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Von Olga Samofalowa<\/em><\/p>\n Analysten des gr\u00f6\u00dften saudischen Unternehmens, Saudi Aramco, haben eine \u00d6lprognose f\u00fcr den kommenden Monat vorgelegt. Ihr Leicht\u00f6l verkaufen sie bereits \u00fcber ihren Hafen am Roten Meer f\u00fcr 125 US-Dollar pro Barrel an asiatische Abnehmer. Doch bereits n\u00e4chste Woche k\u00f6nnte der Preis auf 138 bis 140 US-Dollar steigen, sch\u00e4tzen Experten. Grund daf\u00fcr sind sinkende Lagerbest\u00e4nde und eine zunehmende physische Verknappung des Rohstoffs weltweit.<\/p>\n Sollten die Lieferunterbrechungen bis Mitte April nicht aufh\u00f6ren und die Stra\u00dfe von Hormus geschlossen bleiben, k\u00f6nnten die Preise 150 US-Dollar erreichen und in den folgenden Wochen auf 165 oder 180 US-Dollar steigen. Jede weitere Woche des Stillstands im April wird den Preis um 10 bis 15 US-Dollar pro Barrel in die H\u00f6he treiben, prognostizieren Analysten.<\/p>\n Auch \u00d6lh\u00e4ndler setzen auf einen Anstieg. Sie erwarten, dass die Brent-Futures im April 130, 140 oder 150 US-Dollar pro Barrel erreichen werden. Die Marktteilnehmer glauben offenbar nicht daran, dass der Konflikt Ende M\u00e4rz beendet sein wird. Unterdessen k\u00fcndigte Iran am Sonntag die \u00d6ffnung der Stra\u00dfe von Hormus f\u00fcr Schiffe aus befreundeten L\u00e4ndern an, w\u00e4hrend US-Pr\u00e4sident Donald Trump von Teheran die vollst\u00e4ndige Freigabe der Meerenge innerhalb von 48 Stunden forderte. Andernfalls drohte er Iran mit Angriffen auf Kraftwerke.<\/p>\n Die Preise steigen, weil der Markt gleich drei Einbr\u00fcche bei den Lieferungen erlebte, erl\u00e4utert Murad Sadygsade, Gastdozent an der Nationalen Forschungsuniversit\u00e4t “Wirtschaftshochschule Moskau” und Pr\u00e4sident des Zentrums f\u00fcr Nahoststudien. Er erkl\u00e4rt:<\/p>\n “Der erste Einbruch ist die fast vollst\u00e4ndig unterbrochene Durchfahrt durch die Stra\u00dfe von Hormus, durch die normalerweise t\u00e4glich etwa 20 Millionen Barrel Erd\u00f6l und \u00d6lprodukte transportiert wurden, also etwa ein F\u00fcnftel des weltweiten Verbrauchs. Zweitens wurde die F\u00f6rderung in den L\u00e4ndern am Persischen Golf selbst gedrosselt: Das \u00d6l kann nirgendwohin transportiert werden, die Lagerst\u00e4tten f\u00fcllen sich, ein Teil der Infrastruktur ist besch\u00e4digt. Der dritte Faktor ist der Mangel nicht nur an Roh\u00f6l, sondern auch an fertigen Erd\u00f6lprodukten: Diesel, Flugbenzin, LPG.”<\/em><\/p>\n In einer solchen Situation, so der Experte, zahle der Markt nicht mehr f\u00fcr Erd\u00f6l im Allgemeinen, sondern f\u00fcr seltenes \u00d6l der ben\u00f6tigten Sorte mit schneller Lieferung. Genau deshalb liegen die physischen Preise bereits weit \u00fcber den B\u00f6rsenkursen, und einzelne Sorten aus dem Nahen Osten werden mit extremen Aufschl\u00e4gen gehandelt.