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Redaktionelle Vorbemerkung: Dies ist der zweite und abschlie\u00dfende Teil des Interviews mit Elwira Nabiullina, der Chefin der russischen Zentralbank. Teil 1 des Interviews finden Sie hier<\/a>.<\/em><\/p>\n In diesem Jahr erwarten wir einen Rekord-Nettogewinn f\u00fcr den Bankensektor. Dies ist zum Teil auf die Aufwertung der W\u00e4hrung zur\u00fcckzuf\u00fchren, aber das war ein einmaliger Faktor. Gibt es fundamentale Gr\u00fcnde, warum dieses Jahr f\u00fcr die Banken so erfolgreich war, oder war es nur Gl\u00fcck, und das n\u00e4chste Jahr k\u00f6nnte wesentlich schlechter ausfallen?<\/strong><\/p>\n Die meisten Gr\u00fcnde f\u00fcr das Wachstum der Gewinne sind grunds\u00e4tzlicher Natur, aber es gab auch einige einmalige Faktoren, wie die W\u00e4hrungsaufwertung. In elf Monaten erwirtschafteten die Banken einen Gewinn von 3,2 Billionen Rubel, davon rund 500 Milliarden Rubel durch die W\u00e4hrungsaufwertung. Ich erinnere Sie daran, dass die Banken im letzten Jahr aufgrund der W\u00e4hrungsaufwertung eine Billion Rubel verloren haben. Aber nat\u00fcrlich waren die fundamentalen Faktoren wichtiger.<\/em><\/p>\n Eine davon \u2013 und das kam f\u00fcr viele \u00fcberraschend \u2013 war, wie schnell sich die Wirtschaft an die Sanktionen angepasst hat und wie schnell sie gewachsen ist. Das bedeutet nat\u00fcrlich bessere Gesch\u00e4fte f\u00fcr die Banken. Sehen Sie sich die Zahlen selbst an: Anfang Dezember stiegen die Unternehmenskredite im Vergleich zum Vorjahr um 21 Prozent, die Hypothekenkredite um 35 Prozent, die Verbraucherkredite um 16 Prozent und die Provisionseinnahmen der Banken um 38 Prozent. All dies zeigt die Entwicklung der Wirtschaft und die Entwicklung der Unternehmen.<\/em><\/p>\n Aber wenn wir die Gewinne des Bankensystems sch\u00e4tzen, ist es sehr wichtig, den gesamten Zweijahresgewinn zu betrachten. Im vergangenen Jahr beliefen sich die Bankgewinne auf gerade einmal 200 Milliarden Rubel, sie gingen fast um das Zehnfache zur\u00fcck. In der gesamten Wirtschaft sanken die Gewinne um etwa zehn Prozent. Warum ist dies geschehen? Weil die Banken konservativ gehandelt haben \u2013 und das war richtig so. Sie bildeten R\u00fccklagen in der Erwartung, dass ein Teil der von ihnen vergebenen Kredite nicht mehr bedient werden w\u00fcrde, da viele Unternehmen in finanzielle Schwierigkeiten geraten k\u00f6nnten. Da die Wirtschaft aber w\u00e4chst und die Kredite bedient werden, sch\u00e4tzen die Banken die Kreditnehmer als solvent ein und haben diese R\u00fccklagen in diesem Jahr aufgel\u00f6st.<\/em><\/p>\n Betrachtet man jedoch die Gewinne f\u00fcr zwei Jahre, so werden die durchschnittlichen Gewinne wahrscheinlich 1,7 bis 1,8 Billionen Rubel betragen. Das ist etwa ein Viertel weniger als im “normalen Jahr” 2021.