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Die deutschen Gasspeicher sind nach wie vor deutlich zu gering bef\u00fcllt. Die mangelnde Bevorratung zu Beginn des Winterhalbjahres hat sich auch in den letzten Wochen nicht gebessert, im Gegenteil: Die deutschen Erdgasvorr\u00e4te befinden sich auf einem derart niedrigen Niveau, wie es zuvor nie der Fall gewesen sein d\u00fcrfte.<\/p>\n
Nach den Angaben von “Gas Infrastructure Europe” (GIE) liegt der F\u00fcllstand der deutschen Speicher gerade noch bei gut 64 Prozent \u2013 vor einem Monat lag der Wert zehn Prozentpunkte h\u00f6her, aktuell aber weiter mit fallender Tendenz. Dieser Entwicklungstrend kontrastiert deutlich\u00a0mit dem F\u00fcnfjahresdurchschnitt von 86 Prozent, wie die Berliner Zeitung<\/em>\u00a0(BLZ)<\/em> betont. Zwar ist die Versorgung derzeit gesichert, doch k\u00f6nnten sich die niedrigen F\u00fcllst\u00e4nde unter ung\u00fcnstigen Bedingungen st\u00e4rker auf den Gaspreis f\u00fcr Verbraucher auswirken. Zum Hintergrund dieser Lage geh\u00f6rt, dass die EU-L\u00e4nder vor wenigen Jahren im Zuge der antirussischen Sanktionen aus den langfristigen Liefervertr\u00e4gen f\u00fcr Pipeline-Gas aus Russland ausgestiegen waren, die jahrzehntelang f\u00fcr preisg\u00fcnstige, kalkulierbare und verl\u00e4ssliche Belieferung gesorgt hatten.<\/p>\n Die nun spekulative Preisbildung f\u00fcr Erdgas zeige sich an einer gr\u00f6\u00dfer werdenden L\u00fccke bei den niederl\u00e4ndischen TTF-Notierungen. Denn die deutschen Erdgas-Futures sind gegen\u00fcber dem europ\u00e4ischen Referenzpreis \u2013 eben den TTF-Kontrakten \u2013 nach Angaben von Bloomberg<\/em> auf den h\u00f6chsten Wert seit drei Jahren gestiegen (was zeitlich mit der faktischen Beendigung der langfristigen Liefervertr\u00e4ge mit Russland zusammenf\u00e4llt).<\/p>\n Der Preisabstand habe sich demnach auf 1,7 Euro je Megawattstunde vergr\u00f6\u00dfert. Die Preisentwicklung in Deutschland unterscheide sich jedoch von derjenigen in den meisten anderen europ\u00e4ischen L\u00e4ndern, wo die Gaspreise deutlicher zur\u00fcckgehen w\u00fcrden, als dies in Deutschland der Fall sei.<\/p>\n Preisdifferenz zwischen den Niederlanden und Deutschland<\/strong><\/p>\n Die deutlichen Preisunterschiede zwischen niederl\u00e4ndischen und deutschen Erdgas-Futures spiegeln die unterschiedlichen Erwartungen bei Termingesch\u00e4ften f\u00fcr die jeweiligen M\u00e4rkte. F\u00fcr das deutsche Versorgungsgebiet ist die “Trading Hub Europe GmbH” (THE) mit Sitz in D\u00fcsseldorf und Berlin zust\u00e4ndig. Wie die BLZ<\/em> erkl\u00e4rt:<\/p>\n “Wenn der deutsche THE-Future deutlich \u00fcber dem TTF liegt, signalisiert das: H\u00e4ndler rechnen mit einem h\u00f6heren Versorgungsrisiko f\u00fcr Deutschland.”<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n Der Grund f\u00fcr die Differenz \u2013 den “Spread” \u2013 ist schnell gefunden. Da die Preisbildung nicht zuletzt der Spekulation unterliegt, bedeutet dies, dass von einer knapper werdenden Gasversorgungslage im Laufe der kommenden Monate in Deutschland \u2013 im Vergleich zu anderen europ\u00e4ischen L\u00e4ndern \u2013 ausgegangen wird. Hier spielen die niedrigen F\u00fcllst\u00e4nde der deutschen Gasspeicher mit hinein. Weitere Faktoren k\u00f6nnten Einschr\u00e4nkungen der Flexibilit\u00e4t des Systems oder gesteigerte Importabh\u00e4ngigkeiten sein, also eine Reihe von potenziellen, aber noch unbekannten Faktoren.