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In der vergangenen Woche hatte Christine Lagarde, die Pr\u00e4sidentin der Europ\u00e4ischen Zentralbank, gesagt, dass eine gro\u00dfe Zinserh\u00f6hung bei der Sitzung am Donnerstag “sehr wahrscheinlich” sei. Das war jedoch, bevor die Silicon Valley Bank in den USA zusammenbrach und die Aktien der europ\u00e4ischen Banken einbrachen, da die Bef\u00fcrchtung aufkam, dass es zu einer Zeit, in der sich die Banken auf schnell steigende Zinss\u00e4tze einstellen, zu weiteren Problemen kommen k\u00f6nnte.<\/p>\n
Lagarde und die EZB haben sich bis Donnerstagnachmittag nicht \u00f6ffentlich zu den j\u00fcngsten Turbulenzen im Bankensektor ge\u00e4u\u00dfert, die zun\u00e4chst zu einem Einbruch der Aktien des gro\u00dfen Schweizer Kreditinstituts Credit Suisse und dessen Antrag auf Finanzierung durch die Schweizer Zentralbank in dieser Woche f\u00fchrten. Die EZB-Beamten halten sich in der Regel eine Woche vor einer Zinsentscheidung zur\u00fcck, um \u00fcberm\u00e4\u00dfige Marktschwankungen und Spekulationen auf der Grundlage der Kommentare der Beamten zu vermeiden. Sp\u00e4ter gab die EZB dann bekannt, den Leitzins im Euroraum auf 3,5 Prozent anzuheben.<\/p>\n
Nach der globalen Finanzkrise, die auf den Zusammenbruch der US-Investmentbank Lehman Brothers im Jahr 2008 folgte und zu 600 Milliarden Euro an steuerfinanzierten Rettungsma\u00dfnahmen f\u00fcr europ\u00e4ische Banken in den Jahren 2008 bis 2012 f\u00fchrte, hat das europ\u00e4ische Bankensystem eine Reihe von Schutzma\u00dfnahmen ergriffen.<\/p>\n
Bankenreformen zwangen die Geldh\u00e4user dazu, dickere Finanzpolster gegen Verluste vorzuhalten, und stellten die gr\u00f6\u00dften Banken unter die Aufsicht der EZB, so dass sie nicht mehr von den nationalen Aufsichtsbeh\u00f6rden \u00fcberwacht wurden, die bei den Problemen, die sich bei ihren Heimatbanken auft\u00fcrmten, ein Auge zudr\u00fcckten.<\/p>\n
Die europ\u00e4ischen Banken halten sich auch an internationale Vorschriften, die die H\u00f6he der Barmittel erh\u00f6hen, die sie zur Deckung von Einlagen vorhalten m\u00fcssen. Kleinere US-Banken waren von dieser Regel ausgenommen; Silicon Valley war eine von ihnen.<\/p>\n
Doch all dies hat die EZB in dieser Woche nicht davon abgehalten, sich mit dem US-Bankenkrach zu besch\u00e4ftigen. Deutliche Anzeichen daf\u00fcr zeigten sich am Mittwoch, als die Aktien der europ\u00e4ischen Banken um 8,4 Prozent fielen.<\/p>\n
Die Aktien der Credit Suisse, der zweitgr\u00f6\u00dften Schweizer Bank, brachen um bis zu 30 Prozent ein, nachdem ihr gr\u00f6\u00dfter Investor, die Saudi National Bank, erkl\u00e4rt hatte, dass sie keine weitere finanzielle Unterst\u00fctzung leisten k\u00f6nne.<\/p>\n
Die Credit Suisse, deren Probleme schon vor dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank bestanden, wandte sich daraufhin an die Schweizerische Nationalbank, um einen Kredit von bis zu 54 Milliarden US-Dollar zur Stabilisierung ihrer Finanzen zu erhalten, was die Aktie am Donnerstag um rund 30 Prozent wieder ansteigen lie\u00df.<\/p>\n
Nach Einsch\u00e4tzung von Nicolas V\u00e9ron, Bankenexperte bei der Br\u00fcsseler Denkfabrik Bruegel, habe die EZB die Auswirkungen h\u00f6herer Zinss\u00e4tze auf ihre Banken sorgf\u00e4ltig untersucht. Jedoch r\u00e4umt er zugleich ein, dass er sich angesichts der Situation in den USA stark versch\u00e4tzt habe: “H\u00e4tten wir unser Gespr\u00e4ch vor einer Woche gef\u00fchrt, h\u00e4tte ich auch Vertrauen in die US-Bankenaufsicht ge\u00e4u\u00dfert”, sagte er und bezeichnete die US-Bankenzusammenbr\u00fcche als Beweis f\u00fcr ein “ziemlich unerkl\u00e4rliches Aufsichtsversagen” der US-Notenbank.<\/p>\n