<\/em><\/p>\n Die Gewinne werden auch im n\u00e4chsten Jahr positiv bleiben, selbst wenn man einmalige Faktoren au\u00dfer Acht l\u00e4sst. Und das wird es den Banken erm\u00f6glichen, ihr Kapital zu erh\u00f6hen. Die Banken haben praktisch keine anderen Quellen f\u00fcr ihr Kapital \u2013 es gibt keinen Zugang zu externen Quellen, also sind die Gewinne ihre wichtigste Kapitalquelle. Und Kapital ist notwendig, um Kredite an Wirtschaftssektoren zu vergeben \u2013 ansonsten ist es unm\u00f6glich, die Anzahl der Kredite zu erh\u00f6hen. Daher werden die Banken weiterhin rentabel bleiben und weiterhin Kredite vergeben.<\/em><\/p>\n Selbst bei den derzeitigen Zinss\u00e4tzen?<\/strong><\/p>\n Ja, sogar bei den derzeitigen Zinss\u00e4tzen. Wir haben gesehen, dass sich die Kreditvergabe aufgrund der hohen Zinsen leicht verlangsamt hat. Ich habe bereits den R\u00fcckgang bei den Hypotheken und den unbesicherten Verbraucherkrediten erw\u00e4hnt. Die ersten Anzeichen daf\u00fcr zeigten sich bei der Kreditvergabe an Unternehmen. Aufgrund der hohen Inflationserwartungen nahmen die Menschen und Unternehmen jedoch mehr Kredite auf, weil sie glaubten, dass die Inflation hoch bleiben w\u00fcrde. Daher sind die Inflationserwartungen f\u00fcr uns sehr wichtig, und wir beobachten sie. Wir gehen davon aus, dass das Kreditwachstum im n\u00e4chsten Jahr nicht so hoch sein wird wie in diesem Jahr, aber es wird positiv bleiben. Im Allgemeinen wird es etwa f\u00fcnf bis zehn Prozent betragen.<\/em><\/p>\n Die gro\u00dfen Banken planen, im Jahr 2024 weniger unbesicherte Kredite und Hypotheken zu vergeben. Wie wird sich das auf ihre Gewinne im Jahr 2024 auswirken? Werden die von Ihnen genannten durchschnittlichen Gewinne \u2013 1,7 bis 1,8 Billionen Rubel \u2013 \u00fcbertroffen werden?<\/strong><\/p>\n Bislang gehen wir davon aus, dass der Gewinn des Bankensektors im n\u00e4chsten Jahr etwas \u00fcber zwei Billionen Rubel liegen wird. Aufgrund der hohen Zinss\u00e4tze k\u00f6nnte die Marge leicht sinken, zumal die hohen Zinss\u00e4tze schneller an die Einlagen weitergegeben werden als an die Kreditnehmer und Kreditgeber. Aber nichtsdestotrotz entwickelt sich die Wirtschaftst\u00e4tigkeit, es gibt positive Wachstumsraten, und die Banken werden Gewinn machen.<\/em><\/p>\n Die Bedingungen f\u00fcr die Vergabe subventionierter Hypotheken wurden bereits versch\u00e4rft. K\u00f6nnten solche Hypotheken im n\u00e4chsten Jahr zu einer Seltenheit werden? Oder werden angesichts der aktuellen Zinss\u00e4tze vielleicht alle Hypotheken selten?<\/strong><\/p>\n Nein, nat\u00fcrlich werden Hypotheken weiterhin gefragt sein. Nach unseren Sch\u00e4tzungen wird das Wachstum nicht wie in diesem Jahr 35 Prozent betragen, sondern etwa sieben bis zw\u00f6lf Prozent. Positiv ist, dass die Immobilienpreise aufgrund der geringeren Anzahl von Krediten nicht so stark steigen werden. Denn auch die Immobilienpreise haben sich deutlich erh\u00f6ht.