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Von Olga Samofalowa<\/em><\/p>\n Diese Woche kam es zu einem starken R\u00fcckgang der weltweiten \u00d6lpreise. Brent fiel am Mittwoch um fast 4 Prozent. Ausl\u00f6ser war die Entscheidung der OPEC, ihre Prognosen zu \u00e4ndern. Das ganze Jahr \u00fcber sprach die Organisation von einer Erd\u00f6lknappheit, weshalb sie sich zu einer Erh\u00f6hung der F\u00f6rderquoten entschloss. Nun ist dort jedoch von einem \u00dcberangebot an Roh\u00f6l die Rede. Die OPEC rechnet f\u00fcr das dritte Quartal mit einem \u00dcberschuss von 500.000 Barrel pro Tag, w\u00e4hrend im letzten Monat noch ein Defizit von 400.000 Barrel pro Tag prognostiziert wurde.<\/p>\n Gleichzeitig ver\u00f6ffentlichte die Internationale Energieagentur (IEA) einen Bericht, in dem Experten ihre Prognosen f\u00fcr das Angebot und die Nachfrage nach Erd\u00f6l f\u00fcr die Jahre 2025 und 2026 nach oben korrigierten.<\/p>\n Warum sah die OPEC fast das ganze Jahr \u00fcber so hartn\u00e4ckig einen \u00d6lengpass auf dem Markt? Erstens gingen die OPEC-Experten davon aus, dass niedrige Preise und infrastrukturelle Beschr\u00e4nkungen die US-amerikanischen Schiefer\u00f6lunternehmen daran hindern w\u00fcrden, ihre F\u00f6rderung deutlich zu steigern, sagt Jekaterina Galejewa, wissenschaftliche Mitarbeiterin im Labor f\u00fcr Branchenm\u00e4rkte und Infrastruktur des Gaidar-Instituts f\u00fcr Wirtschaftspolitik. Die USA, die kein OPEC-Mitglied sind, verzeichneten jedoch einen Anstieg der F\u00f6rderung. Die Expertin f\u00fcgt hinzu:<\/p>\n “Andererseits kann die OPEC+ als dominantes Kartell ihre Prognosen als Instrument zur Steuerung der Markterwartungen nutzen. Die Ver\u00f6ffentlichung von Daten \u00fcber den bevorstehenden Mangel kann zur Bildung entsprechender Stimmungen und zur Aufrechterhaltung eines f\u00fcr die Mitgliedsl\u00e4nder optimalen Preisniveaus beitragen.”<\/em><\/p>\n Tats\u00e4chlich w\u00e4ren die Preise fr\u00fcher und st\u00e4rker gefallen, wenn OPEC+ seit Anfang 2025 Prognosen \u00fcber ein \u00dcberangebot auf dem Markt abgegeben h\u00e4tte, meint Igor Juschkow, Experte der Finanzuniversit\u00e4t der russischen Regierung und des russischen Fonds f\u00fcr nationale Energiesicherheit. Die OPEC habe mit ihren Prognosen die \u00d6lpreise so gut wie m\u00f6glich gest\u00fctzt. F\u00fcr die OPEC sei es wirtschaftlich vorteilhafter, den gr\u00f6\u00dften Teil des Jahres\u00a0von einem Angebotsmangel zu sprechen und damit die \u00d6lpreise in die H\u00f6he zu treiben, um dann gegen Ende des Jahres logischerweise die Realit\u00e4t anzuerkennen \u2013 auf dem Markt hat sich tats\u00e4chlich ein \u00dcberschuss gebildet, sagt der Experte.<\/p>\n Juschkow erinnert daran, dass es auf dem Markt zwei Akteure gibt, die Prognosen f\u00fcr Erd\u00f6l erstellen und damit einen realen Einfluss auf die Preise haben. Dies sind die Internationale Energieagentur, die ein Interesse daran hat, die \u00d6lpreise zu dr\u00fccken, da sie auf der Seite der Verbraucher steht, und die OPEC, f\u00fcr die es vorteilhafter ist, die Notierungen zu st\u00fctzen, da sie auf der Seite der Produzenten steht. Genau deshalb spielt die Internationale Energieagentur den \u00d6lk\u00e4ufern in die H\u00e4nde und gibt Prognosen \u00fcber einen \u00dcberschuss an Erd\u00f6l ab, w\u00e4hrend die OPEC genau das Gegenteil tut.<\/p>\n Die Realit\u00e4t sieht jedoch so aus, dass die Welt tats\u00e4chlich mit einem \u00dcberangebot an \u00d6l konfrontiert ist. Und als einer der Hauptverantwortlichen daf\u00fcr werden die USA genannt. Stanislaw Roginski, Doktor der Wirtschaftswissenschaften und Gastdozent an der\u00a0Higher School of Economics in Moskau, erkl\u00e4rt dazu:<\/p>\n “Die USA haben mit ihrer F\u00f6rderung bereits mehrfach die Marktkonfiguration ver\u00e4ndert. In diesem Jahr stieg die F\u00f6rderung in den USA um 410.000 Barrel pro Tag. Das Angebot stieg jedoch nicht nur aufgrund ihrer F\u00f6rderung. Auch Kanada, Brasilien und Argentinien haben ihre F\u00f6rderung erh\u00f6ht \u2013 insgesamt um 360.000 Barrel pro Tag. Dar\u00fcber hinaus haben einige OPEC+-L\u00e4nder wie Nigeria, Libyen und Kasachstan ihre F\u00f6rderung schneller gesteigert als in den Vereinbarungen zur F\u00f6rderbegrenzung vorgesehen. Daher ist die Entstehung eines \u00dcberschussmarktes f\u00fcr Erd\u00f6l, der logischerweise zu einem Preisr\u00fcckgang f\u00fchrt, das Ergebnis der Ma\u00dfnahmen aller Marktteilnehmer und nicht nur der USA.”