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Noch vor wenigen Monaten herrschte an den Finanzm\u00e4rkten Euphorie: Der Wahlsieg Donald Trumps im November sorgte f\u00fcr eine regelrechte Rally, angetrieben von der Erwartung steuerlicher Erleichterungen und eines Abbaus regulatorischer H\u00fcrden. Insbesondere Technologiewerte profitierten von diesem “Trump Bump”. Doch nur 50 Tage nach dem Amtsantritt des US-Pr\u00e4sidenten hat sich die Stimmung dramatisch gewandelt. Die B\u00f6rsen erleben eine Zitterpartie, und Begriffe wie “Trump Slump” oder gar “Trumpcession” machen die Runde.<\/p>\n
Die j\u00fcngsten Kursverluste reflektieren die wachsende Unsicherheit \u00fcber die wirtschaftspolitische Ausrichtung der neuen Administration. Am Montag verzeichnete der S&P 500 ein Minus von knapp drei Prozent, w\u00e4hrend der technologielastige Nasdaq gar um vier Prozent nachgab. Schwergewichte wie Nvidia und Apple verloren jeweils rund f\u00fcnf Prozent, Tesla brach gar um 15 Prozent ein. Seit Dezember hat der Elektroautobauer \u00fcber die H\u00e4lfte seines B\u00f6rsenwertes eingeb\u00fc\u00dft und notiert nun unter 700 Milliarden Dollar.<\/p>\n
Besonders hart trifft es den Technologiesektor, der in den vergangenen Jahren als Wachstumstreiber der B\u00f6rse galt. Tesla, einst ein Favorit der Investoren, leidet unter r\u00fcckl\u00e4ufigen Absatzzahlen in Europa und Kalifornien sowie einer stagnierenden Modellpalette. Die enge Verbindung von Unternehmenschef Elon Musk zu Donald Trump k\u00f6nnte sich zudem als Belastung erweisen. Trotz eines weiterhin hohen Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnisses von 108 trifft die aktuelle Unsicherheit spekulative Titel besonders stark.<\/p>\n
Auch der Kryptow\u00e4hrungsmarkt ger\u00e4t unter Druck. Bitcoin fiel am Montag unter die Marke von 77.000 Dollar, und Unternehmen mit engem Bezug zu der digitalen W\u00e4hrung, wie MicroStrategy, verbuchten teils zweistellige Verluste. Gleichzeitig r\u00fccken Staatsanleihen wieder in den Fokus: Die Rendite der zehnj\u00e4hrigen US-Staatsanleihen sank auf 4,22 Prozent und signalisiert wachsende Konjunktursorgen.<\/p>\n
Die gesamtwirtschaftliche Datenlage zeichnet ein ambivalentes Bild. Zwar zeigt sich der Arbeitsmarkt mit einer Arbeitslosenquote von 4,1 Prozent weiterhin stabil, jedoch k\u00fchlt er merklich ab. Notenbankchef Jerome Powell betonte k\u00fcrzlich die “gesunde” Verfassung der Wirtschaft, doch der BIP-Tracker der Atlanta Fed prognostiziert f\u00fcr das erste Quartal 2025 ein Schrumpfen der Wirtschaftsleistung. W\u00e4hrend einige Analysten dies als Folge von Sondereffekten deuten \u2013 etwa durch vorgezogene Importe aufgrund neuer Zollregularien \u2013 mehren sich die Warnsignale.<\/p>\n
So meldete Delta Air Lines einen R\u00fcckgang der Buchungszahlen, und auch der private Konsum zeigt Schw\u00e4chesignale. Die protektionistische Handelspolitik der US-Regierung, gepr\u00e4gt von einem undurchsichtigen Flickenteppich aus Strafz\u00f6llen gegen befreundete wie konkurrierende Staaten, sorgt f\u00fcr weitere Verunsicherung. Hinzu kommen die j\u00fcngst verordneten Sparma\u00dfnahmen im “Department of Government Efficiency” von Elon Musk, die den Arbeitsmarkt zus\u00e4tzlich belasten k\u00f6nnten.<\/p>\n
Trump und die Finanzm\u00e4rkte<\/strong><\/p>\n Donald Trump selbst zeigte sich am Wochenende in einem Interview mit Fox News unbeeindruckt von der Marktschw\u00e4che und sprach von einer “\u00dcbergangsphase”, in der wirtschaftliche Anpassungen unvermeidlich seien. Finanzminister Scott Bessent nannte die aktuelle Entwicklung gar eine “Detox-Phase”. Die Kapitalm\u00e4rkte werten solche \u00c4u\u00dferungen als mangelndes Interesse an den Belangen der B\u00f6rse \u2013 ein markanter Kontrast zur ersten Amtszeit Trumps, in der er den Aktienmarkt als eine Art pers\u00f6nliche Leistungsbilanz betrachtete.<\/p>\n Sollten sich die Sorgen um die wirtschaftliche Entwicklung manifestieren, k\u00f6nnte die “gef\u00fchlte Rezession” zunehmend zur realen Bedrohung werden. Bereits jetzt zeigt sich die globale Dimension der US-B\u00f6rsenschw\u00e4che: In Asien gerieten der Nikkei und der KOSPI unter Druck, in Europa hielten sich die Verluste bislang in Grenzen. Der Schweizer SMI zeigte sich robuster als die US-M\u00e4rkte, musste aber ebenfalls leichte R\u00fcckg\u00e4nge hinnehmen.<\/p>\n Die Unsicherheit an den M\u00e4rkten l\u00e4sst klassische Fluchtwerte profitieren. Gold verteidigt seinen Status als sicherer Hafen und notierte zuletzt bei 2.900 Dollar je Unze, was einem Anstieg von zehn Prozent seit Jahresbeginn entspricht. Vor allem Zentralbankk\u00e4ufe und Sorgen vor weiteren Handelskonflikten treiben den Preis.<\/p>\n Bitcoin hingegen konnte sich nicht als Krisenw\u00e4hrung behaupten und k\u00e4mpft trotz eines von Trump ausgerichteten “Krypto-Gipfels” mit Abw\u00e4rtsdruck. Die Branche wartet auf neue Impulse.<\/p>\n Die “Trumpcession” stellt Anleger vor schwierige Entscheidungen. Aktien und Kryptow\u00e4hrungen bleiben unter Druck, w\u00e4hrend Anleihen und Gold als sichere H\u00e4fen an Attraktivit\u00e4t gewinnen. Ob die gegenw\u00e4rtigen Turbulenzen eine vor\u00fcbergehende Episode bleiben oder den Auftakt einer l\u00e4ngerfristigen Phase der Unsicherheit markieren, wird von der weiteren wirtschaftspolitischen Strategie Washingtons abh\u00e4ngen. Die M\u00e4rkte m\u00fcssen sich auf eine unruhige Zeit einstellen.<\/p>\n Mehr zum Thema<\/strong>\u00a0\u2013\u00a0Reuters: USA drohen deutschen und \u00f6sterreichischen Banken mit Sanktionen<\/a><\/p>\n\n