![](\"https:\/\/now-news.de\/de\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2024\/11\/6748909748fbef0f9168d135.jpg\")
<\/p>\n<\/p>\n
<\/p>\n
Von Olga Samofalowa<\/em><\/p>\n Der Dollarkurs auf dem internationalen au\u00dferb\u00f6rslichen Devisenmarkt Forex \u00fcberschritt laut Handelsdaten zum ersten Mal seit M\u00e4rz 2022 die Schwelle von 110 Rubel pro US-Dollar. Der Eurokurs erreichte die Schwelle von 115 Rubel, w\u00e4hrend der Yuan an der Moskauer B\u00f6rse \u00fcber 15 Rubel stieg.<\/p>\n Noch am 5. September lag der Kurs bei 88,93 Rubel, heute betr\u00e4gt er bereits 105 Rubel. Damit ist der Kurs in weniger als drei Monaten um fast 20 Prozent gestiegen. Finanzminister Anton Siluanow sagte am Vortag, dass der derzeitige Wechselkurs f\u00fcr die Exporteure g\u00fcnstig sei und dass dieser Wechselkurs es erm\u00f6gliche, den Haushalt wieder aufzuf\u00fcllen.<\/p>\n Inzwischen wurde seitens der russischen Zentralbank bereits ein erster Schritt zur St\u00fctzung des Rubel-Wechselkurses unternommen. Sie k\u00fcndigte an, dass sie ab dem 28. November und bis zum Jahresende keine Fremdw\u00e4hrungen auf dem Binnenmarkt im Rahmen der Spiegelung regul\u00e4rer Operationen des russischen Finanzministeriums im Zusammenhang mit der Umsetzung der Haushaltsregeln kaufen werde. Gleichzeitig werde die Zentralbank weiterhin Fremdw\u00e4hrungen zur Auff\u00fcllung des Nationalen Wohlfahrtsfonds in H\u00f6he von 8,4 Milliarden Rubel pro Tag verkaufen.<\/p>\n Nach Ansicht von VTB-Chef Andrei Kostin wird sich der Dollarkurs nach einem solchen Anstieg auf einem niedrigeren Kursniveau stabilisieren. Experten glauben jedoch, dass ein Dollarwechselkurs im dreistelligen Bereich die neue Realit\u00e4t ist.<\/p>\n Seit Herbstbeginn schw\u00e4chelt der Rubel und verzeichnete in den letzten drei Monaten einen Verlust von fast 20 Prozent. Die j\u00fcngste Abwertung ist die st\u00e4rkste. Dies stellt die Reaktion des Rubels auf die neuen gegen die Gazprombank verh\u00e4ngten Sanktionen dar.<\/p>\n Xenia Bondarenko, Expertin am Zentrum f\u00fcr komplexe europ\u00e4ische und internationale Studien der Fakult\u00e4t f\u00fcr Weltwirtschaft und Weltpolitik an der Nationale Forschungsuniversit\u00e4t “Hochschule der Wirtschaft”, erkl\u00e4rt:<\/p>\n “Auf der Exportseite ist es die Verh\u00e4ngung von Sanktionen gegen die Gazprombank. Jetzt sind europ\u00e4ische Kontrahenten nicht mehr in der Lage, f\u00fcr russisches Gas zu bezahlen. Auch die Verh\u00e4ngung von Sanktionen gegen andere kleinere Banken, \u00fcber die die meisten Zahlungen abgewickelt wurden, spielt eine Rolle. Dadurch hat sich der Zufluss von Devisen verringert. Die Normalisierung der Lage wird Zeit in Anspruch nehmen.”<\/em><\/p>\n Dies weckt die Sorge, dass Russlands Exporteinnahmen schrumpfen und die Bezahlung von Importen schwieriger wird.\u00a0Natalia Miltschakowa, leitende Analystin bei Freedom Finance Global<\/em>, meint dazu:<\/p>\n “Es gibt zus\u00e4tzliche Bef\u00fcrchtungen, dass Russland die Gasexporte nach Europa stoppen k\u00f6nnte, wenn die EU sich den Sanktionen gegen die Gazprombank anschlie\u00dft, wodurch ein erheblicher Teil der russischen Gaseinnahmen wegfallen w\u00fcrde.”