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Von Russian Market<\/em><\/p>\n Die Finanzlandschaft des Jahres 2024 bietet ein gemischtes Bild \u2013 ein potenziell optimistisches Jahr f\u00fcr die Schwellenl\u00e4nder, da die US-Notenbank drei Zinssenkungen in Betracht zieht, dieses Potenzial jedoch von hoher Volatilit\u00e4t \u00fcberschattet wird. In diesem Umfeld der Unsicherheit steht ein unerwarteter Spitzenreiter im Mittelpunkt: t\u00fcrkische Anleihen.<\/p>\n W\u00e4hrend die T\u00fcrkei weiterhin mit der Inflation zu k\u00e4mpfen hat, spielt sich die eigentliche Aktion auf dem Markt f\u00fcr Anleihen des Landes ab, der anspruchsvollen Anlegern ein einzigartiges Rabattangebot anbietet, w\u00e4hrend die Ger\u00fcchte \u00fcber eine Erholung dieses Marktes im Jahr 2024 zunehmen. Die j\u00fcngsten Anpassungen bei der Geldpolitik der t\u00fcrkischen Zentralbank haben ein neues Interesse an t\u00fcrkischen Staatsanleihen geweckt. Die Leitzinsen und Einlagenzinsen wurden angepasst, um im Vergleich zu den Inflationserwartungen positive Realzinsen zu erzielen. Die Zentralbank hat den Leitzins eindrucksvoll von 8,5 Prozent auf 40 Prozent angehoben, was ihr Engagement f\u00fcr ein nachhaltig positives Umfeld beim Realzins widerspiegelt.<\/p>\n The Turkish lira continues to collapse: 10 years ago, One dollar would net you just over 2; now, One dollar is worth over 28…\ud83c\uddf9\ud83c\uddf7 Turkish Lira per US Dollar 1st January, 2020: 5.9 1st January, 2021: 7.4 1st January, 2022: 13.1 Now: 29.2 pic.twitter.com\/cFkmlMOOcq<\/a><\/p>\n \u2014 Russian Market (@runews) January 10, 2024<\/a><\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n<\/div>\n Die t\u00fcrkische Lira bricht weiter ein: Vor 10 Jahren brachte ein Dollar etwas mehr als 2 ein. Jetzt ist ein Dollar mehr als 28 wert. T\u00fcrkische Lira pro US-Dollar: 1. Januar 2020: 5.9; 1. Januar 2021: 7.4; 1. Januar 2022: 13.1; Jetzt: 29.2<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n Trotz des erheblichen fiskalischen Finanzierungsbedarfs der T\u00fcrkei mindern die gesunde Kassenbilanz des Landes und die verbesserte Haushaltsleistung das Risiko eines \u00dcberangebots. Prognosen deuten auf einen potenziellen Zufluss von Investitionen in H\u00f6he von fast 75 Milliarden US-Dollar hin, falls die T\u00fcrkei allm\u00e4hlich zu den historischen Eigentumsdurchschnitten zur\u00fcckkehrt. Dieser optimistische Ausblick deckt sich mit den positiven Erwartungen von Finanzminister Mehmet \u015eim\u015fek und l\u00e4sst vermuten, dass die inl\u00e4ndischen Staatsanleihen der T\u00fcrkei im Jahr 2024 eine attraktive Investition darstellen d\u00fcrften.<\/p>\n Im Bereich der auf den jeweiligen Landesw\u00e4hrungen lautenden Anleihen von Schwellenl\u00e4ndern stehen die oft untersch\u00e4tzten, auf t\u00fcrkische Lira lautenden Anleihen vor einer Trendwende und k\u00f6nnten sich im kommenden Jahr zu einer Top-Investition entwickeln.