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Eine Analyse von Alexander M\u00e4nner<\/em><\/p>\n Genau eine Woche vor dem Beginn der k\u00fcrzlichen G7-Konferenz fand auf der internationalen B\u00fchne ein weiteres Gro\u00dfereignis statt, das nicht weniger bedeutend f\u00fcr die Zukunft der Weltgemeinschaft gewesen sein k\u00f6nnte \u2013 das 14. Gipfeltreffen der Staats- und Regierungschefs<\/a> der Vereinigung “BRICS”.<\/p>\n BRICS, bestehend aus den Schwellenl\u00e4ndern Brasilien, Russland, Indien, China und S\u00fcdafrika, gilt derzeit als eine der bedeutendsten multilateralen Strukturen der Welt. Seine f\u00fcnf Mitgliedsstaaten repr\u00e4sentieren zusammen mehr als drei Milliarden Einwohner beziehungsweise \u00fcber 42 Prozent der Erdbev\u00f6lkerung, sie produzieren insgesamt mehr als ein Viertel der weltweiten Wirtschaftsleistung und betreiben zudem etwa 20 Prozent des globalen Handels.<\/p>\n Neue Leitw\u00e4hrung als Bestandteil einer multipolaren Welt<\/strong><\/p>\n Angesichts dieser Tatsachen erheben die BRICS den Anspruch, als Gegenpol zur westlich dominierten Weltordnung die globale Entwicklung in gro\u00dfem Ma\u00dfe mitzubestimmen und das internationale System mitzugestalten, um eine neue, gerechtere, multipolare Welt zu schaffen. Daf\u00fcr wollen die f\u00fcnf Staaten vieles ver\u00e4ndern. Auf politischer Ebene ist beispielsweise eine Reform der Vereinten Nationen zu nennen, die zu den Hauptanliegen der Vereinigung z\u00e4hlt.<\/p>\n Eine weitere Herausforderung stellt die Reform des US-dominierten Weltfinanzsystems, einschlie\u00dflich seiner wichtigsten internationalen Institutionen, dem IWF und der Weltbank, dar. Ein Schl\u00fcsselaspekt in diesem Zusammenhang ist die Idee einer gemeinsamen BRICS-W\u00e4hrung und damit quasi die Schaffung einer vom US-Dollar unabh\u00e4ngigen Reservew\u00e4hrung, deren Umsetzung seit dem Jahr 2017 diskutiert wird und heute definitiv im Mittelpunkt der BRICS-Kooperation steht.<\/p>\n Nicht \u00fcberraschend also, dass Russlands Pr\u00e4sident Wladimir Putin laut<\/a> der Nachrichtenagentur TASS<\/em> am Vortag des diesj\u00e4hrigen BRICS-Gipfels erkl\u00e4rte, die Partner arbeiten aktiv an der Umsetzung einer internationalen Reservew\u00e4hrung “auf der Grundlage eines W\u00e4hrungskorbs der BRICS-Mitgliedsl\u00e4nder”.<\/p>\n Dass eine neue Leitw\u00e4hrung \u2013 in Anbetracht der US-Finanzhegemonie und der daraus resultierenden Abh\u00e4ngigkeit vom Dollar in der Welt \u2013 zumindest innerhalb der BRICS-Gruppe gefragt sein k\u00f6nnte, wurde sp\u00e4testens in Folge des Wirtschaftskrieges des Westens gegen Russland offensichtlich. Insbesondere das Einfrieren von knapp 300 Milliarden Dollar<\/a> russischer W\u00e4hrungsreserven durch US- und EU-Notenbanken verdeutlichte ein weiteres Mal die M\u00e4ngel des bestehenden Finanzsystems und zeigte auch, dass sich ein solches Vorgehen theoretisch auch gegen weitere Staaten richten k\u00f6nnte. Zum Beispiel gegen China, dessen Beziehungen zu den USA nicht zuletzt wegen des geopolitischen Konkurrenzkampfs im Indopazifik und der damit verbundenen Taiwan-Krise enorm angespannt sind.<\/p>\n Die Frage lautet daher: Wie realistisch ist die Einf\u00fchrung einer BRICS-W\u00e4hrung?<\/p>\n Die Direktorin des Russischen Nationalen Komitees f\u00fcr BRICS-Forschung, Viktoria Panowa, h\u00e4lt den jetzigen Zeitpunkt f\u00fcr die Schaffung einer Reservew\u00e4hrung nach Angaben<\/a> der russischen Zeitung Isvestija<\/em> f\u00fcr geeignet, da “die Handlungen der USA \u2026 das Vertrauen der Welt in den Dollar untergraben haben”. Die BRICS-L\u00e4nder seien in der Lage, “eine grundlegende Entscheidung” zu treffen, die mittelfristig das gesamte globale Finanzsystem ver\u00e4ndern k\u00f6nnte.<\/p>\n Denn ein BRICS-W\u00e4hrungssystem k\u00f6nnte, so Panowa, anderen Staaten die Gelegenheit bieten, “aus der Geiselhaft des Dollars herauszukommen” und ein vollwertiger Partner bei der “Bildung einer neuen Wirtschaftsordnung” zu werden. Wenn der Dollar n\u00e4mlich die M\u00e4rkte der BRICS-L\u00e4nder verliere, “dann werde es mit dem bestehenden globalen Finanzsystem bald zu Ende sein”. An dessen Stelle k\u00f6nne dann ein “neues, gerechteres und sichereres System” treten.