollar wird im Jahresdurchschnitt 85 Rubel kosten. Dar\u00fcber hinaus k\u00f6nnten die \u00d6lpreise noch weiter steigen und der Preisabschlag f\u00fcr russisches \u00d6l aufgrund geopolitischer Faktoren st\u00e4rker sinken. Dazu geh\u00f6ren die Spannungen in den Beziehungen zwischen den USA und dem Iran sowie eine m\u00f6gliche Beilegung des Konflikts zwischen Russland und der Ukraine. Dies k\u00f6nnte die \u00d6l- und Gaseinnahmen des russischen Haushalts erh\u00f6hen. Ein Anstieg des \u00d6lpreises um einen US-Dollar pro Barrel k\u00f6nnte zu einem Anstieg der \u00d6l- und Gaseinnahmen um 150 Milliarden Rubel f\u00fchren, so die Expertin.<\/p>\n In dieser Hinsicht ist der Wunsch der USA, einen vierw\u00f6chigen Krieg gegen den Iran zu f\u00fchren, f\u00fcr den russischen Haushalt von Vorteil, da Brent auf 80 US-Dollar pro Barrel steigen k\u00f6nnte, woraufhin auch der russische Urals-\u00d6lpreis steigen w\u00fcrde.<\/p>\n In jedem Fall sind drastische K\u00fcrzungen der Haushaltsausgaben in der Regel eine extreme Option, aber eine “Drosselung” des Wachstums einzelner Posten und eine zeitliche Verschiebung eines Teils der Ausgaben sind durchaus m\u00f6glich, meint Tschernow. Zuvor werden die Beh\u00f6rden jedoch andere Optionen ausprobieren. Sie k\u00f6nnten die Kreditaufnahme auf dem Binnenmarkt erh\u00f6hen, die Ausgaben sorgf\u00e4ltig zeitlich umverteilen, Reserven nutzen und die Nicht-\u00d6l- und Nicht-Gas-Einnahmen durch Verwaltungsma\u00dfnahmen sowie gezielte steuerliche und fiskalische Ma\u00dfnahmen steigern, so der Experte.<\/p>\n \u00dcbersetzt aus dem\u00a0Russischen<\/a>. Der Artikel ist zuerst am 2. M\u00e4rz 2026 auf der Webseite der Zeitung “Wsgljad” erschienen.<\/em><\/p>\n Olga Samofalowa<\/strong> ist Wirtschaftsanalystin bei der Zeitung “Wsgljad”.<\/em><\/p>\n Mehr zum Thema<\/strong> \u2013\u00a0Merz begr\u00fc\u00dft Milit\u00e4rschl\u00e4ge gegen Iran: Angriffe sollen “Terror-Regime” beenden<\/a><\/p>\n\n