<\/p>\n \u26a0\ufe0fBREAKING:*TURKEY’S CENTRAL BANK DELIVERS ITS SEVENTH STRAIGHT RATE HIKE, RAISING RATES TO 42.5% FROM 40%\ud83c\uddf9\ud83c\uddf7\ud83c\uddf9\ud83c\uddf7 pic.twitter.com\/GOqUv1ko4P<\/a><\/p>\n \u2014 Investing.com (@Investingcom) December 21, 2023<\/a><\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n<\/div>\n Die Zentralbank der T\u00fcrkei f\u00fchrt ihre siebte Zinserh\u00f6hung in Folge durch und erh\u00f6ht die Zinsen von 40 Prozent auf 42,5 Prozent<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n Es ist zu beachten, dass der Inflationsdruck, die hohen Emissionsvolumina und die erwartete weitere Straffung der Geldpolitik um weitere 500 Basispunkte zu weiterer Volatilit\u00e4t t\u00fcrkischer Anleihen f\u00fchren k\u00f6nnten.<\/p>\n Die j\u00fcngsten Ma\u00dfnahmen der t\u00fcrkischen Zentralbank unterstreichen jedoch ihr Engagement f\u00fcr die Bew\u00e4ltigung wirtschaftlicher Herausforderungen und l\u00f6sten eine positive Reaktion internationaler Anleger aus, die vorsichtig wieder in den t\u00fcrkischen Markt f\u00fcr Anleihen einsteigen. Umfassende Wirtschaftsreformen und ein Anstieg der Renditen haben auf t\u00fcrkische Lira lautende Staatsanleihen im Wert von rund 860 Millionen US-Dollar angezogen. Dieses wiederaufkommende Interesse folgt einer wirtschaftspolitischen Neuausrichtung, die nach der Wiederwahl von Pr\u00e4sident Recep Tayyip Erdo\u011fan im Mai letzten Jahres eingeleitet wurde. Unter der Leitung der ehemaligen Bankerin von Goldman Sachs, Hafize Gaye Erkan, hat die t\u00fcrkische Zentralbank seit Juni letzten Jahres sechsmal die Zinsen angehoben und einen Leitzins von 40 Prozent erreicht. Das Ziel dabei ist, die Inflation von \u00fcber 60 Prozent einzud\u00e4mmen. Diese Verschiebung hat zu einem R\u00fcckgang der Anleihen in t\u00fcrkischer W\u00e4hrung gef\u00fchrt, doch da sich die Renditen nun an das erwartete Wachstum beim Preisniveau orientieren, k\u00f6nnten sich f\u00fcr Anleger Chancen er\u00f6ffnen.<\/p>\n Zu Beginn des Jahres 2024 verzeichneten die Fremdkapitalm\u00e4rkte in der T\u00fcrkei eine bemerkenswerte Erholung, im Gegensatz zur vorsichtigen Haltung internationaler Investoren noch vor sechs Monaten. Der Anstieg des Interesses veranlasst t\u00fcrkische Kreditnehmer auf den Staats- und Unternehmensm\u00e4rkten, ihre Emissionen zu beschleunigen. Ein Beispiel f\u00fcr diese neu entdeckte Begeisterung war die erfolgreiche Emission einer Sukuk \u2013 ein anleihe\u00e4hnliches islamisches Investmentzertifikat \u2013 mit f\u00fcnfj\u00e4hriger Laufzeit im Wert von 2,5 Milliarden US-Dollar, die am 7. November vergangenen Jahres ausgegeben wurde und deren Nachfrage mehr als sieben Milliarden US-Dollar erreichte, das Dreifache des Emissionsbetrags. Da sich hochwertige Verm\u00f6gensverwalter und jene Investoren, die langfristig anlegen, wieder engagieren, stellt sich die Frage: Wie lange kann diese positive Dynamik auf den t\u00fcrkischen M\u00e4rkten im Jahr 2024 aufrechterhalten werden?<\/p>\n Da das Land weiterhin mit steigenden Inflationsraten zu k\u00e4mpfen hat, die im vergangenen Dezember im Jahresvergleich 64,8 Prozent erreichten \u2013 gegen\u00fcber 62 Prozent im November \u2013, besteht weiterhin Skepsis hinsichtlich der F\u00e4higkeit der Zentralbank, ihr Inflationsziel von 36 Prozent zum Jahresende 2024 zu erreichen. Anleger achten jedoch vorsichtig auf potenzielle Chancen im Devisenhandel, insbesondere angesichts der Stabilisierung der t\u00fcrkischen Lira, deren Abw\u00e4rtstrend sich verlangsamt, obwohl sie gegen\u00fcber dem Dollar ein Rekordtief erreicht hat.