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Von Olga Samofalowa<\/em><\/p>\n Der Preis f\u00fcr die f\u00fchrende russische Erd\u00f6lsorte Urals ist auf 34 US-Dollar pro Barrel gefallen. Selbst im Jahr 2020, als die Welt von einer Pandemie heimgesucht wurde, lag der Jahresdurchschnittspreis bei 42 US-Dollar pro Barrel.<\/p>\n So kostete russisches \u00d6l am 19. Dezember an der Ostsee (Primorsk) 34,82 US-Dollar pro Barrel und am Schwarzen Meer (Noworossijsk) 33,17 US-Dollar pro Barrel, schreibt die Nachrichtenagentur Bloomberg<\/em> unter Berufung auf Daten von Argus Media<\/em>. Der Preis f\u00fcr Brent-\u00d6l lag bei 61 US-Dollar pro Barrel.<\/p>\n Interessanterweise ist der Preisnachlass am Versandort h\u00f6her als im Empfangshafen. Am Exportort betrug der durchschnittliche Preisnachlass, mit dem russisches \u00d6l verkauft wurde, etwa 27 US-Dollar pro Barrel, aber bei der Ankunft in Indien erreicht der durchschnittliche Preisnachlass etwa 7,5 US-Dollar pro Barrel, berichtet Bloomberg<\/em>.<\/p>\n Haben die US-Sanktionen gegen russisches Roh\u00f6l endlich Wirkung gezeigt? Die Sanktionen gegen Rosneft und Lukoil sind nur ein Grund. Igor Juschkow, Experte der Finanzuniversit\u00e4t der Regierung der Russischen F\u00f6deration und des russischen Fonds f\u00fcr nationale Energiesicherheit, erkl\u00e4rt:<\/p>\n “Seit November wird die Vertriebskette aufgrund der Sanktionen umstrukturiert. Jetzt werden mehr Zwischenh\u00e4ndler ben\u00f6tigt, die bezahlt werden m\u00fcssen, wodurch die Kosten f\u00fcr russische Unternehmen steigen. Der zweite Faktor ist, dass die Ukraine begonnen hat, russische \u00d6ltanker anzugreifen. Dies f\u00fchrt ebenfalls zu einem Anstieg der Kosten f\u00fcr Tankerfracht und Versicherung.”<\/em><\/p>\n Es gibt jedoch noch einen dritten Faktor: Weltweit ist das \u00d6l billiger geworden. Der Experte hebt hervor:<\/p>\n “Offiziellen Angaben zufolge betrug der Preisnachlass in den Jahren 2024 bis 2025 die meiste Zeit etwa 12 bis 13 US-Dollar pro Charge, im November stieg er jedoch auf durchschnittlich 22,5 US-Dollar. Im Dezember wurde er offenbar noch gr\u00f6\u00dfer, als die Angriffe auf russische Tanker begannen. Wenn Brent 61 US-Dollar und russisches Urals 34 US-Dollar kostet, ergibt sich daraus ein Rabatt von 27 US-Dollar pro Barrel.”<\/em><\/p>\n Tats\u00e4chlich ist dies jedoch nicht der h\u00f6chste Preisnachlass f\u00fcr russisches \u00d6l. In der ersten Welle der Umstrukturierung der Logistik, als Russland gerade vom europ\u00e4ischen \u00d6lmarkt auf den indischen Markt wechselte, betrug der Rabatt mehr als 30 US-Dollar pro Barrel und erreichte sogar 34 US-Dollar, erinnert sich Juschkow. Der einzige Unterschied zur aktuellen Situation besteht darin, dass damals Erd\u00f6l insgesamt teurer war. Aber heute ist sogar Roh\u00f6l der Marke Brent billig und fiel k\u00fcrzlich unter 60 US-Dollar pro Barrel. Deshalb f\u00fchre\u00a0bereits ein vergleichsweise moderater Rabatt auf russisches \u00d6l dazu, dass es unter 40 US-Dollar pro Barrel gehandelt wird.