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Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat das erste Quartal 2025 mit einem respektablen Plus von 6,7 Milliarden Franken abgeschlossen. Verantwortlich daf\u00fcr war einzig der massive Wertanstieg ihrer Goldreserven \u2013 der Rest der Bilanz pr\u00e4sentiert sich durchzogen bis d\u00fcster.<\/p>\n
Das Edelmetall erwies sich einmal mehr als sicherer Hafen: Der Goldpreis kletterte im ersten Quartal auf rund 88.300 Franken pro Kilo, was den Wert der SNB-Goldbest\u00e4nde um 12,8 Milliarden Franken steigerte. Ein seltener Lichtblick, denn andere Verm\u00f6genswerte der Nationalbank gerieten unter Druck. So verzeichneten Fremdw\u00e4hrungspositionen Verluste in H\u00f6he von 5,3 Milliarden Franken, w\u00e4hrend auf den Frankenanlagen ein Minus von 0,7 Milliarden zu Buche steht.<\/p>\n
Die SNB verweist darauf, dass Zwischenresultate wenig Aussagekraft f\u00fcr das Gesamtjahr haben \u2013 und die Realit\u00e4t d\u00fcrfte diese Warnung bald best\u00e4tigen. Denn die Zahlen stammen aus der Zeit vor den protektionistischen Ank\u00fcndigungen von US-Pr\u00e4sident Donald Trump, die Anfang April die Finanzm\u00e4rkte ersch\u00fctterten. In der Folge legte der Franken deutlich zu, w\u00e4hrend Aktienkurse einbrachen \u2013 beides Gift f\u00fcr das SNB-Portfolio.<\/p>\n
Der sogenannte “Zollschock” k\u00f6nnte die Bilanz der Nationalbank empfindlich treffen. Laut UBS-Analysten d\u00fcrften sich die Verluste allein zwischen Ende M\u00e4rz und Mitte April auf rund 50 Milliarden Franken summieren \u2013 vorrangig aufgrund von W\u00e4hrungsverlusten und Kursr\u00fcckg\u00e4ngen bei Beteiligungspapieren.<\/p>\n
Obwohl sich die Aktienm\u00e4rkte zuletzt leicht erholt haben und auch der Goldpreis auf hohem Niveau bleibt, sind die Aussichten angesichts der globalen Unsicherheiten fragil. Gleichzeitig sorgt ein Investment der SNB f\u00fcr Stirnrunzeln: Sie h\u00e4lt inzwischen \u00fcber 150 Millionen US-Dollar in Aktien der US-Firma Microstrategy \u2013 ein Unternehmen, das als indirekter Bitcoin-Tracker gilt. Ironie der Geschichte: Ausgerechnet eine Institution, die dem Krypto stets skeptisch gegen\u00fcberstand, ist durch Umwege nun selbst Teil des Bitcoin-\u00d6kosystems.<\/p>\n
Martin Schlegel, Pr\u00e4sident der SNB, sieht sich mit gewaltigen Herausforderungen konfrontiert. W\u00e4hrend Gold tempor\u00e4r als Puffer dient, lasten hohe Positionen in US-Aktien und europ\u00e4ischen Staatsanleihen auf der Bilanz. Die M\u00e4rkte bleiben extrem volatil \u2013 und das politische Umfeld unberechenbar.<\/p>\n
Mehr zum Thema<\/strong>\u00a0\u2013\u00a0Die Schweiz und die gestohlenen Staatsgelder der Ukraine<\/a><\/p>\n\n