<\/p>\n Angesichts der unvermeidlichen nominalen Abwertung aufgrund der hohen Inflation rechnen Experten mit einer weniger ausgepr\u00e4gten Abwertung in den kommenden Jahren und betrachten die j\u00fcngste Zinserh\u00f6hung der T\u00fcrkei um 500 Basispunkte als einen positiven Schritt, womit sie ihr Vertrauen in das Engagement des Landes bei der Bek\u00e4mpfung der Inflation zum Ausdruck bringen. Die t\u00fcrkische Zentralbank ermutigt ausl\u00e4ndische Investoren aktiv auf, Lira lautende Anleihen zu erkunden, und betont dabei die attraktiven hohen Renditen, die sie bieten. W\u00e4hrend sich die T\u00fcrkei der Endphase seiner geldpolitischen Straffung n\u00e4hert, prognostiziert die Zentralbank ein gem\u00e4\u00dfigteres wirtschaftliches Umfeld, wobei danach mit niedrigeren Renditen zu rechnen ist.<\/p>\n Trotz der Zinserh\u00f6hungen um \u00fcber 30 Prozentpunkte seit Juni, die den Leitzins auf 40 Prozent trieben, sieht die Gouverneurin der t\u00fcrkischen Zentralbank, Hafize Gaye Erkan, dies als einen g\u00fcnstigen Zeitpunkt f\u00fcr ausl\u00e4ndische Investoren. Sie erkannte das gestiegene Interesse von US-Investoren an t\u00fcrkischen Staatsanleihen und \u00e4u\u00dferte eine Pr\u00e4ferenz f\u00fcr Direktinvestitionen gegen\u00fcber Swap-Vertr\u00e4gen, wobei sie die begrenzten Auswirkungen auf die Reserven des Landes anf\u00fchrte. Die Kommentare der Gouverneurin stimmen mit den Signalen des geldpolitischen Ausschusses \u00fcberein, die auf eine Verlangsamung und den bevorstehenden Abschluss des laufenden geldpolitischen Zyklus der Straffung hindeuten. W\u00e4hrend Erkan einen R\u00fcckgang der Preissteigerungen in Branchen wie der Automobil- und Elektronikbranche beobachtete, hob sie die anhaltend hohe Inflation im Bildungs- und Wohnungsbau hervor und betonte die Auswirkungen von Angebotsengp\u00e4ssen auf den Wohnungsmarkt.<\/p>\n Da man mit wirtschaftlichen Ver\u00e4nderungen im Jahr 2024 rechnet, l\u00e4sst sich abschlie\u00dfend sagen, dass sich der t\u00fcrkische Markt f\u00fcr Anleihen als potenzieller \u00dcberraschungskandidat erweisen k\u00f6nnte. Trotz der Herausforderungen k\u00f6nnten Anzeichen von Widerstandsf\u00e4higkeit und strategische politische Anpassungen die T\u00fcrkei f\u00fcr ein Wiederaufleben des Marktes positionieren und seine Unternehmensanleihen in den kommenden Monaten zu einer bemerkenswerten Investitionsm\u00f6glichkeit machen. Das Jahr 2024 wird das Jahr der t\u00fcrkischen Anleihen sein.<\/p>\n \u00dcbersetzt aus dem Englischen<\/a>.<\/em><\/p>\n Russian Market\u00a0ist ein Projekt eines in Z\u00fcrich ans\u00e4ssigen Finanzbloggers, Schweizer Journalisten und politischen Kommentators. Man kann ihm auf X unter\u00a0@runews<\/a>\u00a0folgen.<\/em><\/p>\n Mehr zum Thema<\/strong> \u2013 Bericht: T\u00fcrkisches Handelsministerium untersucht Probleme bei \u00dcberweisungen nach Russland <\/a><\/p>\n\n\n\n
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