<\/p>\n Es ist wichtig zu verstehen, dass 42 US-Dollar pro Barrel im Jahr 2020 der Durchschnittspreis f\u00fcr das gesamte Jahr ist, w\u00e4hrend wir jetzt \u00fcber die Spotpreise f\u00fcr Urals an einem bestimmten Tag und nicht f\u00fcr das gesamte Jahr sprechen. Dar\u00fcber hinaus gilt ein derart hoher Rabatt nicht f\u00fcr das gesamte russische \u00d6l. Das \u00d6l, das durch die Ostsibirien-Pazifik-Pipeline gepumpt wird, ist beispielsweise von dieser Entwicklung \u00fcberhaupt nicht betroffen. Mit einem Preisnachlass kann ein Drittel des maritimen Exportpotenzials verkauft werden, also etwa 1,4 Millionen Barrel pro Tag, sch\u00e4tzt Wladimir Tschernow, Analyst bei Freedom Finance Global, anhand indirekter Berechnungen.<\/p>\n Was den Unterschied zwischen dem Preisnachlass im Abfahrtshafen (27 US-Dollar) und im Empfangshafen (7,5 US-Dollar) angeht, so sei dies nichts Ungew\u00f6hnliches. Der Analyst erkl\u00e4rt:<\/p>\n “Ein Rabatt von 27 US-Dollar bedeutet nicht, dass er vollst\u00e4ndig an den K\u00e4ufer geht. In diesen 27 US-Dollar sind die Kosten f\u00fcr den Transport des \u00d6ls, die Versicherung, die Dienstleistungen der H\u00e4ndler und alles andere enthalten. Daher ist der Preisnachlass\u00a0im Abgangshafen in Wirklichkeit nicht so gro\u00df.<\/em><\/p>\n Wer verdient an der Differenz zwischen 27 und 7,5 US-Dollar? In erster Linie diejenigen, die den Transport und das Risiko kontrollieren \u2013 das sind die Flottenbesitzer und Betreiber ‘grauer’ Transporte, H\u00e4ndler, Versicherungs- und Finanzvermittler sowie der K\u00e4ufer, der die Rohstoffe billiger als die Alternativen erh\u00e4lt.<\/em><\/p>\n Bloomberg hat ausdr\u00fccklich darauf hingewiesen, dass nicht ganz klar ist, welcher Anteil der Transportkosten ‘in den H\u00e4nden Russlands’ bleibt.”<\/em><\/p>\n Diese ganze Situation f\u00fchre laut Juschkow eher zu Problemen f\u00fcr den Staat als f\u00fcr die \u00d6lgesellschaften selbst. Denn wenn der \u00d6lpreis sinkt, verringert sich automatisch die H\u00f6he der Mineralgewinnungssteuer, und der Haushalt nimmt weniger ein als geplant. Tschernow sagt:<\/p>\n “F\u00fcr den Haushalt sind 34 US-Dollar pro Barrel im Hafen wirklich sehr wenig im Vergleich zu den f\u00fcr den Haushalt geplanten Preisen. In der Haushaltsgrundlage f\u00fcr das Jahr 2026 ging das Finanzministerium von einem Durchschnittspreis f\u00fcr Urals von etwa 59 US-Dollar aus, daher wird es nicht m\u00f6glich sein, ohne Verluste bei den \u00d6l- und Gaseinnahmen auszukommen. Reuters rechnet mit einem R\u00fcckgang der Einnahmen aus \u00d6lsteuern im Januar 2026 auf 380 Milliarden Rubel, dem niedrigsten Stand seit dem Jahr 2022.”<\/em><\/p>\n Auch der US-Dollarkurs ist in diesem Zusammenhang wichtig. F\u00fcr die \u00d6lproduzenten ist die Situation ebenfalls unangenehm, aber fast die gesamte russische F\u00f6rderung bleibt bei 34 US-Dollar pro Barrel rentabel, meint Juschkow. Die F\u00f6rderung in Russland erfolgt haupts\u00e4chlich in klassischen Lagerst\u00e4tten, in die bereits zuvor investiert wurde und in denen die Bohrl\u00f6cher bereits gebohrt sind, sodass die F\u00f6rderung bei einem deutlichen Preisr\u00fcckgang nicht eingestellt wird. Tschernow erkl\u00e4rt:<\/p>\n “Die Kosten f\u00fcr die \u00d6lf\u00f6rderung ‘im Boden’ sind in Russland niedrig. Nach Sch\u00e4tzungen des russischen Energieministeriums kann die F\u00f6rderung aus ausgereiften Lagerst\u00e4tten nur wenige US-Dollar pro Barrel kosten, aus neuen Lagerst\u00e4tten jedoch mehr. Der Preis eines ‘vollst\u00e4ndigen Zyklus’ unter Ber\u00fccksichtigung aller Kosten und Besonderheiten der Felder lag jedoch in einem breiten Korridor von etwa 15 bis 45 US-Dollar pro Barrel. Daher ist es physisch m\u00f6glich, Erd\u00f6l zu einem Preis von 34 US-Dollar zu verkaufen. Die Wirtschaftlichkeit wird f\u00fcr einen Teil der Projekte jedoch grenzwertig, insbesondere bei langen Logistikketten und h\u00f6herer Steuerbelastung. In solchen Momenten stellen Unternehmen jedoch h\u00e4ufig die F\u00f6rderung nicht ein, sondern verteilen die Str\u00f6me neu, gew\u00e4hren einen zus\u00e4tzlichen Rabatt und nehmen einen geringeren Cashflow in Kauf, nur um den Export und die Auslastung der Verarbeitung aufrechtzuerhalten.”<\/em><\/p>\n Experten sind sich sicher, dass ein so gro\u00dfer\u00a0Preisnachlass auf einen Teil des russischen \u00d6ls nur ein vor\u00fcbergehendes Ph\u00e4nomen sei. Juschkow zeigt sich \u00fcberzeugt:<\/p>\n “Fr\u00fcher gab es in bestimmten Zeitr\u00e4umen Rabatte von mehr als 30 US-Dollar pro Barrel, aber jedes Mal ver\u00e4nderte sich der Markt innerhalb weniger Monate und der Rabatt sank. Fr\u00fcher sorgten nur Sanktionen f\u00fcr Spannungen, jetzt kommen noch die physische Bedrohung von Tankern durch die Ukraine und der allgemeine R\u00fcckgang der \u00d6lpreise auf dem Weltmarkt hinzu. Sobald sich der Markt an die neuen Bedingungen gew\u00f6hnt und sich daran angepasst hat, wird der Preisnachlass zur\u00fcckgehen.”<\/em><\/p>\n Tschernow rechnet allerdings nicht mit einer schnellen R\u00fcckkehr zu den fr\u00fcheren Rabatten. Er meint:<\/p>\n “Mein Basisszenario f\u00fcr das Jahr 2026 sieht so aus, dass der Rabatt in den H\u00e4fen in der ersten Jahresh\u00e4lfte zweistellig und erh\u00f6ht bleiben k\u00f6nnte, etwa im Bereich von 15 bis 25 US-Dollar gegen\u00fcber Brent, da das Sanktionsrisiko von Logistikunternehmen und Banken noch ‘\u00fcberbewertet’ wird. Gegen Ende des zweiten Halbjahrs 2026 k\u00f6nnte sich der Preisnachlass bei einer Anpassung der Routen und ohne neuen Druck auf den Transport auf 10 bis 15 US-Dollar pro Barrel verringern. Ein negatives Szenario w\u00e4re, wenn die Kontrolle \u00fcber die Flotte und die Abrechnungen verst\u00e4rkt w\u00fcrde, was zu einem l\u00e4nger anhaltenden Preisnachlass von etwa 20 bis 30 US-Dollar f\u00fchren w\u00fcrde.”<\/em><\/p>\n Im optimistischen Fall, wenn der Markt stabile Strukturen finde und die Nachfrage in Asien stabil hoch bleibe, werde es zu einer R\u00fcckkehr zu Rabatten in H\u00f6he von 7 bis 12 US-Dollar kommen.<\/p>\n \u00dcbersetzt aus dem Russischen<\/a>. Der Artikel ist zuerst am 24. Dezember 2025 auf der Webseite der Zeitung Wsgljad erschienen.<\/em><\/p>\n Olga Samofalowa<\/strong> ist Wirtschaftsanalystin bei der Zeitung “Wsgljad”.<\/em><\/p>\n Mehr zum Thema<\/strong> \u2013\u00a0Russlands Wirtschaft 2025: Stabilit\u00e4t vor Tempo <\/a><\/p>\n\n