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<\/strong>Von Rainer Rupp<\/em><\/p>\n Frankreich durchlebt eine Phase ausgepr\u00e4gter politischer Instabilit\u00e4t. H\u00e4ufige Regierungswechsel unter einem zuletzt nur noch von 16 Prozent der Bev\u00f6lkerung unterst\u00fctzten Pr\u00e4sidenten Macron, schwierige Mehrheitsverh\u00e4ltnisse im Parlament und anhaltende Haushaltskonflikte belasten das politische System seit Langem.<\/p>\n In seinem Substack-Blog Men and the City<\/em> besch\u00e4ftigt sich der amerikanische Analyst seit Langem mit wirtschaftlichen Krisen, gesellschaftlichen Umbr\u00fcchen und der politischen Zukunft des Westens. Am 5. Oktober 2026 ver\u00f6ffentlichte Cameron Macgregor den Beitrag “France is on Fire and Europe will Follow?<\/a>” (“Frankreich steht in Flammen \u2013 wird Europa folgen?”). In dem Beitrag beschreibt er Haupttreiber des franz\u00f6sischen Zerfalls und prognostiziert einen m\u00f6glichen Zusammenbruch der franz\u00f6sischen Staatsordnung mit weitreichenden Folgen f\u00fcr ganz Europa.<\/p>\n Unabh\u00e4ngig von der objektiv zu beobachtenden Versch\u00e4rfung der finanzpolitischen Entwicklung in Frankreich braucht man die h\u00e4ufig zugespitzten Analysen des Autors, die aus einer nationalkonservativen und ethnonationalistischen gesellschaftlichen Position heraus geschrieben sind, nicht zu teilen, um diesen Artikel trotzdem lehrreich zu finden. Denn er liefert wichtige Teile des Puzzles zum Gesamtbild der Vorg\u00e4nge in Frankreich.<\/p>\n Zu Beginn verweist der Autor auf die Tatsache, dass es seit dem Jahr 2024 in Frankreich vier Regierungen gegeben hat, die alle in einer politischen Krise endeten. Pr\u00e4sident Emmanuel Macron wirft er vor, trotz schwindender politischer Autorit\u00e4t an seinem \u00fcbersteigerten Machtanspruch festzuhalten, auf Kosten der Stabilit\u00e4t Frankreichs.<\/p>\n Einen zweiten Krisenherd sieht Macgregor in Frankreichs Staatsfinanzen. Eine hohe Verschuldung und anhaltend wachsende Haushaltsdefizite stellen die franz\u00f6sische Politik schon seit Langem vor erhebliche Herausforderungen. Die Staatsschulden sollen aktuell bei 119 Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP) liegen, also etwa doppelt so hoch wie die urspr\u00fcnglich in der EU vereinbarte Obergrenze von 60 Prozent des BIP. Diese Entwicklung hat dazu gef\u00fchrt, dass die Finanzierungskosten des franz\u00f6sischen Staatsdefizits erheblich gestiegen sind und die Renditen franz\u00f6sischer Staatsanleihen inzwischen 1,5 Prozentpunkte \u00fcber denen deutscher Bundesanleihen liegen. Tendenz steigend.<\/p>\n Der Autor Macgregor beschreibt hier zu Recht eine gef\u00e4hrliche Spirale, in der steigende Anleiherenditen die Zinslast erh\u00f6hen und damit den finanziellen Spielraum des franz\u00f6sischen Staates weiter verringern. Er behauptet sogar, Frankreich befinde sich in einer schwierigeren Situation als Griechenland w\u00e4hrend der europ\u00e4ischen Schuldenkrise vor\u00a015 Jahren. Diese Behauptung erscheint wom\u00f6glich vielen Lesern auf den ersten Blick unwahrscheinlich, aber Macgregor k\u00f6nnte dennoch recht haben.<\/p>\n Zu Beginn der Finanzkrise vor 15 Jahren betrug die Auslandsverschuldung Griechenlands zwar auch 120 Prozent des BIP, aber aufgrund des viel kleineren griechischen BIP konnte Griechenland insgesamt mit sehr viel weniger Finanzhilfe vor dem Staatsbankrott “gerettet” werden, als heute f\u00fcr eine solche Operation in Frankreich n\u00f6tig w\u00e4re. Weder die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB) noch der Internationale W\u00e4hrungsfonds (IWF) k\u00f6nnten eine solche Operation allein leisten, auch nicht gemeinsam. Bei einem f\u00fcr 2026 auf knapp 3 Billionen Euro gesch\u00e4tzten franz\u00f6sischen BIP belaufen sich die Staatsschulden von rund 120 Prozent auf etwa 3,6 Billionen beziehungsweise 3.600 Milliarden oder 3.600.000.000.000 Euro.