“Und weil die Fed einen solchen Status hat, schafft dies eine Art Zweifel an der Qualit\u00e4t der Aufsicht und daran, ob das, was wir \u00fcber die Banken zu wissen glauben, tats\u00e4chlich richtig ist”, so V\u00e9ron.<\/p>\n
Die Silicon Valley Bank ist gescheitert<\/a>, nachdem sie Verluste mit staatlich besicherten Anleihen erlitten hat, die durch den Anstieg der Zinss\u00e4tze an Wert verloren haben. Die US-Notenbank und andere Zentralbanken hatten die Zinss\u00e4tze drastisch erh\u00f6ht, um die Inflation zu bek\u00e4mpfen. Der Zusammenbruch der SVB weckte die Sorge, dass rasche Zinserh\u00f6hungen zu weiteren Problemen im Bankensystem f\u00fchren k\u00f6nnten, wenn die Banken \u00e4hnliche Verluste in ihren Bilanzen h\u00e4tten.<\/p>\n Auch die EZB hatte die Zinss\u00e4tze bereits in einem noch nie dagewesenen Tempo angehoben, um die seit Monaten w\u00fctende Inflation einzud\u00e4mmen, die vor allem durch h\u00f6here Energiepreise im Zusammenhang mit dem Krieg in der Ukraine angeheizt wurde, sich aber auch deutlich im Lebensmittelsektor zeigt. Die Leitzinsen der EZB wirken sich auf die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft aus und verteuern den Kauf von Waren oder Investitionen in neue Produktionen. Dadurch k\u00fchlt sich die Nachfrage nach G\u00fctern ab und der Aufw\u00e4rtsdruck auf die Preise l\u00e4sst nach.<\/p>\n Die Leitzinsen der EZB lagen bei 3 Prozent f\u00fcr kurzfristige Kredite an Gesch\u00e4ftsbanken und bei 2,5 Prozent f\u00fcr Einlagen von Banken bei der EZB. Dennoch lag die Inflation im Februar mit 8,5 Prozent deutlich \u00fcber dem Ziel der Bank von 2 Prozent, w\u00e4hrend die gestiegenen Preise aufgrund politischer Ma\u00dfnahmen erst langsam zur\u00fcckgehen, nachdem sie im Oktober einen H\u00f6chststand von 10,6 Prozent erreicht hatten.<\/p>\n Die Sorge, dass die Schockwellen der Bankenprobleme \u00fcber den Atlantik schwappen, wurde zwar zun\u00e4chst beschwichtigt, doch zeigte sich deren Berechtigung bereits in den Ereignissen um die Credit Suisse. Auch der Chef der ifo (Leibniz-Institut f\u00fcr Wirtschaftsforschung an der Universit\u00e4t M\u00fcnchen e. V.), Clemens Fuest, bekr\u00e4ftigte am Donnerstag, dass die Stabilit\u00e4t es globalen Finanzsystems in Gefahr sei. Zwar seien auch laut Fuest die Zinsanhebungen verantwortlich f\u00fcr die Probleme, dennoch empfahl er der EZB, den Leitzins anzuheben, was am Donnerstag auch geschah.<\/p>\n Die Sorge, dass die Schockwellen der Bankenprobleme \u00fcber den Atlantik schwappen, wurde zwar zun\u00e4chst beschwichtigt, doch zeigte sich deren Berechtigung<\/a> nicht nur in den Ereignissen um die Credit Suisse. Auch ifo-Chef Clemens Fuest bekr\u00e4ftigte am Donnerstag, dass die Stabilit\u00e4t es globalen Finanzsystems in Gefahr sei. Zwar seien laut Fuest auch die Zinsanhebungen verantwortlich f\u00fcr die Probleme, dennoch empfahl er der EZB, den Leitzins um 50 Basispunkte anzuheben, was am Donnerstag auch geschah.<\/p>\n Die Misere der SVB sei zudem darauf zur\u00fcckzuf\u00fchren, dass sie ihre Einlagen in Staatsanleihen angelegt habe\u00a0\u2012 und w\u00e4hrend Einlagensicherung in Europa bisher ernster verfolgt wurde als in den USA, setzen auch auf dem alten Kontinent viele Banken auf Staatsanleihen\u00a0\u2012 daf\u00fcr m\u00fcsse kein Eigenkapital vorgehalten werden. Dass dies ein Problem ist, hatten Experten seit langem moniert, wurde jedoch seitens der Politik weitgehend ignoriert. Auch der wissenschaftliche Beirat des Bundesfinanzministeriums hatte laut Fuest\u00a0\u2012 selbst Mitglied\u00a0\u2012 darauf hingewiesen, dass ein st\u00e4rkerer Anteil von Eigenkapital zur Absicherung notwendig sei.<\/p>\n Mehr zum Thema<\/strong> \u2013 D\u00fcstere Aussichten laut Bundesbank: Deutschland kurz vor Rezession, Besserung nicht in Sicht<\/a>\u00a0<\/p>\n\n