<\/em><\/p>\n Subventionierte Hypotheken werden nicht zur Seltenheit. Wir gehen davon aus, dass das gro\u00dfangelegte Programm f\u00fcr subventionierte Hypotheken im Juli ausl\u00e4uft. Das Programm f\u00fcr die Familienhypothek zum Beispiel wird aber weiter bestehen. Dies ist eine sehr beliebte Hypothekenart. Die Familienhypotheken sind heute etwa gleich gro\u00df wie die allgemeinen subventionierten Hypotheken. Daher werden subventionierte Hypotheken bestehen bleiben und nat\u00fcrlich nicht mehr so “exotisch” sein wie vor 2020. Au\u00dferdem werden sich marktbasierte Hypothekenprogramme entwickeln. Dieser Prozess hat sich zwar etwas verlangsamt, aber die marktbasierten Hypotheken entwickeln sich weiter.<\/em><\/p>\n Die Regierung hat bereits zugestimmt, die H\u00f6he der Anzahlungen zu erh\u00f6hen und die Darlehensbetr\u00e4ge f\u00fcr subventionierte Hypotheken f\u00fcr die Bewohner der wichtigsten Regionen des Landes zu reduzieren. Ist die Idee, die Hypothekenzinsen nach Regionen zu differenzieren, die vor einiger Zeit vorgeschlagen wurde, noch aktuell? Wenn ja, wie stark werden die Hypothekenzinsen in Moskau und St. Petersburg voraussichtlich steigen?<\/strong><\/p>\n Ja, wir diskutieren derzeit \u00fcber regionale Hypothekenprogramme. In der Staatsduma wurde eine spezielle Arbeitsgruppe eingerichtet, an der wir beteiligt sind. Das Familienhypothekenprogramm wird wahrscheinlich beibehalten. Wir werden bald \u00fcber eine Verl\u00e4ngerung und die m\u00f6glichen Voraussetzungen sprechen. Familienhypotheken sind Teil der gezielten Hypothekenprogramme.<\/em><\/p>\n Es gibt in der Tat Herausforderungen, da der Wohnungsmarkt in einer Reihe von Regionen stagniert. Wir sehen, dass der Bau neuer Wohnungen und erschwingliche Hypotheken vor allem in Gro\u00dfst\u00e4dten verf\u00fcgbar sind. Aber wir m\u00fcssen den Menschen eine Chance geben, ihre Wohnungsprobleme zu l\u00f6sen, unabh\u00e4ngig davon, wo sie leben. Wir werden er\u00f6rtern, wie dies geschehen kann.<\/em><\/p>\n Und nat\u00fcrlich m\u00fcssen wir auch Raum f\u00fcr marktbasierte Hypotheken lassen. Schlie\u00dflich sollten auch Menschen, die nicht unter eine Vorzugskategorie oder ein gezieltes soziales Unterst\u00fctzungsprogramm fallen, in der Lage sein, ihre Wohnungsprobleme mithilfe von marktbasierten Instrumenten zu l\u00f6sen.<\/em><\/p>\n K\u00f6nnen Sie uns Regionen nennen, die an dem Programm f\u00fcr subventionierte regionale Hypotheken teilnehmen k\u00f6nnen? Welche Hypothekenzinsen w\u00e4ren f\u00fcr sie akzeptabel?<\/strong><\/p>\n Es ist noch zu fr\u00fch, um beide Fragen zu beantworten. Wahrscheinlich w\u00e4re es nicht einmal richtig, eine bestimmte Region als solche zu erachten. Denn oft ist die Situation in den gro\u00dfen St\u00e4dten der Region akzeptabel, w\u00e4hrend es in mittelgro\u00dfen St\u00e4dten oder Kleinst\u00e4dten gro\u00dfe Probleme gibt.<\/em><\/p>\n Ich glaube, dass wir uns mit diesem Thema eingehender befassen m\u00fcssen, aber all dies erfordert eine Diskussion. Die Verwaltung dieser Programme und die Kriterien sind sehr schwierige Fragen. Wir haben eine Arbeitsgruppe \u2013 ich denke, sie wird all diese M\u00f6glichkeiten diskutieren. Aber noch einmal: Das Familienhypothekenprogramm wird h\u00f6chstwahrscheinlich die Basis des subventionierten Hypothekenprogramms bleiben, w\u00e4hrend das regionale Hypothekenprogramm weiterer Gespr\u00e4che bedarf.