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von Hans-Ueli L\u00e4ppli<\/em><\/p>\n Die Rede von Jerome Powell in Jackson Hole markiert eine Z\u00e4sur. Zum letzten Mal trat der Vorsitzende der US-Notenbank als unabh\u00e4ngiger Akteur auf.<\/p>\n Unter dem Druck des Weissen Hauses k\u00fcndigte er eine Zinssenkung an \u2013 der Schritt, den Pr\u00e4sident Donald Trump seit Monaten forderte. Powell, der im Mai 2026 zur\u00fccktreten wird, ist ab sofort ein “lame duck”.<\/p>\n Die Finanzm\u00e4rkte reagierten zun\u00e4chst mit Begeisterung. Der Dow Jones sprang um fast 800 Punkte, Kryptow\u00e4hrungen erreichten neue H\u00f6chstst\u00e4nde. Doch hinter der Euphorie verbirgt sich eine unbequeme Wahrheit: Zinssenkungen am Ende eines Konjunkturzyklus gelten selten als Aufbruchsignal, sondern eher als Vorboten einer Korrektur.<\/p>\n Powell selbst begr\u00fcndete seinen Schritt mit einer abflauenden Inflation, doch f\u00fcr viele Analysten kommt die Kehrtwende zu sp\u00e4t.<\/p>\n Trump nutzt die Lage politisch geschickt: Einst hatte er Powell selbst ins Amt gebracht, sp\u00e4ter ihn als Bremser und Gegner gebrandmarkt. Nun reklamiert er den Sieg \u2013 und hat zugleich den S\u00fcndenbock parat, falls die M\u00e4rkte ins Rutschen geraten. In seiner Lesart tr\u00e4gt allein Powell die Schuld f\u00fcr den Crash, weil er die Zinsen nicht rechtzeitig gesenkt habe.<\/p>\n Das Klima im Zentralbankrat versch\u00e4rft sich. Trump attackiert offen einzelne Gouverneure, zuletzt Lisa Cook, deren R\u00fccktritt er forderte. Damit r\u00fcttelt er an den Grundfesten der Fed-Unabh\u00e4ngigkeit. Gleichzeitig verschlechtert sich die \u00f6konomische Grosswetterlage: Inflation und Arbeitslosigkeit steigen erneut, w\u00e4hrend Trumps Zollpolitik erst mit Verz\u00f6gerung ihre volle Wirkung entfalten wird. Sp\u00e4testens zum Jahresende, wenn Importpreise explodieren und Konsumenten h\u00f6here Kosten schultern m\u00fcssen, droht der boomerangartige R\u00fcckschlag.<\/p>\n Powells Schwenk wirkt deshalb weniger wie ein Befreiungsschlag, sondern wie ein Signal der Schw\u00e4che. Er war der letzte Fed-Chef, der ernsthaft versuchte, politische Einflussnahme abzuwehren. Mit seiner Kapitulation beginnt eine neue \u00c4ra, in der die amerikanische Notenbank endg\u00fcltig zum Instrument der Politik zu werden droht.<\/p>\n Mehr zum Thema <\/strong>\u2013\u00a0Ursula-Gate: Warum auch hochkorruptes Verhalten der EU-Kommissionspr\u00e4sidentin nicht schadet<\/a><\/p>\n\n