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Von Hans-Ueli L\u00e4ppli<\/em><\/p>\n Donald Trump ist zur\u00fcck im Wei\u00dfen Haus \u2013 und mit ihm ein politischer Stil, der Freund und Feind in Alarmbereitschaft versetzt. W\u00e4hrend seine Anh\u00e4nger von einer neuen wirtschaftlichen Bl\u00fctezeit tr\u00e4umen, halten seine Gegner den Atem an: Droht der n\u00e4chste B\u00f6rsencrash?<\/p>\n Trump selbst verweist auf 1987, jenes Jahr, in dem die Finanzm\u00e4rkte einen der dramatischsten Einbr\u00fcche in ihrer Geschichte erlebten \u2013 nur um sich danach rasant zu erholen. Doch k\u00f6nnte es sein, dass er blo\u00df blufft? Ein kalkulierter Schachzug, um Jerome Powell und die US-Notenbank Fed unter Druck zu setzen?<\/p>\n Die M\u00e4rkte wanken, die Unsicherheit w\u00e4chst \u2013 und genau das k\u00f6nnte Trumps Ziel sein. Wenn die Angst vor einem Crash gro\u00df genug wird, k\u00f6nnte Powell gezwungen sein, die Zinsen zu senken, um die Wirtschaft zu stabilisieren. Eine Zinssenkung w\u00fcrde die Aktienkurse befl\u00fcgeln und Trump als genialen Wirtschaftstaktiker erscheinen lassen. Doch was, wenn Powell nicht nachgibt?<\/p>\n Seine wirtschaftspolitischen Pl\u00e4ne lassen wenig Zweifel daran, dass er bereit ist, Risiken einzugehen. Steuersenkungen f\u00fcr Unternehmen, protektionistische Ma\u00dfnahmen, ein Konfrontationskurs mit der Fed \u2013 all das klingt nach einer Mischung, die kurzfristig den Aktienmarkt befl\u00fcgeln, langfristig aber zu einer \u00dcberhitzung f\u00fchren k\u00f6nnte. Erinnerungen an 1987 werden wach, als \u00fcberm\u00e4\u00dfige Marktinterventionen, steigende Zinsen und unkontrollierte Handelsmechanismen in den Black Monday m\u00fcndeten.<\/p>\n Trump w\u00e4re nicht Trump, wenn er nicht das Risiko eingehen w\u00fcrde, die M\u00e4rkte bewusst zu destabilisieren \u2013 in der Hoffnung, dass Powell einknickt. Doch wenn das Kalk\u00fcl nicht aufgeht, k\u00f6nnte er einen Dominoeffekt ausl\u00f6sen, der nicht mehr zu stoppen ist.<\/p>\n Trump wei\u00df, dass Angst an den Finanzm\u00e4rkten ein machtvolles Instrument ist. Ein drohender Zusammenbruch kann Investoren in Panik versetzen und die Fed in die Defensive dr\u00e4ngen. Es ist eine bew\u00e4hrte Taktik: Drohe mit dem schlimmsten Szenario, um die Gegenseite zu zwingen, nachzugeben. F\u00fcr Trump k\u00f6nnte es weniger darum gehen, die M\u00e4rkte wirklich zu st\u00fcrzen, sondern darum, Powell zu einer Zinssenkung zu bewegen, die ihm politisch hilft.<\/p>\n Denn eine schw\u00e4chelnde Wirtschaft w\u00e4re Gift f\u00fcr seine Wiederwahlstrategie. Niedrigere Zinsen k\u00f6nnten das Wirtschaftswachstum ankurbeln, die Aktienkurse stabilisieren und den W\u00e4hlern das Gef\u00fchl vermitteln, dass unter Trump alles wieder auf dem richtigen Weg ist.<\/p>\n L\u00e4sst sich Powell auf dieses Spiel ein?<\/strong><\/p>\n Der Fed-Chef hat in der Vergangenheit bewiesen, dass er sich nicht so leicht manipulieren l\u00e4sst. Doch er steht unter Druck: Die Inflation ist noch nicht vollst\u00e4ndig unter Kontrolle, gleichzeitig fordert die Wirtschaft nach g\u00fcnstigem Geld. Eine zu fr\u00fche Zinssenkung k\u00f6nnte riskant sein und die Inflation erneut befeuern. Eine zu sp\u00e4te Zinssenkung k\u00f6nnte den M\u00e4rkten schaden und Trump einen neuen Angriffspunkt liefern.<\/p>\n Trump hat bereits angedeutet, dass er Powell feuern k\u00f6nnte, wenn dieser nicht in seinem Sinne handelt. Zwar ist das juristisch nicht einfach, doch die Drohung allein k\u00f6nnte Wirkung zeigen. Die Fed steht vor einem Dilemma: Gibt sie Trump nach, riskiert sie ihre Glaubw\u00fcrdigkeit. H\u00e4lt sie dagegen, riskiert sie, von einem pr\u00e4sidentiellen X-Sturm \u00fcberrollt zu werden.<\/p>\n Die Lehren aus 1987<\/strong><\/p>\n Der Vergleich mit 1987 ist nicht zuf\u00e4llig. Damals spielten steigende Zinsen und geopolitische Unsicherheiten eine Rolle beim Crash. Heute sind es andere Faktoren: Handelskonflikte, globale Verschuldung und die Angst vor einer erneuten Bankenkrise.<\/p>\n Doch die Parallelen sind nicht von der Hand zu weisen. Sollte Trump wirklich darauf setzen, dass Powell einknickt, und dieser es nicht tut, k\u00f6nnte sich das Szenario von 1987 wiederholen. Die Finanzm\u00e4rkte reagieren empfindlich auf Unsicherheit. Und Unsicherheit ist das, was Trump am besten erzeugen kann.<\/p>\n Trumps Drohungen k\u00f6nnten sich als Bluff erweisen, doch sie k\u00f6nnen nicht ohne Konsequenzen bleiben. Die M\u00e4rkte sind nerv\u00f6s, Investoren z\u00f6gern, die Fed steht unter Druck. Ob Powell nachgibt oder standh\u00e4lt, wird entscheidend sein f\u00fcr die Stabilit\u00e4t der Wirtschaft.<\/p>\n Trump spielt das Spiel mit hohem Einsatz. Und die Frage bleibt: Wird es ein genialer Schachzug oder ein folgenschwerer Fehler?<\/p>\n Mehr zum Thema\u00a0<\/strong>\u2013 Schulden, um in den Krieg zu ziehen \u2013 Der W\u00e4hlerbetrug des Friedrich M.<\/a><\/p>\n\n