<\/em><\/p>\n Die Bank von Russland wies auf das derzeitige Ungleichgewicht auf dem Hypothekenmarkt hin \u2013 die Preise f\u00fcr neue Wohnungen (Erstverkaufseinheiten) sind viel h\u00f6her als f\u00fcr bestehende Wohnungen (Wiederverkauf). In diesem Herbst lag die Differenz bei \u00fcber 40 Prozent.<\/strong><\/p>\n Ja, sie lag bei 42 Prozent.<\/em><\/p>\n Welche Erwartungen haben Sie nach den bevorstehenden \u00c4nderungen der Bedingungen f\u00fcr die subventionierten Programme im n\u00e4chsten Jahr? Wird sich diese L\u00fccke verringern, und wenn ja, in welchem Umfang und wie schnell?<\/strong><\/p>\n Ich glaube, die L\u00fccke sollte schrumpfen. Denn sie birgt Risiken f\u00fcr die Menschen und f\u00fcr die Banken. Vor der Einf\u00fchrung der gro\u00dfangelegten F\u00f6rderprogramme lag die L\u00fccke bei etwa zehn Prozent.<\/em><\/p>\n In den n\u00e4chsten Jahren d\u00fcrfte sich das normale Preisgef\u00e4lle zwischen dem Neubau- und dem Bestandswohnungsmarkt wieder einstellen. Wie schnell dies geschehen wird, h\u00e4ngt unter anderem von den F\u00f6rderprogrammen ab \u2013 ob sie sich nur auf den Erstverkauf oder auch auf den Wiederverkauf von Wohnungen erstrecken. Meiner Meinung nach sollten diese Programme die Probleme der Menschen l\u00f6sen, indem sie ihnen erschwinglichen Wohnraum zur Verf\u00fcgung stellen, und nicht nur Bautr\u00e4ger unterst\u00fctzen. Wenn die Menschen ihre Lebensbedingungen verbessern, spielt es keine Rolle, ob sie eine neue oder eine wiederverkaufte Immobilie kaufen. Aber auch das muss mit der Regierung besprochen werden, denn die Regierung ist f\u00fcr die Subventionen zust\u00e4ndig. Ich glaube aber, dass die L\u00fccke zumindest nicht weiter wachsen sollte, denn auch im vergangenen Jahr ist sie weiter gewachsen. Sie sollte also langsam schrumpfen. Aber jetzt ist es wahrscheinlich noch zu fr\u00fch, um \u00fcber das Tempo zu sprechen, mit dem diese L\u00fccke schrumpfen wird.<\/em><\/p>\n Zum ersten Mal seit vielen Jahren hat die Zentralbank im Laufe des Jahres keine einzige Banklizenz widerrufen. F\u00fcr jeden, der den Finanzmarkt verfolgt, ist dies eine sehr ungew\u00f6hnliche Situation. Wie konnte das passieren? Sind unsere Banken so widerstandsf\u00e4hig oder \u2026<\/strong><\/p>\n Sie sind widerstandsf\u00e4hig.<\/em><\/p>\n Oder sind einige der Herausforderungen nach den Schocks des letzten Jahres noch nicht zutage getreten? Was meinen Sie dazu?<\/strong><\/p>\n Die Sanktionskrise, die wir letztes und dieses Jahr erlebt haben, war ein Test, der die Wirksamkeit unserer Politik gezeigt hat. Und ich kann mit Zuversicht sagen, dass die Banken tats\u00e4chlich widerstandsf\u00e4hig sind \u2013 sie haben so viele Probleme bew\u00e4ltigt und diese Zeit gut \u00fcberstanden.