<\/p>\n Zwar k\u00f6nne ein im Vergleich h\u00f6herer deutscher Gaspreis als Signal an internationale H\u00e4ndler wirken, zus\u00e4tzliche Gasmengen nach Deutschland zu leiten. Ebenso k\u00f6nnten durch das h\u00f6here Preisniveau die eigenen Vorr\u00e4te geschont werden. Ob die deutsche Strategie, das Niveau des Gaspreises tendenziell etwas h\u00f6her anzusetzen, um so einen Puffer f\u00fcr einen kalten Winter anzulegen, erscheint fraglich.<\/p>\n Riskante Strategie<\/strong><\/p>\n Erst Ende November hatte die Bundesregierung die bislang obligatorische Gasspeicher-Sicherheitsumlage zum 1. Januar 2026 abgeschafft, mit der der Staat seit dem Jahr 2022 die Bef\u00fcllung der eigenen Gasspeicher finanziert hatte. Zwar werden dadurch die Verbraucher entlastet, weil k\u00fcnftig der Bund f\u00fcr die Kosten aufkommen soll, doch r\u00fcckt mit der \u00c4nderung die tats\u00e4chliche Bef\u00fcllung der Speicher auch in den Bereich des politischen Beliebens der Regierung.<\/p>\n Die “Initiative Energie speichern” (INES), der Verband der Betreiber von Gasspeichern, hatte k\u00fcrzlich erst wieder gewarnt, dass schon Mitte Januar 2026 es zu Engp\u00e4ssen in der Gasversorgung kommen k\u00f6nne, wenn der Winter diesmal k\u00e4lter ausfallen sollte als in anderen Jahren. Technisch sei eine weit h\u00f6here Bef\u00fcllung der deutschen Gasspeicher m\u00f6glich \u2013 allein der gr\u00f6\u00dfte deutsche unterirdische Gasspeicher im nieders\u00e4chsischen Rehden sei\u00a0derzeit nur zu 18,5 Prozent gef\u00fcllt. Aus den genannten Gr\u00fcnden reiche der derzeitige F\u00fcllstand der deutschen Speicher nicht f\u00fcr einen au\u00dfergew\u00f6hnlich kalten Winter aus \u2013 und zwar “trotz der neuen LNG-Importkapazit\u00e4ten”, wie INES unterstreicht.<\/p>\n Gleichwohl h\u00e4tten sich auf Nachfrage der BLZ<\/em> sowohl Trading Hub Europe als auch der staatliche Gasimporteur “SEFE Energy” (durch eine Verstaatlichung im Jahr 2022 hervorgegangen aus Wingas\/Gazprom) gelassen gezeigt. Die “Regelenergiebedarfe” k\u00f6nnten zurzeit “vollst\u00e4ndig gedeckt” werden, und sollte es zu Engp\u00e4ssen kommen, m\u00fcsse THE kurzfristig teures Gas zukaufen. Dann w\u00fcrden die Preise stark steigen. Dass momentan die Preise stabil seien, zeige wiederum, es sei gen\u00fcgend Gas vorhanden, nur die Finanzm\u00e4rkte w\u00fcrden f\u00fcr Nervosit\u00e4t sorgen. \u00dcber die weitere Entwicklung k\u00f6nne man nur spekulieren.<\/p>\n Die Preisdifferenz zwischen dem niederl\u00e4ndischen TTF-Referenzmarkt und der deutschen THE f\u00fchrt man bei der SEFE auf eine Reihe von Gr\u00fcnden zur\u00fcck \u2013 hierzu ein SEFE-Sprecher:<\/p>\n “Dazu z\u00e4hlen die deutlich gr\u00f6\u00dfere Liquidit\u00e4t des Handelsplatzes TTF, der auch als Hedging-Markt f\u00fcr Europa fungiert, h\u00f6here Transportentgelte sowie die Konvertierungsumlage im THE-Marktgebiet.”<\/em><\/p>\n Besondere Risiken sieht die SEFE auch nicht mit Blick auf einen kalten Winter. Die aktuellen Terminpreise w\u00fcrden nicht auf zu erwartende Knappheiten hindeuten, was auch auf die milde Witterung zur\u00fcckzuf\u00fchren sei. Das Fazit der BLZ<\/em>: “Die Heizkosten steigen nicht, die Gro\u00dfhandelspreise bleiben stabil.” Doch die Unsicherheit bleibt im Falle eines strengen Winters \u2013 nicht nur die Gasversorgung k\u00f6nnte dann gef\u00e4hrdet sein, sondern ein K\u00e4lteeinbruch d\u00fcrfte auch den Gaspreis stark ansteigen lassen.<\/p>\n Mehr zum Thema<\/strong> \u2013\u00a0Polen will zum wichtigsten Drehkreuz f\u00fcr LNG-Export nach Europa werden<\/a><\/p>\n\n
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