<\/p>\n Sadygsade hebt hervor, dass ein Szenario von einem \u00d6lpreis in H\u00f6he von 150 bis 180 US-Dollar pro Barrel nicht mehr als unrealistisch abgetan werden k\u00f6nnte, wenn die Meerenge weiterhin faktisch gesperrt bliebe und die Lieferunterbrechungen den ganzen April andauern w\u00fcrden. Bislang sei ein solcher Preissprung nur deshalb ausgeblieben, weil der Terminmarkt auf ein baldiges Ende der Krise gehofft habe. Brent blieb bei einem Preis von etwa 100 bis 120 US-Dollar pro Barrel, obwohl der physische Markt bereits auf eine weitaus gravierendere Verknappung hingedeutet hatte.<\/p>\n Welche Folgen drohen den L\u00e4ndern, die Erd\u00f6l importieren, wenn die Meerenge noch einen weiteren Monat lang blockiert bleibt? Der Experte meint:<\/p>\n “Es wird eine ganze Kette von Problemen geben.<\/em><\/p>\n Zun\u00e4chst verteuern sich Rohstoffe und Frachtkosten. Dann werden Benzin, Diesel, Flugbenzin, Gas f\u00fcr den Hausgebrauch und Strom, wo dieser mit Gas und Heiz\u00f6l verbunden ist, teurer werden. Anschlie\u00dfend steigt die Inflation, der Kurs der Landesw\u00e4hrungen f\u00e4llt, die Zentralbanken scheuen sich, die Zinsen zu senken, die Wirtschaft drosselt die Produktion und die Regierungen sind gezwungen, Haushaltsmittel f\u00fcr Subventionen und Preisbindungen auszugeben.”<\/em><\/p>\n In den anf\u00e4lligeren L\u00e4ndern, f\u00fcgt er hinzu, w\u00fcrden schnell administrative Ma\u00dfnahmen in Kraft treten: Rationierung, Beschr\u00e4nkungen f\u00fcr den Kraftstoffexport, Umstellung der Betriebe auf Sparbetrieb, die Einschr\u00e4nkung des Verkehrs und die Schlie\u00dfung eines Teils der staatlichen Einrichtungen. Bei einer einmonatigen Blockade liegt das Problem nicht in den Erwartungen, sondern im tats\u00e4chlichen Mangel an Kraftstoff und Rohstoffen f\u00fcr die Raffinerien.<\/p>\n Wer wird am st\u00e4rksten gef\u00e4hrdet sein? Am schwersten werde es f\u00fcr diejenigen, die gleichzeitig stark von \u00d6l aus dem Persischen Golf abh\u00e4ngig sind, \u00fcber wenige eigene Ressourcen, kaum Alternativen und ein schwaches finanzielles Polster verf\u00fcgen, so Sadygsade. Er hebt hervor:<\/p>\n “In der ersten Risikogruppe befinden sich Japan und S\u00fcdkorea.\u00a0Japan bezieht etwa 95 Prozent seines Erd\u00f6ls aus dem Nahen Osten, S\u00fcdkorea etwa 70 Prozent. Dabei ist ihre \u00d6lverarbeitung technologisch stark an genau diese nah\u00f6stlichen Sorten gebunden.”<\/em><\/p>\n Auch Indien sei sehr anf\u00e4llig: Es importiere etwa 90 Prozent seines \u00d6ls, und ein Gro\u00dfteil der kritisch wichtigen Lieferungen werde \u00fcber den Persischen Golf transportiert. Doch dank russischem Erd\u00f6l und alternativen Bezugsquellen verf\u00fcge das Land \u00fcber etwas mehr Flexibilit\u00e4t. China sei weniger vom Nahen Osten abh\u00e4ngig, da es besser diversifiziert sei. Es verf\u00fcge \u00fcber eine h\u00f6here Eigenf\u00f6rderung und gro\u00dfe Reserven, so der Experte. Er bemerkt au\u00dferdem:<\/p>\n “Am anf\u00e4lligsten sind nicht die reichsten Importeure, sondern die armen L\u00e4nder mit geringen Reserven und einer schwachen W\u00e4hrung \u2013 Pakistan, Sri Lanka, \u00c4gypten. F\u00fcr sie f\u00fchrt ein solcher Schock schneller zu einer W\u00e4hrungs-, Haushalts- und Sozialkrise.”