<\/em><\/p>\n Gibt es irgendwelche Probleme, die noch nicht ans Licht gekommen sind? Ja, die gibt es wahrscheinlich, aber es sind keine gro\u00dfen Probleme. Dazu geh\u00f6ren die blockierten Verm\u00f6genswerte der Banken. Wir haben Erleichterungen eingef\u00fchrt, sodass die Banken innerhalb eines Zeitraums von zehn Jahren R\u00fccklagen bilden k\u00f6nnen. Was andere regulatorische Zugest\u00e4ndnisse betrifft, so nehmen wir sie schrittweise zur\u00fcck. Wir kehren zur normalen Regulierung und zur Schaffung zus\u00e4tzlicher Puffer zur\u00fcck.<\/em><\/p>\n Das hei\u00dft, das Jahr 2024 kann auch ohne Lizenzentzug vergehen?<\/strong><\/p>\n Ich hoffe es.<\/em><\/p>\n Unerwartet f\u00fcr den Markt hat Wladimir Komlew, der Leiter des russischen nationalen Kartenzahlungssystems (NSPK), k\u00fcrzlich angek\u00fcndigt, dass er sein Amt nach zehn Jahren am 1. Januar niederlegen wird. K\u00f6nnten diese Ver\u00e4nderungen darauf hindeuten, dass die Zentralbank die Absicht hat, den Entwicklungskurs des NSPK zu \u00e4ndern?<\/strong><\/p>\n Nein, der Entwicklungskurs wird derselbe bleiben: die Schaffung einer nationalen Zahlungsinfrastruktur. Dies war schon immer das Ziel der NSPK und wird es auch bleiben. Die Entwicklung dieser Infrastruktur, die von allen Akteuren des Finanzmarktes genutzt werden kann, sorgt f\u00fcr einen gesunden Wettbewerb. Sowohl die Zentralbank als auch die NSPK werden den gleichen Weg weiter verfolgen.<\/em><\/p>\n Und nat\u00fcrlich m\u00f6chte ich Wladimir Walerjewitsch Komlew danken \u2013 er hat viel daf\u00fcr getan, dass Russland ein eigenes nationales Zahlungssystem hat \u2013 die Mir-Bankkarte und das Faster Payments System. Denn als wir im Jahr 2014 mit diesen Projekten begannen, erinnere ich mich, wie gro\u00df die Skepsis war. Die Leute sagten: “Wer braucht das? Wir haben Visa, wir haben Mastercard, wir haben andere Zahlungssysteme.” Aber wir sehen, dass es sich als profitabel erwiesen hat. Und diese Dienste, einschlie\u00dflich des Faster Payments Systems, erm\u00f6glichen es verschiedenen Banken, auf dem Zahlungsmarkt zu konkurrieren.<\/em><\/p>\n Die St. Petersburger B\u00f6rse (SPB) wurde in die Liste der besonders ausgewiesenen Staatsangeh\u00f6rigen (SDN) aufgenommen. Der Aufsichtsbeh\u00f6rde wurde vorgeworfen, dass sie Privatanlegern den Kauf ausl\u00e4ndischer Wertpapiere erlaubte, obwohl dies nicht qualifizierten Anlegern untersagt war. Wo k\u00f6nnen wir die Grenze zwischen dem Schutz der Interessen einzelner Anleger und dem Angebot einer breiten Palette von Instrumenten auf dem Finanzmarkt ziehen?<\/strong><\/p>\n Es ist wirklich schwierig, ein Gleichgewicht zu finden. Wir sollten den Menschen erm\u00f6glichen, ihre Investitionen zu diversifizieren, sie aber gleichzeitig vor Risiken sch\u00fctzen, die sie vielleicht nicht verstehen k\u00f6nnen. Wir konzentrieren uns auf den Schutz des unqualifizierten Anlegers. In der Tat hatten unsere Leute die M\u00f6glichkeit, in ausl\u00e4ndische Wertpapiere zu investieren, um ihr Anlageportfolio zu diversifizieren. Und wenn sie nicht die M\u00f6glichkeit gehabt h\u00e4tten, dies \u00fcber die russische Infrastruktur zu tun, h\u00e4tten viele es direkt \u00fcber die westliche Infrastruktur getan.