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Wegen der derzeitigen Unruhen an den Finanzm\u00e4rkten hatten sich die Ratsmitglieder der Europ\u00e4ischen Zentralbank (EZB) am Mittwochmorgen zu einer Sondersitzung getroffen. Am fr\u00fchen Nachmittag gab die EZB nun das Ergebnis der au\u00dferordentlichen Sitzung bekannt. Demnach will sie\u00a0gegen die Fragmentierung in der Eurozone vorgehen, um damit die Bef\u00fcrchtungen vor einer neuen Schuldenkrise zu zerstreuen.<\/p>\n
“Seit dem Beginn des schrittweisen Prozesses der geldpolitischen Normalisierung im Dezember 2021 hat sich der EZB-Rat verpflichtet, gegen wieder aufkeimende Fragmentierungsrisiken vorzugehen”, hei\u00dft es in der Erkl\u00e4rung. Die Pandemie habe demnach dauerhafte Schwachstellen in der Wirtschaft des Euro-W\u00e4hrungsgebiets hinterlassen, die zu einer “ungleichm\u00e4\u00dfigen \u00dcbertragung der Normalisierung unserer Geldpolitik auf die einzelnen L\u00e4nder beitragen”, so die EZB.<\/p>\n
Der Rat habe sich bei Reinvestitionen aus dem ausgelaufenen Anleihenkaufprogramm PEPP (Pandemic emergency purchase programme) deshalb auf ein “flexibles” Vorgehen geeinigt. Das bedeutet, dass die EZB\u00a0im Rahmen der Reinvestitionen k\u00fcnftig \u00fcberproportional etwa italienische, spanische oder griechische Staatsanleihen kaufen k\u00f6nnte, um dadurch einen zu starken Anstieg der Renditen zu verhindern.\u00a0<\/p>\n
Zudem wolle der EZB-Rat die zust\u00e4ndigen Aussch\u00fcsse des Eurosystems damit beauftragen, so die EZB weiter, “gemeinsam mit den Dienststellen der EZB die Ausarbeitung eines neuen Anti-Fragmentierungsinstruments zu beschleunigen, das dem EZB-Rat zur Pr\u00fcfung vorgelegt wird”.\u00a0<\/p>\n
Vergangene Woche hatte die EZB auf ihrer j\u00fcngsten Sitzung eine Reihe von Zinserh\u00f6hungen angek\u00fcndigt, was dazu f\u00fchrte, dass der Renditeabstand (Spread) zwischen den Staatsanleihen Deutschlands und denen h\u00f6her verschuldeter s\u00fcdlicher Euro-L\u00e4nder, insbesondere Italien, auf den h\u00f6chsten Stand seit \u00fcber zwei Jahren stieg, was neue \u00c4ngste vor einer R\u00fcckkehr der Euro-Krise ausl\u00f6ste. Das brachte die EZB in eine Zwickm\u00fchle. Auf der einen Seite muss sie die Inflation bek\u00e4mpfen, auf der anderen Seite zeitgleich aber auch schauen, welche Zinssatzh\u00f6he sie hoch verschuldeten Euro-Staaten wie etwa Italien oder Griechenland zumuten kann.\u00a0<\/p>\n
Mit der heutigen Entscheidung verzettelt sich\u00a0die EZB allerdings lediglich in den n\u00e4chsten Widerspruch. Einerseits will sie mit der Anhebung der Zinsen die Inflation bek\u00e4mpfen. Andererseits heizt sie diese mit den nun verabschiedeten Ma\u00dfnahmen weiter an. Analysten hatten sich aus der heutigen Notfallsitzung zudem erhofft, dass die EZB bereits heute die Kernpunkte eines neuen Anti-Fragmentierungsinstruments vorstellen w\u00fcrde. Diese Hoffnungen wurden aber entt\u00e4uscht.<\/p>\n
\nDie #EZB<\/a> ger\u00e4t in Panik, ohne eine einzige #Zinserh\u00f6hung<\/a> vollzogen zu haben: Heute wird im Rahmen einer #NOTFALLSITZUNG<\/a> \u00fcber die Wiederaufnahme des bereits gestoppten Pandemie-Notfall-Programms als Reaktion auf die die Krise am EU-Anleihemarkt diskutiert: https:\/\/t.co\/sIvPfjS1KZ<\/a>pic.twitter.com\/x2fE8TQiEk<\/a><\/p>\n
\u2014 Hannes Zipfel (@HannesZipfel) June 15, 2022<\/a><\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n<\/div>\n
Der Markt nahm die Ergebnisse der EZB-Sondersitzung indes \u00fcberwiegend entt\u00e4uscht auf.\u00a0Zwar hatte der Euro gegen\u00fcber dem US-Dollar zun\u00e4chst stark zugelegt, nachdem die EZB-Sondersitzung angek\u00fcndigt wurde. Nach Bekanntgabe der Ergebnisse gab der Euro seine Gewinne allerdings direkt wieder ab. Der R\u00fcckgang der Staatsanleihenrenditen wurde nach Vorstellung der Ergebnisse teilweise korrigiert, was dazu f\u00fchrte, dass die Rendite der zehnj\u00e4hrigen italienischen Staatsanleihe zeitweise wieder \u00fcber die Marke von vier Prozent stieg. Eine erneute Euro-Krise ist mit der heutigen Entscheidung des EZB-Rats jedoch immer noch nicht vom Tisch.\u00a0<\/p>\n
Mehr zum Thema<\/strong> – Talfahrt am Aktien- und Anleihemarkt: EZB trifft sich zu Krisensitzung<\/a><\/p>\n<\/div>\n