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Von Hans-Ueli L\u00e4ppli<\/em><\/p>\n Man muss es beim Namen nennen: Ohne die Ausl\u00f6schung der AT1-Bonds h\u00e4tte die UBS die Credit Suisse nie \u00fcbernehmen k\u00f6nnen. Der AT1-Wipeout war kein Fehler, keine Panne. Er war die Bedingung, um Europas gr\u00f6\u00dften Bankendeal zu einem Spottpreis einzuf\u00e4deln.<\/p>\n Drei Milliarden Franken f\u00fcr die CS \u2013 17 Milliarden Schulden weg. Kein Rettungsplan, Machtpolitik. Kein AT1-Wipeout, keine \u00dcbernahme. Keine \u00dcbernahme, Kollaps der CS. Die UBS setzte Bundesrat, Finma und SNB unter Druck, bis sie einknickten.<\/p>\n Die Opfer? AT1-Anleger, jahrelang f\u00fcr die Risiken mit hohen Zinsen entsch\u00e4digt, wurden praktisch enteignet. Die UBS kassierte Milliarden-Sondergewinn. Der Staat blieb au\u00dfen vor, die Aufsicht agierte als verl\u00e4ngerter Arm der Bank.<\/p>\n Das Drama zeigt: Die Schweizer Finanzaufsicht funktioniert nur f\u00fcr die Banken. Manager wie Rohner, Thiam und Cerutti ziehen unbehelligt Milliarden-Boni ein, w\u00e4hrend Kleinsparer und Gl\u00e4ubiger den Schaden tragen. SNB, Finma, Bundesrat \u2013 alle schauten zu, wie ein System zusammenbrach, das sie h\u00e4tten kontrollieren m\u00fcssen.<\/p>\n Wer den AT1-Wipeout als “bedauerlichen Vorfall” abtut, verkennt die Realit\u00e4t. Die UBS handelte rational \u2013 der Schweizer Finanzplatz ist der Verlierer. Solange Banken solche Deals mit staatlicher Duldung durchziehen, bleibt der Steuerzahler au\u00dfen vor.<\/p>\n Jetzt r\u00e4cht sich das Schlaumeiertum: Die 17 Milliarden k\u00f6nnten zur\u00fcck in die UBS-Bilanz kommen. Buchungssatz: “Extra-Verlust an Eigenkapital”. Ein gigantischer Verlust \u2013 nach dem Super-Gewinn von rund 30 Milliarden Franken dank “Schn\u00e4ppchenkauf”. Wie gewonnen, so zerronnen.<\/p>\n Das Urteil aus St. Gallen offenbart: Die Finma und der Bundesrat haben versagt. Aktion\u00e4rsinteressen wurden \u00fcber Anleihegl\u00e4ubiger gestellt \u2013 das Schweizer Gesetz ignoriert. Ein klarer Versto\u00df gegen Eigentumsrechte.<\/p>\n Und dann Thomas Jordan, der Pr\u00e4sident der SNB: Er h\u00e4tte die AT1-Finessen kennen m\u00fcssen, warnte UBS-Chairman Kelleher, schwieg aber ansonsten. Kein Veto, kein Schutz f\u00fcr Investoren \u2013 ein legaler und moralischer Fehltritt von epischem Ausma\u00df.<\/p>\n Die UBS nutzte ihre Macht r\u00fccksichtslos, die Aufsicht schwieg, die Politik nickte. Die Schweizer Finanzlandschaft: ein Spielplatz f\u00fcr Gro\u00dfbanken, auf dem Anleger verlieren, Manager kassieren und der Staat zuschaut. Die Schweiz zahlt den Preis \u2013 Bilanzverluste, Vertrauensverlust, regulatorische Schieflagen. Wer dachte, die CS-Rettung sei ein Erfolg f\u00fcr das Land, hat die Mechanik der Macht nicht verstanden. Macht und Profit bestimmen die Regeln \u2013 der Steuerzahler bleibt au\u00dfen vor.<\/p>\n Mehr zum Thema<\/strong>\u00a0\u2013\u00a0<\/strong>Lervoss<\/a>\u00a0International Ltd. \u2013 oder das gestohlene Geld der ukrainischen Eisenbahn\u00a0in der Schweiz<\/a><\/p>\n\n