<\/em><\/p>\n Nach der Verh\u00e4ngung der Sanktionen haben wir vor den infrastrukturbezogenen Risiken gewarnt und nicht qualifizierten Anlegern den Kauf ausl\u00e4ndischer Wertpapiere untersagt.<\/em><\/p>\n Bis Februar letzten Jahres besa\u00dfen unsere Investoren ausl\u00e4ndische Wertpapiere im Wert von fast sieben Milliarden Dollar. Im November dieses Jahres waren es nur noch knapp \u00fcber drei Milliarden Dollar. In dieser Zeit haben die Menschen also ihre Investitionen in ausl\u00e4ndische Wertpapiere erheblich reduziert. Heute sind \u00fcber 80 Prozent der Inhaber ausl\u00e4ndischer Wertpapiere qualifizierte Anleger.<\/em><\/p>\n Nat\u00fcrlich gibt es Risiken bei Investitionen in ausl\u00e4ndische Wertpapiere, selbst wenn sie \u00fcber die Infrastruktur befreundeter L\u00e4nder get\u00e4tigt werden. Wir haben vor diesen Risiken gewarnt und die Makler verpflichtet, ihre Kunden zu informieren. Es ist eine Sache, in einer russischen Rechtsordnung zu arbeiten; aber es ist eine andere Sache, f\u00fcr die Risiken einer ausl\u00e4ndischen Rechtsordnung verantwortlich zu sein. Wir sehen, dass unsere Bedenken nicht unbegr\u00fcndet waren, denn viele Anleger, die ausl\u00e4ndische Wertpapiere \u00fcber die Infrastruktur befreundeter L\u00e4nder besa\u00dfen, sahen sich mit Problemen konfrontiert. Aufgrund des Risikos von Sekund\u00e4rsanktionen f\u00fchren diese Organisationen nun langwierige Compliance-Verfahren durch.<\/em><\/p>\n Wie beurteilt die Zentralbank das Schicksal und die Zukunftsaussichten der St. Petersburger B\u00f6rse?<\/strong><\/p>\n Viele unserer gro\u00dfen Finanzinstitute sind von Sanktionen betroffen. Sie k\u00f6nnen sich selbst davon \u00fcberzeugen, dass fast alle von ihnen sich angepasst und ihre Gesch\u00e4ftsmodelle ge\u00e4ndert haben und sich weiterentwickeln. Ich bin sicher, dass die St. Petersburger B\u00f6rse keine Ausnahme sein wird. Sie denkt bereits \u00fcber neue Dienstleistungen und Produkte nach, verf\u00fcgt \u00fcber eine hochtechnologische Infrastruktur und ist fachlich kompetent. Deshalb mache ich mir keine Sorgen.<\/em><\/p>\n Sie haben erw\u00e4hnt, dass die Bank von Russland Szenarien f\u00fcr sch\u00e4rfere Sanktionen in Betracht zieht. Halten Sie es f\u00fcr wahrscheinlich, dass auch gegen die Moskauer B\u00f6rse Sanktionen verh\u00e4ngt werden? Und welche Szenarien des Devisenhandels werden in einem solchen Fall zur Bestimmung des Wechselkurses angewandt?<\/strong><\/p>\n Wir ziehen verschiedene Szenarien und Optionen in Betracht, wie wir in einem solchen Fall handeln k\u00f6nnten. Und das tut die Moskauer B\u00f6rse auch. Was das Funktionieren des Devisenmarktes angeht, so haben wir auch einen au\u00dferb\u00f6rslichen Markt, der Devisenhandel anbietet. Auf ihn entf\u00e4llt \u00fcbrigens bereits mehr als die H\u00e4lfte (53 Prozent) des Devisenhandels. Was den Wechselkursmechanismus anbelangt, so haben wir im vergangenen Jahr unter Ber\u00fccksichtigung verschiedener Sanktionsrisiken eine Anweisung herausgegeben, die erl\u00e4utert, wie der Wechselkurs zu bestimmen ist. Er wird auf der Grundlage von au\u00dferb\u00f6rslichen Handelsdaten, einschlie\u00dflich der Meldungen der Banken, festgelegt.