<\/p>\n Wenn es so weit kommt, dass Frankreich in der f\u00fcr den gesamten Westen erwarteten Krise seine Schulden nicht mehr bedienen kann, dann k\u00f6nnte Macgregors Prognose aufgehen, dass keine Bank der Welt \u2013 weder die EZB noch der IWF noch die US-Zentralbank Fed \u2013 den Finanzkollaps in Paris verhindern k\u00f6nne.<\/p>\n Als weiteres Krisensymptom beschreibt Macgregor eine zunehmende Protestbewegung. Unter Berufung auf das franz\u00f6sische Innenministerium nennt er rund 170 Demonstrationen mit etwa 200.000 Teilnehmern, m\u00f6glicherweise sogar 300.000. Feuerwehrleute, Lehrer, Staatsbedienstete und Studenten protestierten gegen schlechte Arbeitsbedingungen, wirtschaftliche Belastungen und politische Entscheidungen. Die Zahlen werden in seinem Beitrag genannt und die Quellen sind entsprechend verlinkt.<\/p>\n Besonders eindringlich schildert der Autor die Beschwerden eines franz\u00f6sischen Feuerwehrmanns im Staatsdienst, dessen Kollegen sich ebenfalls massenhaft an den Demonstrationen beteiligen. Dieser beklagt veraltete Schutzausr\u00fcstung, gesundheitliche Gefahren und fehlende gesellschaftliche Anerkennung. Macgregor interpretiert diese Unzufriedenheit als Zeichen daf\u00fcr, dass der franz\u00f6sische Staat auch unter staatlichen Angestellten zunehmend seine gesellschaftliche Legitimit\u00e4t verliere.<\/p>\n In diesem Kapitel zieht Macgregor eine Parallele zur franz\u00f6sischen Geschichte. Zwischen 1946 und 1958 litt die Vierte Franz\u00f6sische Republik unter chronischer Regierungsinstabilit\u00e4t. Die R\u00fcckkehr von General Charles de Gaulle und die Verfassungsreform von 1958 begr\u00fcndeten schlie\u00dflich die F\u00fcnfte Republik mit einer deutlich gest\u00e4rkten Pr\u00e4sidentschaft. Diese historischen Ereignisse sind dokumentiert.<\/p>\n Macgregor argumentiert nun, dass Frankreich heute erneut vor einem vergleichbaren Systemwechsel stehe. Anders als damals fehle jedoch eine Pers\u00f6nlichkeit vom Format de Gaulles, die eine neue politische Ordnung schaffen k\u00f6nnte. Der historische Vergleich ist diskussionsw\u00fcrdig. Er beweist allerdings nicht, dass die gegenw\u00e4rtige Krise denselben Ausgang nehmen wird.<\/p>\n Den eigentlichen Kern der Krise sieht Macgregor nicht in den Staatsfinanzen, sondern in einem Konflikt um die nationale Souver\u00e4nit\u00e4t. Er vertritt die Auffassung, dass ethnisch definierte Bev\u00f6lkerungsgruppen die eigentlichen Tr\u00e4ger politischer Souver\u00e4nit\u00e4t seien. Demokratie allein k\u00f6nne diese Frage seiner Meinung nach nicht mehr beantworten.<\/p>\n Seine Argumentation st\u00fctzt sich auf eine ethnonationalistische Interpretation gesellschaftlicher Entwicklungen. In diesem Zusammenhang verweist Macgregor auf zunehmende Gewalttaten von Migranten oder Franzosen mit Migrationshintergrund, die in franz\u00f6sischen Vorst\u00e4dten Angriffe auf Polizeibeamte zu einem Volkssport machten. Au\u00dferdem berichtet er von durch nichts provozierten, oft lebensgef\u00e4hrlichen Gewalttaten gegen wei\u00dfe Frauen auf offener Stra\u00dfe, zum Beispiel in Marseille mit einem Flammenwerfer. Er beschreibt auch die Rolle militanter “Black Blocs”, die angeblich mit Gewalttaten den Konflikt zwischen Migranten und Einheimischen sch\u00fcren.<\/p>\n Daraus leitet der Autor die Erwartung einer bevorstehenden ethnischen Konfrontation ab. Besonders weitreichend ist seine Bezugnahme auf die sogenannte “Great Replacement”-These, nach der die europ\u00e4ische Bev\u00f6lkerung durch Einwanderung von der Macht verdr\u00e4ngt werden soll. Allerdings l\u00e4sst sich aus unkoordinierten, einzelnen Gewalttaten noch lange nicht ableiten, dass Migranten insgesamt einen organisierten Kampf um die politische Herrschaft f\u00fchren oder dazu \u00fcberhaupt imstande sind. Macgregors Prognose eines m\u00f6glichen B\u00fcrgerkriegs zwischen den Ethnien bleibt deshalb sehr spekulativ.