<\/em><\/p>\n Bondarenko erg\u00e4nzt:<\/p>\n “Zweitens wirkt sich die Notwendigkeit, die Budgets bis zum Ende des neuen Jahres voll auszusch\u00f6pfen, als unter saisonalen Bedingungen liegende Hauptfaktor der erh\u00f6hten Nachfrage nach Importen aus. Au\u00dferdem fiel es den Unternehmen vor der Verh\u00e4ngung des j\u00fcngsten Sanktionspakets etwas leichter, f\u00fcr Importe zu zahlen, und es wurden lediglich l\u00e4ngere Standzeiten an der Grenze vertraglich festgelegt.”<\/em><\/p>\n Miltschakowa weiter:<\/p>\n “Die von [Donald] Trump get\u00e4tigten \u00c4u\u00dferungen \u00fcber m\u00f6gliche Z\u00f6lle gegen mehrere L\u00e4nder auf einmal haben den US-Dollar nicht nur gegen\u00fcber dem Rubel, sondern auch gegen\u00fcber allen globalen Reservew\u00e4hrungen aufwerten lassen, was offenbar von Trump gewollt war. Die schwache und instabile Dynamik der \u00d6lpreisnotierungen wirkt sich ebenfalls negativ auf den Rubel aus. Genau in der letzten Novemberwoche trafen all diese Faktoren zusammen und nivellierten sogar die Auswirkungen der Steuerperiode auf die russische W\u00e4hrung.”<\/em><\/p>\n Die Rubelabwertung hat aber nicht nur negative, sondern auch positive Auswirkungen.\u00a0Miltschakowa weiter:<\/p>\n “Der Haushalt profitiert von einem billigen Rubel mehr als von einem teuren Rubel. Umgerechnet in Rubel kostet ein Barrel \u00d6l bei gleichem Dollarpreis mit einem billigeren Rubel viel mehr als mit einem teureren Rubel. Aus Sicht der Exporteure ist ein billiger Rubel g\u00fcnstiger als ein teurer Rubel, doch bei solchen Rubelspr\u00fcngen l\u00e4sst sich eine langfristige Planung wichtiger Projekte nur schwer realisieren.”<\/em><\/p>\n Bondarenko meint dazu:<\/p>\n “Der Haushalt profitiert nat\u00fcrlich mehr, ebenso wie die Exporteure. F\u00fcr den Haushalt bedeutet ein USD\/RUB-Kursr\u00fcckgang um f\u00fcnf Rubel etwa 500 bis 700 Milliarden Rubel pro Jahr. Es stellt sich aber auch die Frage, wie stark die \u00d6l- und Gaseinnahmen aufgrund dieser Situation sinken werden.”<\/em><\/p>\n Alexander Potawin, Analyst bei der Finanzgruppe Finam, sagt:<\/p>\n “Anscheinend kommt die derzeitige Rubelabwertung Moskau ganz gelegen, denn sie erm\u00f6glicht es dem Land, den Haushalt mit Rubel aufzuf\u00fcllen \u2013 vorausgesetzt, alle anderen Faktoren bleiben unver\u00e4ndert. Als die Regierung einen st\u00e4rkeren Rubel wollte, erlie\u00df sie ein Dekret zur Versch\u00e4rfung der Devisenkontrollen f\u00fcr Exporteure (so geschehen im Oktober 2023). Doch jetzt lockert die Regierung im Gegenteil die Anforderungen f\u00fcr die Kontrolle von Devisenstr\u00f6men, was bedeutet, dass sie einen schw\u00e4cheren Rubelkurs braucht.”<\/em><\/p>\n Allerdings hat die Rubelabwertung auch negative Folgen. “Zu teure Fremdw\u00e4hrungen schaffen Probleme f\u00fcr Importeure. Vor allem aber tr\u00e4gt der derzeitige Wechselkurs zur Verst\u00e4rkung der Inflationsrisiken bei. Wie die Zentralbank bereits feststellte, erh\u00f6ht eine Abwertung des Rubels um jeweils zehn Prozent die Inflation um 0,5 Prozentpunkte. Dar\u00fcber hinaus erh\u00f6hen anhaltende Abwertungsimpulse die Inflationserwartungen bei der Bev\u00f6lkerung und den Unternehmen”, sagt Alexander Schepelew, B\u00f6rsenexperte bei BKS Investmentwelt.