<\/em><\/p>\n Kann der au\u00dferb\u00f6rsliche Handel in Ermangelung eines B\u00f6rsenhandels au\u00dfer Kontrolle geraten?<\/strong><\/p>\n Nein, ich glaube nicht, dass es solche Risiken gibt. Es h\u00e4ngt von Angebot und Nachfrage der W\u00e4hrung ab. Wir haben ein ziemlich gro\u00dfes au\u00dferb\u00f6rsliches Handelsvolumen, und es gibt viele Akteure. Wir m\u00fcssen jedoch Informationen \u00fcber au\u00dferb\u00f6rsliche Transaktionen einholen und werden daher verschiedene Quellen nutzen. Ich glaube aber nicht, dass dies an sich den Wechselkurs ernsthaft beeinflussen kann.<\/em><\/p>\n Wie sch\u00e4tzen Sie die M\u00f6glichkeiten eines Austauschs von gesperrten Verm\u00f6genswerten zwischen privaten Investoren ein? Sind Ihnen F\u00e4lle bekannt, in denen Gebietsfremde die nationalen Aufsichtsbeh\u00f6rden um Erlaubnis f\u00fcr derartige Transaktionen gebeten haben?<\/strong><\/p>\n Wir haben die rechtlichen Voraussetzungen geschaffen, die f\u00fcr einen solchen Austausch notwendig sind. Wir glauben, dass dies f\u00fcr die Investoren von gegenseitigem Nutzen sein kann. Aber dann h\u00e4ngt alles von den Anlegern selbst ab, und zwar in erster Linie von den Nichtans\u00e4ssigen. Derzeit habe ich keine Informationen dar\u00fcber, ob sie eine solche Erlaubnis beantragt haben oder nicht.<\/em><\/p>\n Wenn alles klappt und diese Phase des Umtauschprozesses stattfindet, wird es dann weitere Schritte geben? Und werden Sie den H\u00f6chstbetrag, der umgetauscht werden kann, erh\u00f6hen?<\/strong><\/p>\n Lassen Sie uns erst einmal sehen, ob dies geschieht, und dann werden wir weiter dar\u00fcber sprechen. Denn diese Phase ist sehr wichtig. Sie zielt darauf ab, vielen Investoren zu helfen, denjenigen mit kleinen Investitionsbetr\u00e4gen.<\/em><\/p>\n Die Zentralbank hat Pl\u00e4ne er\u00f6rtert, neue Ketten mit befreundeten Depots aufzubauen, um Zugang zu ausl\u00e4ndischen M\u00e4rkten zu erhalten \u2013 aber nat\u00fcrlich nur zu befreundeten ausl\u00e4ndischen M\u00e4rkten. Wie sieht es mit diesen Pl\u00e4nen aus? Und um welche Art von Depots handelt es sich?<\/strong><\/p>\n Es ist in der Tat sehr wichtig, Depotbr\u00fccken zu bauen. Wir sehen, dass es daf\u00fcr einen Bedarf gibt. Wir f\u00fchren Gespr\u00e4che mit den Aufsichtsbeh\u00f6rden befreundeter L\u00e4nder, um sicherzustellen, dass solche Projekte umgesetzt werden. \u00dcbrigens haben wir im September einen Beschluss des Verwaltungsrats angenommen und einige regulatorische Hindernisse f\u00fcr den Bau solcher Br\u00fccken beseitigt. Falls erforderlich, sind wir bereit, weitere Anpassungen vorzunehmen. Wir sehen, dass auch die Marktteilnehmer ihre Zusammenarbeit verst\u00e4rken. Aber es ist noch zu fr\u00fch, um \u00fcber endg\u00fcltige Entscheidungen zu sprechen. Die Angelegenheit befindet sich derzeit in der Gespr\u00e4chsphase und im Stadium der Suche nach verschiedenen Ans\u00e4tzen.<\/em><\/p>\n K\u00f6nnen Sie angeben, um welche Art von befreundeten Depots es sich handelt? Sind sie in benachbarten oder weit entfernten befreundeten L\u00e4ndern?