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Von Olga Samofalowa<\/em><\/p>\n Der weltweite Aluminiummarkt wurde von einem sogenannten Black Swan getroffen, einem unvorhersehbaren, extrem seltenen Ereignis mit massiven Auswirkungen. Der Angebotsschock aufgrund des Konflikts im Nahen Osten war der gr\u00f6\u00dfte auf dem Markt f\u00fcr Nichteisenmetalle seit den 2000er-Jahren, schreibt die Nachrichtenagentur Reuters<\/em> unter Berufung auf eine Einsch\u00e4tzung des leitenden Metallanalysten beim Rohstoffh\u00e4ndler Mercuria.<\/p>\n Seiner Meinung nach wird die Schlie\u00dfung von Schmelzwerken am Persischen Golf im Jahr 2026 zu einem gravierenden Aluminiumdefizit f\u00fchren. Der Aluminiumpreis an der Londoner Metallb\u00f6rse (LME) erreichte letzte Woche bereits ein Vierjahreshoch von 3.672\u00a0US-Dollar pro Tonne.<\/p>\n Im Nahen Osten wurden j\u00e4hrlich etwa sieben Millionen Tonnen Aluminium produziert, was etwa neun Prozent des weltweiten Angebots ausmacht. Dabei ist das aus dem Nahen Osten stammende Aluminium schwer zu ersetzen. Mercuria prognostiziert von jetzt an bis zum Jahresende einen Aluminiumengpass von etwa zwei Millionen Tonnen. Diese Sch\u00e4tzung k\u00f6nnte jedoch sogar zu niedrig ausfallen, da sie von einer raschen Wiederherstellung der Bauxitlieferungen durch die Stra\u00dfe von Hormus und einer Wiederaufnahme des Betriebs der Werke bereits in diesem Quartal ausgeht. Sollte sich der Konflikt hinziehen und die Bauxitlieferungen in die L\u00e4nder am Persischen Golf weiter eingeschr\u00e4nkt werden, k\u00f6nnte das Defizit noch gr\u00f6\u00dfer ausfallen. Die globale Forschungs- und Beratungsgruppe Wood Mackenzie spricht von einem Defizit von bis zu vier Millionen Tonnen im Jahr 2026. Wladimir Tschernow, Analyst bei Freedom Finance Global, sagt:<\/p>\n “Auf dem Markt gab es bereits extreme Phasen, wie zum Beispiel den Preisanstieg im Jahr 2022, als Aluminium einen Rekordwert von 4.073,50\u00a0US-Dollar pro Tonne erreichte. Mercuria meint, dass dies der gr\u00f6\u00dfte einzelne Angebotsschock f\u00fcr den Markt f\u00fcr Nichteisenmetalle seit Beginn des 21.\u00a0Jahrhunderts sei, stimme ich eher zu.<\/em><\/p>\n Hier kamen physische Sch\u00e4den an den Werken, eine logistische L\u00fccke bei den Rohstofflieerungen, niedrige B\u00f6rsenbest\u00e4nde und die schwachen M\u00f6glichkeiten, die ausgefallenen Mengen in den USA und Europa schnell zu ersetzen, gleichzeitig zusammen. Das macht die aktuelle Situation in ihrem Ausma\u00df tats\u00e4chlich einzigartig, gerade f\u00fcr die letzten gut 20\u00a0Jahre.”<\/em><\/p>\n Warum wurden die Aluminiumwerke im Nahen Osten stillgelegt? Tschernow antwortet:<\/p>\n “Erstens wurde ein Teil der Produktionskapazit\u00e4ten durch Angriffe besch\u00e4digt. Bei Emirates Global Aluminium am Standort Al Taweelah in den Vereinigten Arabischen Emiraten wurden erhebliche Sch\u00e4den festgestellt. Dies ist das gr\u00f6\u00dfte Werk der Region, das im Jahr 2025 1,6\u00a0Millionen Tonnen Metall produzierte. Zweitens begannen die Werke aufgrund von St\u00f6rungen in der Stra\u00dfe von Hormus den Zugang zu Rohstoffen zu verlieren. F\u00fcr die Verh\u00fcttung wird Bauxit ben\u00f6tigt, und Schiffe mit Bauxit und Aluminiumoxid \u00e4nderten im M\u00e4rz ihre Kurse.”<\/em><\/p>\n Tonerde ist ein Zwischenprodukt bei der Aluminiumherstellung. Aufgrund der Blockade der Stra\u00dfe von Hormus ist der Transport dieses Rohstoffs drastisch zur\u00fcckgegangen. Alexander Bachtin, Investmentstratege bei der Investmentfirma Garda Capital, sagt:<\/p>\n “Die arabischen L\u00e4nder verf\u00fcgen \u00fcber keine eigenen Rohstoffvorkommen; traditionell dienen sie als Umschlagplatz, an dem Tonerde durch Elektrolyse in einen Zustand gebracht wird, der f\u00fcr die Aluminiumschmelze geeignet ist. Zu Beginn des Krieges hatten sie Vorr\u00e4te f\u00fcr drei bis vier Wochen auf Lager. In den Tagen der Waffenruhe erreicht ein Teil der Lieferungen wahrscheinlich die H\u00e4fen, und ein Teil des Aluminiums kann ausgef\u00fchrt werden. Dennoch sind die Werke gezwungen, die Produktion zu drosseln oder einzustellen, da sie zu 100\u00a0Prozent auf importierte Rohstoffe angewiesen sind.”