<\/p>\n In erster Linie spiegele sich die Wechselkursaufwertung im Preisanstieg von Importg\u00fctern wie Ger\u00e4ten, Elektronik, Autos, verschiedenen Ausr\u00fcstungen und Komponenten wider. Die W\u00e4hrungsaufwertung um fast zehn Prozent seit Anfang November mit einer Zeitspanne von ein paar Wochen werde einen entsprechenden Preisanstieg f\u00fcr alle Importe verursachen, f\u00fcgt S\u0441hepelew hinzu. Und weiter:<\/p>\n “Die Wechselkursentwicklung ist besorgniserregend, aber die Abwertung ist nicht unkontrollierbar \u2013 die Finanzbeh\u00f6rden behalten den Einfluss auf den Wechselkurs. Die wichtigste psychologische Schwelle ist der Bereich des historischen Dollar-H\u00f6chststandes von 120 Rubel, der im Fr\u00fchjahr 2022 erreicht wurde. Im Falle einer Hype-Welle kann man einen Anstieg des Dollars auf 114 bis 115 Rubel nicht ausschlie\u00dfen, aber ein solches Wechselkursniveau birgt nat\u00fcrlich Risiken f\u00fcr die makro\u00f6konomische Stabilit\u00e4t. Wir glauben jedoch, dass die Staatsf\u00fchrung den Dollar nicht auf historische H\u00f6chstst\u00e4nde steigen lassen wird.”<\/em><\/p>\n Die Beh\u00f6rden haben mindestens zwei M\u00f6glichkeiten, den Rubel zu st\u00fctzen. Von der Ersten wurde bereits Gebrauch gemacht: So setzte die russische Zentralbank die Spiegelung der Operationen des Finanzministeriums, das hei\u00dft den Ankauf von Fremdw\u00e4hrungen, bis Ende des Jahres aus. Die Zweite ist die Wiederaufnahme der erh\u00f6hten Limits f\u00fcr die R\u00fcckf\u00fchrung von Exporterl\u00f6sen.<\/p>\n Miltschakowa\u00a0argumentiert:<\/p>\n “Die russische Zentralbank hat bereits angek\u00fcndigt, die Devisenk\u00e4ufe bis zum Ende des Jahres einzustellen. Das ist unserer Meinung nach die richtige Ma\u00dfnahme, aber sie reicht nicht aus, um den Rubel mindestens auf das Niveau von 90 Rubel pro US-Dollar zur\u00fcckzubringen. F\u00fcr einen deutlicheren Kursr\u00fcckgang des US-Dollars und des Euros bedarf es einer R\u00fcckkehr zu den Anforderungen an die Exporteure bez\u00fcglich des obligatorischen Verkaufs von W\u00e4hrungserl\u00f6sen um mindestens 80 Prozent.<\/em><\/p>\n Diese Ma\u00dfnahmen wurden angesichts der Rubelabst\u00fcrze in den Jahren 2022, 2014\u00a0und 2015 und auch davor angewandt und haben ihre Wirksamkeit bewiesen. Nun liegt der Ball beim Finanzministerium. Unserer Ansicht nach k\u00f6nnte es im Dezember W\u00e4hrungsverk\u00e4ufe im Rahmen der Haushaltsregel oder im Extremfall zumindest eine vor\u00fcbergehende Einstellung der W\u00e4hrungsk\u00e4ufe ank\u00fcndigen. Generell w\u00e4re es eine gute Idee, die gesamten Mittel des Nationalen Wohlfahrtsfonds Russlands nur in Rubel oder zum Beispiel teilweise in Aktien russischer Emittenten und Staatsanleihen zu halten, um das Prestige russischer Rubelanlagen und letztlich des Rubels zu erh\u00f6hen.”<\/em>\u00a0<\/p>\n Nach Ansicht von Bondarenko f\u00fchrt die russische Regierung den obligatorischen Verkauf von Exporterl\u00f6sen m\u00f6glicherweise deshalb nicht ein, weil ein Gro\u00dfteil dieser Erl\u00f6se inzwischen in Europa, der T\u00fcrkei, den Vereinigten Arabischen Emiraten, China und anderen L\u00e4ndern “festsitzt” und nicht nach Russland transferiert werden kann.<\/p>\n \u00dcbersetzt aus dem Russischen<\/a>. Der Artikel ist am 27. November 2024 zuerst auf der Seite der Zeitung Wsgljad erschienen.<\/em><\/p>\n Mehr zum Thema<\/strong>\u00a0\u2013\u00a0Reuters: USA drohen deutschen und \u00f6sterreichischen Banken mit Sanktionen<\/a><\/p>\n\n