<\/p>\n Frankreich bereitet sich auf die n\u00e4chste Pr\u00e4sidentschaftswahl im Jahr 2027 vor. Macgregor nennt Marine Le Pen, Jean-Luc M\u00e9lenchon und \u00c9douard Philippe als m\u00f6gliche politische Akteure. Unabh\u00e4ngig vom Wahlausgang h\u00e4lt er eine Stabilisierung durch demokratische Wahlen f\u00fcr ausgeschlossen. Seine Begr\u00fcndung: Die wirtschaftlichen, gesellschaftlichen und institutionellen Konflikte seien bereits zu tiefgreifend, um innerhalb des bestehenden Systems gel\u00f6st werden zu k\u00f6nnen.<\/p>\n Macgregors dramatischste Prognose betrifft die internationalen Folgen eines m\u00f6glichen franz\u00f6sischen Zusammenbruchs.<\/p>\n Er erwartet, dass eine schwere Schuldenkrise eine Kettenreaktion auf den Finanzm\u00e4rkten ausl\u00f6sen k\u00f6nnte. Frankreichs wirtschaftliche Verflechtung mit der Eurozone w\u00fcrde die \u00fcbrigen europ\u00e4ischen Staaten in Mitleidenschaft ziehen.<\/p>\n Der zugrunde liegende Mechanismus ist grunds\u00e4tzlich plausibel: Eine schwere Finanzkrise in einer gro\u00dfen europ\u00e4ischen Volkswirtschaft k\u00f6nnte erhebliche grenz\u00fcberschreitende Folgen haben. Ob Frankreich tats\u00e4chlich vor einer solchen Krise steht, ist damit jedoch nicht beantwortet.<\/p>\n Marine Le Pen will in Anbetracht der Finanzlage des Staates einen scharfen Sparkurs fahren. Wenn sie keine Fortf\u00fchrung der landesweiten Proteste und Unruhen unter ihrer Pr\u00e4sidentschaft will, dann kann sie die sozialen Haushaltstitel nicht weiter zusammenstreichen. Allerdings k\u00f6nnte durch die Einstellung der Ukraine-Hilfe und durch weitere K\u00fcrzungen beim Milit\u00e4r, zum Beispiel bei Afrika-Eins\u00e4tzen, viel Geld gespart werden. Gleiches k\u00f6nnte durch den erneuten Import von preiswertem russischem Gas und \u00d6l und anderen Energiederivaten erreicht werden, indem sich Paris \u00fcber das Diktat von Br\u00fcssel hinwegsetzt.<\/p>\n Cameron Macgregor zeichnet ein korrektes Bild eines Landes, dessen politische Institutionen, Staatsfinanzen und gesellschaftlicher Zusammenhalt gleichzeitig unter Druck geraten. Sein Beitrag macht auf reale Problemfelder aufmerksam. Zugleich verbindet er diese mit weitreichenden, teilweise ideologisch gepr\u00e4gten Schlussfolgerungen.<\/p>\n Seine zentrale These lautet, dass Frankreich vor einem revolution\u00e4ren Umbruch steht und Europa in die Krise mitrei\u00dfen wird. Das ist m\u00f6glich, und wenn man die Nervosit\u00e4t auf den internationalen M\u00e4rkten f\u00fcr Staatsanleihen sieht, ist die Gefahr durchaus real. Der Eintritt dieser Entwicklung ist jedoch nicht zwingend, wie Macgregor annimmt. Denn bei einem Wahlsieg von Le Pen h\u00e4tte die zuk\u00fcnftige Pr\u00e4sidentin durchaus die M\u00f6glichkeit, eine Verschlechterung der Staatsfinanzen zu stoppen, ohne die Sozialleistungen weiter zu k\u00fcrzen, und mit der \u00d6ffnung zum russischen Markt die Wirtschaft wieder anzukurbeln. Auch das h\u00e4tte weitreichende Folgen f\u00fcr ganz Europa, nur anders, als Macgregor es prognostiziert.<\/p>\n Mehr zum Thema\u00a0\u2012\u00a0<\/strong>\u00d6konomen warnen vor neuer Schuldenkrise: “Frankreich ist das gr\u00f6\u00dfte Problem im Euroraum”<\/a><\/p>\nFrankreichs politische Krise ist Realit\u00e4t<\/strong><\/h4>\n
Zwischen Schuldenproblem und Staatsbankrott<\/strong><\/h4>\n
Proteste und soziale Spannungen<\/strong><\/h4>\n
Das historische Vorbild: Das Ende der Vierten Republik<\/strong><\/h4>\n
Macgregors umstrittenste These: Migration und die nationale Souver\u00e4nit\u00e4t<\/strong><\/h4>\n
Warum Macgregor nicht an die Wahl von 2027 glaubt<\/strong><\/h4>\n
Droht Europa eine neue Finanzkrise?<\/strong><\/h4>\n
Fazit<\/strong><\/h4>\n
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