<\/em><\/p>\n Vor diesem Hintergrund w\u00fcrden die \u00f6lexportierenden L\u00e4nder, darunter die USA und Russland, vom Preisanstieg profitieren. Doch es gebe eine feine Grenze: Wenn der \u00d6lpreis zu hoch steigt, w\u00fcrde den Rohstoff n\u00e4mlich niemand mehr kaufen, und statt Supergewinnen w\u00fcrden die Exporteure leer ausgehen. In der aktuellen Situation helfe selbst ein starker Preisanstieg nichts, wenn die Lieferungen einfach blockiert sind, meint Sadygsade. Er f\u00fcgt hinzu:<\/p>\n “F\u00fcr die Exporteure ist entscheidend, ob eine weltweite Konjunkturabk\u00fchlung und ein Nachfrager\u00fcckgang einsetzen.<\/em><\/p>\n Wenn der Preis zu lange auf einem sehr hohen Niveau bleibt, drosseln die Importeure ihren Verbrauch, die Wirtschaft k\u00fchlt ab, und dann sinkt die Nachfrage nach Erd\u00f6l insgesamt. Daher ist nicht so sehr das Niveau von 150 US-Dollar pro Barrel gef\u00e4hrlich, sondern vielmehr die Kombination aus einem hohen Preis und der Dauer des Schocks.”<\/em><\/p>\n In der Praxis, so der Experte weiter, sei der Bereich von 140 bis 150 US-Dollar pro Barrel das Niveau, bei dem die Weltwirtschaft ernsthaft ins Stocken ger\u00e4t, w\u00e4hrend der Wert von 180 bis 200 US-Dollar pro Barrel bereits das Risiko eines globalen Nachfrager\u00fcckgangs und eines anschlie\u00dfenden schmerzhaften Preisverfalls birgt. Die Auswirkungen w\u00e4ren dann nicht mehr nur inflation\u00e4rer, sondern rezessiver Natur.<\/p>\n Klassische Beispiele f\u00fcr \u00d6lschocks best\u00e4tigen diese Logik. In den Jahren von 1973 bis 1975 stieg der Durchschnittspreis f\u00fcr importiertes \u00d6l nach dem arabischen Embargo von 3,2 US-Dollar pro Barrel auf fast 14 US-Dollar \u2013 mehr als das Vierfache. Der Schock in den Jahren 1979 bis 1980 nach der iranischen Revolution wurde zu einem der Faktoren der Rezession. Im Jahr 1990, nach dem Einmarsch des Irak in Kuwait, geriet der Markt in gro\u00dfe Angst um die Lieferungen aus dem Nahen Osten.<\/p>\n Und im Jahr 2008 stieg der Brent-Preis auf etwa 147 US-Dollar pro Barrel, doch als klar wurde, dass die Weltwirtschaft in eine harte Rezession abgleitet, brach der \u00d6lpreis ein. Sadygsade sagt:<\/p>\n “Die Geschichte zeigt eines: Erd\u00f6lpreise k\u00f6nnen sehr schnell in die H\u00f6he schnellen, aber wenn der hohe Preis die Wirtschaft zu ersticken beginnt, ist anschlie\u00dfend ein ebenso abrupter R\u00fcckgang m\u00f6glich.”<\/em><\/p>\n In diesem Zusammenhang erscheine ein Szenario mit Preisen von 180 bis 200 US-Dollar pro Barrel nicht unwahrscheinlich. Dies bleibe aber vorerst eher ein Stressszenario als ein Basisszenario.