<\/p>\n Herausforderungen f\u00fcr eine neue Reservew\u00e4hrung<\/strong><\/p>\n Ungeachtet aller politischen Ank\u00fcndigungen gibt es zu dem Vorhaben allerdings bislang nur wenige Details, wie etwa zu den Mechanismen, auf deren Grundlage es die neue W\u00e4hrung geben soll. Klar ist jedoch bereits jetzt, dass ihr Wert auf der Grundlage der f\u00fcnf BRICS-W\u00e4hrungen \u2013 dem brasilianischen Real, dem russischen Rubel, der indischen Rupie, dem chinesischen Yuan und dem s\u00fcdafrikanischen Rand \u2013 bestimmt werden soll und dass die W\u00e4hrung offenbar als Alternative zum “Sonderziehungsrecht (SZR)” des IWF fungieren soll.<\/p>\n Das SZR ist allerdings selbst keine W\u00e4hrung, sondern ein Reserveguthaben und ein Anspruch auf frei verwendbare W\u00e4hrungen der IWF-Mitglieder. Diese Reserveguthaben werden auf IWF-Konten wie Buchkredite gef\u00fchrt und nicht auf den Devisenm\u00e4rkten gehandelt.<\/p>\n Einige Experten sehen den Ansatz des “W\u00e4hrungskorbs” jedoch mit diversen Schwierigkeiten im Hinblick auf diejenigen Kriterien, die eine starke W\u00e4hrung ausmachen: Sicherheit, Rendite und Liquidit\u00e4t.<\/p>\n Wie Chris Turner, Berater des renommierten Finanzinstituts ING-Group und Leiter der Forschungsstelle Gro\u00dfbritannien & Zentral- und Osteuropa, anf\u00fchrt<\/a>, habe die BRICS-W\u00e4hrung in puncto Sicherheit ein Problem bei der Kreditqualit\u00e4t<\/a>. Die Kreditqualit\u00e4t wird anhand der Ausfallwahrscheinlichkeit und des erwarteten Verlustes erfasst. Dabei geht es im Grunde um den sogenannten Credit Default Swap<\/a> (CDS) beziehungsweise die Kreditausfallversicherung f\u00fcr Staatsanleihen \u2013 ein Finanzderivat, das es Investoren erm\u00f6glicht, sich gegen die Insolvenz von Staaten abzusichern, indem zum Beispiel das mit einem Staat verbundene Kreditrisiko, das ein Anleger tr\u00e4gt, mit einem anderen Anleger getauscht oder ausgeglichen wird. Um das Ausfallrisiko zu minimieren, kauft der Kreditgeber CDS von einem anderen Anleger, der sich bereit erkl\u00e4rt, dem Kreditgeber im Falle eines Zahlungsausfalls des Kreditnehmers die Ausfallsumme zu erstatten.<\/p>\n Eben dieser Aspekt sei f\u00fcr die BRICS problematisch, meint Turner, da etwa ein einfacher Durchschnitt eines f\u00fcnfj\u00e4hrigen Credit Default Swaps der BRICS-W\u00e4hrung mindestens zwanzigmal h\u00f6her gehandelt w\u00fcrde als ein \u00e4hnlicher CDS-Durchschnitt f\u00fcr die SZR-W\u00e4hrungen.<\/p>\n Die schlechtere Kreditqualit\u00e4t soll der haupts\u00e4chliche Grund f\u00fcr die nicht gerade optimalen Aussichten bei der Rendite f\u00fcr die BRICS-Staatsanleihen sein, die als eine der wichtigsten Ma\u00dfzahlen f\u00fcr den Erfolg einer Geldanlage gilt.<\/p>\n Was die Liquidit\u00e4t anbetrifft, so gibt es laut<\/a> dem f\u00fchrenden Analysten der russischen Investitionsgruppe Finam, Alexander Potawin, noch offene Fragen, die “enorme personelle und finanzielle Kosten erfordern”.<\/p>\n Eine “hundertprozentige Liquidit\u00e4t” setze zum einen die M\u00f6glichkeit voraus, die “neue Reservew\u00e4hrung” in allen seri\u00f6sen Banken und Wechselstuben auf der Welt in Banknoten und M\u00fcnzen jeder anderen W\u00e4hrung umzutauschen.<\/p>\n Zum anderen sollte man in der Lage sein, ein entsprechendes Depositkonto in jeder seri\u00f6sen Bank der Welt anzulegen und die W\u00e4hrung dazu zu nutzen, um direkt beim Gro\u00dfhandel an den gr\u00f6\u00dften Rohstoffb\u00f6rsen der Welt einzukaufen.<\/p>\n Schlussendlich kann konstatiert werden, dass mit einer z\u00fcgigen finanztechnischen Umsetzung des Projekts einer neuen Leitw\u00e4hrung nicht zu rechnen ist, da zun\u00e4chst noch eine Reihe schwieriger Fragen gekl\u00e4rt werden muss. Au\u00dferdem h\u00e4ngt der Erfolg dieses Prozesses auch davon ab, ob und in welchem Ma\u00dfe die BRICS-Staaten dazu bereit sein werden, wertvolle Devisenreserven in ein derart komplexes Unterfangen zu investieren.<\/p>\n Mehr zum Thema<\/strong> – Putin: BRICS-Staaten arbeiten an globaler Reservew\u00e4hrung <\/a><\/p>\n<\/div>\n