<\/em><\/p>\n Hinzu kamen noch Stromausf\u00e4lle. Der Aluminiumhersteller Aluminium Bahrain legte Mitte M\u00e4rz ein Teil der Anlagen still, was 19\u00a0Prozent der Kapazit\u00e4t entspricht. Der Aluminiumhersteller Qatalum in Katar reduzierte seine Produktion aufgrund von Problemen bei der Gasversorgung. Tschernow erkl\u00e4rt:<\/p>\n “F\u00fcr die Aluminiumindustrie ist das besonders schmerzhaft, da man die Elektrolyse nicht einfach ein- und ausschalten kann, ohne Verluste und einen langwierigen Neustart zu riskieren.”<\/em><\/p>\n Besonders gef\u00e4hrdet sind die USA und Europa, da sie \u00fcber geringe Lagerbest\u00e4nde an Aluminium verf\u00fcgen. Im vergangenen Jahr importierten die USA fast 22\u00a0Prozent ihres gesamten Aluminiumimportvolumens aus dem Nahen Osten, Europa etwa 18,5\u00a0Prozent (Daten von Trade Data Monitor).<\/p>\n Bereits jetzt sind die Aufschl\u00e4ge auf den B\u00f6rsenpreis in den USA auf Rekordwerte und in Europa auf ein fast vierj\u00e4hriges Hoch gestiegen. Das bedeutet, dass f\u00fcr den Verbraucher nicht nur das b\u00f6rsengehandelte Aluminium teurer wird, sondern auch die physische Lieferung, sagt Tschernow. Bachtin bemerkt seinerseits:<\/p>\n “Unter dieser Entwicklung leiden vor allem L\u00e4nder, die von Aluminiumimporten abh\u00e4ngig sind und hohe Strompreise haben, da bei der Aluminiumproduktion bis zu 40\u00a0Prozent der Selbstkosten nicht auf Rohstoffe, sondern auf Stromkosten entfallen. Das betrifft vor allem Europa, Japan, S\u00fcdkorea und die USA (sie importieren 20 bis 30\u00a0Prozent ihres Aluminiums aus den Golfstaaten). In geringerem Ma\u00dfe, aber dennoch vorhanden ist diese Abh\u00e4ngigkeit auch in Indien und China (etwa zehn Prozent) zu beobachten.”<\/em><\/p>\n Von der Aluminiumknappheit werden die Automobilindustrie, der Flugzeugbau, das Baugewerbe und die Verpackungsindustrie betroffen sein. Nach Angaben des russischen Aluminiumherstellers Rusal entfielen im Jahr 2025 25,6\u00a0Prozent der weltweiten Aluminiumnachfrage auf den Verkehrssektor, 18,8\u00a0Prozent auf das Baugewerbe und etwa 17\u00a0Prozent auf die Verpackungsindustrie.<\/p>\n Russland produziert mehr Aluminium, als es verbraucht: etwa 3,8\u00a0Millionen Tonnen pro Jahr gegen\u00fcber 1,2 bis 1,5\u00a0Millionen Tonnen. Die Exporte gehen haupts\u00e4chlich nach China, in die T\u00fcrkei, nach Indien, S\u00fcdkorea und Japan. Eine Steigerung der Liefermengen d\u00fcrfte kaum gelingen. Russland wird jedoch von den steigenden Produktpreisen profitieren k\u00f6nnen. Bachtin sch\u00e4tzt:<\/p>\n “Der Preisanstieg wird es dem Marktmonopolisten Rusal erm\u00f6glichen, seine Marge und seinen Gewinn deutlich zu steigern. Auf dem H\u00f6hepunkt des Konflikts stieg der Aktienkurs des Unternehmens um mehr als 20\u00a0Prozent gegen\u00fcber den Kursen von Januar und Februar. F\u00fcr den Haushalt k\u00f6nnte sich bei den aktuellen Preisen und Wechselkursen ein Mehreinkommen in Form von Steuern von etwa 130 bis 150\u00a0Milliarden (Rubel) pro Jahr ergeben.”<\/em><\/p>\n An der Londoner Metallb\u00f6rse stieg der Aluminiumpreis am 16.\u00a0April auf 3.672\u00a0US-Dollar pro Tonne. Tschernow meint:<\/p>\n “Vergleicht man dies mit dem durchschnittlichen Verkaufspreis von Rusal f\u00fcr das gesamte Jahr 2025, der bei 2.652\u00a0US-Dollar pro Tonne lag, ergibt sich ein Anstieg von etwa 38\u00a0Prozent. Das ist eine sehr starke Entwicklung. Wenn man hypothetisch davon ausgeht, dass die Exportmengen in etwa auf dem Niveau von 2025 bleiben und der durchschnittliche Verkaufspreis im Jahr 2026 mindestens 15 bis 20\u00a0Prozent \u00fcber dem des Vorjahres liegt, k\u00f6nnte der Umsatzzuwachs im Aluminiumsegment mehrere hundert Millionen US-Dollar betragen. Sollte sich der Preis hingegen n\u00e4her an den derzeitigen Extremwerten halten, w\u00e4re der Effekt noch gr\u00f6\u00dfer.”<\/em><\/p>\n Das Endergebnis werde jedoch von Rabatten, Logistik, Pr\u00e4mien und der l\u00e4nderspezifischen Vertriebsstruktur abh\u00e4ngen, schlie\u00dft der Experte.<\/p>\n \u00dcbersetzt aus dem Russischen<\/a>. Der Artikel ist zuerst am 23.\u00a0M\u00e4rz 2026 auf der Website der Zeitung Wsgljad erschienen.<\/em><\/p>\n Olga Samofalowa<\/strong> ist Wirtschaftsanalystin bei der Zeitung Wsgljad.<\/em><\/p>\n Mehr zum Thema<\/strong> \u2013\u00a0Entgegen den Friedenshoffnungen spitzt sich die schwere Energiekrise weiter zu <\/a><\/p>\n\n