<\/strong><\/p>\n Wir sprechen \u00fcber alle befreundeten Depots.<\/em><\/p>\n Haben Sie das Gef\u00fchl, dass die andere Seite daran interessiert ist?<\/strong><\/p>\n Das Interesse ist vorhanden, aber es wird gegen die Bef\u00fcrchtungen von Sekund\u00e4rsanktionen abgewogen.<\/em><\/p>\n Der Pr\u00e4sident schlug vor Kurzem vor, die Versicherung von Fonds zu erweitern, sodass sie Anlagekonten bis zu 1,4 Millionen Rubel abdecken w\u00fcrde. Diese Versicherung deckt jedoch nur die Risiken im Zusammenhang mit dem Konkurs des Maklers ab, nicht die Marktrisiken.\u00a0 Haben Sie Bedenken, dass es zu unlauteren Praktiken kommen k\u00f6nnte, da die Marktteilnehmer ihren Kunden sagen k\u00f6nnten, dass alles versichert sei und sie deshalb “mutig investieren” sollten?<\/strong><\/p>\n Ja, wir haben solche Bedenken. Denn es besteht immer die M\u00f6glichkeit, dass einige Leute unlautere Praktiken anwenden. Wir haben das schon erlebt. Insbesondere in F\u00e4llen, in denen Anlageprodukte unter dem Deckmantel von Versicherungen oder Kapitalgarantien verkauft wurden. Das geschah schon, bevor es diese Art von Versicherung gab. Aber wir werden dagegen ank\u00e4mpfen. Wir werden die Situation aufkl\u00e4ren und diesen Praktiken ein Ende setzen.<\/em><\/p>\n Apropos neue Instrumente zur Gewinnung langfristiger Gelder, langfristige Anlageinstrumente, individuelle Anlagekonten des dritten Typs (IIA-3) und langfristige Sparprogramme \u2013 wie relevant sind diese Instrumente f\u00fcr den Anleger, und werden sie nachgefragt werden?<\/strong><\/p>\n Wir glauben, dass sie gefragt sein werden. Wir sehen dies aufgrund der Erfahrungen mit IIA-1 und IIA-2 Maklerkonten \u2013 obwohl eine Hauptmotivation f\u00fcr den Abschluss von IIS-1 in der Erlangung von Steuervorteilen lag. Aber wir glauben, dass die Menschen auch an diesen neuen Instrumenten Interesse zeigen werden. Wir m\u00fcssen mehr \u00fcber diese Instrumente sprechen. Aber wir sehen das Interesse der Menschen an einer Diversifizierung der Investitionen und sogar an einer Verl\u00e4ngerung der Investitionsdauer. Dar\u00fcber hinaus bieten wir auch eine Reihe von Vorteilen.<\/em><\/p>\n \u00dcbersetzt aus dem Englischen<\/a>. Dieses Interview wurde zuerst von RBK<\/a> ver\u00f6ffentlicht, \u00fcbersetzt und von RT bearbeitet.<\/em><\/p>\n Mehr zum Thema<\/strong> – Russlands Finanzminister: Unternehmen zahlen mehr \u00dcbergewinnsteuern als erwartet<\/a><\/p>\n<\/div>\n“Die Banken werden weiterhin Gewinne machen”<\/h4>\n
“Subventionierte Hypotheken werden keine Seltenheit sein”<\/h4>\n
“Gibt es Probleme, die noch nicht ans Licht gekommen sind? Wahrscheinlich gibt es welche.”<\/h4>\n
“Investitionen in ausl\u00e4ndische Wertpapiere sind auch in befreundeten L\u00e4ndern mit Risiken verbunden”<\/h4>\n
“Das Interesse ist vorhanden, aber es wird gegen die Bef\u00fcrchtungen von Sanktionen abgewogen”<\/h4>\n
“Es besteht immer die M\u00f6glichkeit, dass einige Leute unlautere Praktiken anwenden”<\/h4>\n