<\/em><\/p>\n Was erwartet den \u00d6lmarkt in Zukunft? Igor Juschkow ist der Ansicht, dass die \u00d6lpreise unter moderaten Umst\u00e4nden letztlich im Bereich von 60 bis 65 US-Dollar pro Barrel bleiben k\u00f6nnten. Denn bei einem st\u00e4rkeren Preisverfall w\u00fcrden die US-amerikanischen Schiefer\u00f6lproduzenten nicht in der Lage sein, ihr derzeitiges F\u00f6rdervolumen aufrechtzuerhalten, sodass es zu einem R\u00fcckgang kommen w\u00fcrde. Das bedeutet, dass auch die \u00d6lpreise wieder auf 60 US-Dollar zur\u00fcckkehren w\u00fcrden. Vieles werde jedoch noch von den OPEC+-L\u00e4ndern selbst abh\u00e4ngen. Bislang haben sie eine Pause bei der Senkung der F\u00f6rderquoten eingelegt, aber ab Fr\u00fchjahr 2026 k\u00f6nnten sie die F\u00f6rderung wieder steigern, was die Preise nach unten dr\u00fccken w\u00fcrde. Der Energieexperte sagt:<\/p>\n “Was die Nachfrage angeht, muss man abwarten, wie sich die Verhandlungen zwischen den USA und Indien sowie zwischen den USA und China entwickeln. Wenn es wieder zu Spannungen und einem neuen Handelskrieg kommt, m\u00fcssen weniger Waren transportiert werden \u2013 und die \u00d6lpreise werden sinken. Andererseits w\u00fcrde ein Angriff der USA auf Venezuela oder Nigeria die \u00d6lpreise in die H\u00f6he treiben.”<\/em><\/p>\n Stanislaw Roginski meint, dass ein neuer Krieg der USA die Erd\u00f6lpreise in die H\u00f6he treiben w\u00fcrde. Er stellt fest:<\/p>\n “F\u00fcr Russland ist der R\u00fcckgang der \u00d6lpreise unter den Bedingungen der Fortsetzung der milit\u00e4rischen Sonderoperation ein kritischer Faktor, da dies zu einer Abw\u00e4rtskorrektur der Preisobergrenze und damit zu Preisnachl\u00e4ssen f\u00fcr wichtige Abnehmer russischen \u00d6ls im Seeverkehr f\u00fchren wird.<\/em><\/p>\n Daher ist Russland, so zynisch das auch klingen mag, derzeit daran interessiert, dass die USA ihre Drohungen gegen\u00fcber Venezuela und Nigeria wahr machen. Dies w\u00fcrde dazu f\u00fchren, dass f\u00fcr einen bestimmten Zeitraum 2 bis 2,5 Millionen Barrel pro Tag vom Weltmarkt verschwinden und die Preise wieder auf ein Niveau von 80 bis 90 US-Dollar pro Barrel oder sogar dar\u00fcber steigen w\u00fcrden.<\/em><\/p>\n Dies w\u00fcrde objektive Voraussetzungen f\u00fcr eine Anhebung der Preisobergrenze schaffen und die H\u00f6he der den K\u00e4ufern gew\u00e4hrten Rabatte verringern. In diesem Fall w\u00fcrden die \u00d6l- und Gaseinnahmen des russischen Haushalts einen deutlichen Anstieg verzeichnen und zus\u00e4tzliche Stabilit\u00e4t f\u00fcr den erfolgreichen Abschluss der milit\u00e4rischen Sonderoperation geschaffen werden.”<\/em><\/p>\n Allerdings k\u00f6nnte sich auch ohne neue Kriege der USA mit anderen L\u00e4ndern ein f\u00fcr Russland relativ g\u00fcnstiges Szenario ergeben. Jekaterina Galejewa hebt hervor:<\/p>\n “Das Basisszenario geht davon aus, dass die OPEC+ ihre Politik der ‘manuellen Steuerung’ des Marktes fortsetzt und die freiwilligen K\u00fcrzungen zum Schutz der Preisspanne verl\u00e4ngert. Die F\u00f6rderung in den USA steigt weiter, stabilisiert sich aber allm\u00e4hlich. Dadurch stabilisiert sich auch die Inflation weltweit relativ.”<\/em><\/p>\n Russland halte seinen Haushalt innerhalb der geplanten Parameter und bewahre damit die Kurs- und Inflationsstabilit\u00e4t, schlie\u00dft die Expertin.<\/p>\n \u00dcbersetzt aus dem Russischen<\/a>. Der Artikel ist zuerst am 14. November 2025 auf der Webseite der Zeitung “Wsgljad” erschienen.<\/em><\/p>\n Olga Samofalowa<\/strong> ist Wirtschaftsanalystin bei der Zeitung “Wsgljad”.<\/em><\/p>\n Mehr zum Thema<\/strong> \u2013\u00a0Trotz US-Druck: Indien kehrt zum Kauf von russischem \u00d6l zur\u00fcck <\/a><\/p>\n\n