<\/p>\n Auf dem Markt hoffe man, dass sich die Lieferungen im April wieder erholen werden, wenn auch nur teilweise. Der Wirtschaftsexperte meint:<\/p>\n “Analysten zeigen jedoch, dass das Ausma\u00df der aktuellen Versorgungsunterbrechung bereits sehr gro\u00df ist, und der physische Markt verh\u00e4lt sich so, als sei das Defizit tiefer, als es derzeit anhand von Brent erkennbar ist. Daher sind Preise von 180 bis 200 US-Dollar pro Barrel nicht mehr nur ein ‘Schreckgespenst f\u00fcr die Schlagzeilen’, sondern ein realistisches Szenario, falls sich die Blockade hinzieht, die Infrastruktur weiter besch\u00e4digt wird und strategische Reserven sowie Umleitungsrouten das Defizit nicht ausgleichen k\u00f6nnen.”<\/em><\/p>\n Es liege im Interesse der ganzen Welt, eine neue Krise zu vermeiden. Der Experte betont:<\/p>\n “Meiner Ansicht nach werden die wichtigsten Akteure versuchen, zu verhindern, dass die Preise l\u00e4ngere Zeit im Bereich von 180 bis 200 US-Dollar pro Barrel verharren, denn das ist ein Niveau, das fast alle hart trifft.<\/em><\/p>\n F\u00fcr die Importeure bedeutet dies eine Belastung durch Inflation, Kraftstoffknappheit, Wechselkurse und soziale Spannungen. F\u00fcr die Exporteure entsteht eine Belastung durch die physische Unm\u00f6glichkeit, Erd\u00f6l zu verkaufen, das Risiko eines Nachfrager\u00fcckgangs und die Gefahr einer globalen Rezession.”<\/em><\/p>\n Bereits jetzt seien Versuche zu erkennen, den Schock abzufedern: die gr\u00f6\u00dfte Freigabe strategischer Reserven in der Geschichte, Diskussionen \u00fcber zus\u00e4tzliche Lieferungen aus alternativen Quellen, die Suche nach Ausweichl\u00f6sungen. Eine schnelle L\u00f6sung sei laut Sadygsade jedoch nicht garantiert. Er sagt:<\/p>\n “Ein Szenario einer baldigen Entspannung ist noch m\u00f6glich, aber man darf es nicht als selbstverst\u00e4ndlich ansehen.<\/em><\/p>\n Je l\u00e4nger die Blockade andauert, desto gr\u00f6\u00dfer ist die Wahrscheinlichkeit, dass wir nicht nur einen Preis von 150 US-Dollar pro Barrel sehen, sondern eine Entwicklung in Richtung 180 bis 200 US-Dollar pro Barrel.”<\/em><\/p>\n Nikolai Dudtschenko, Analyst beim Finanzdienstleister Finam, meint, dass unter den aktuellen Bedingungen absolut jedes Szenario m\u00f6glich sei. Er sagt:<\/p>\n “Unserer Ansicht nach wird die Koalition versuchen, den Konflikt im n\u00e4chsten Monat zu beenden. Zumindest l\u00e4sst sich anhand der von der International Energy Agency ver\u00f6ffentlichten Reserven und einzelner Erkl\u00e4rungen erkennen, dass die L\u00e4nder nicht mit einem allzu langwierigen Szenario rechnen. Allerdings k\u00f6nnte sich hier ein typischer kognitiver Planungsfehler verbergen, bei dem das Erreichen des Ziels viel mehr Zeit erfordert, als urspr\u00fcnglich vorgesehen war.”<\/em><\/p>\n Seinen Worten zufolge steige derzeit die Wahrscheinlichkeit einer US-Bodenoffensive gegen Iran, obwohl zuvor davon ausgegangen wurde, dass US-Pr\u00e4sident Donald Trump sich kaum zu einem solchen Schritt entschlie\u00dfen w\u00fcrde. Die aktuelle Lage lasse jedoch nach Ansicht des Analysten keine andere Wahl. Er betont:<\/p>\n “Es ist nicht auszuschlie\u00dfen, dass diese Bodenoperation begrenzten Charakter haben wird \u2013 ein Versuch, die Kontrolle \u00fcber die Meerenge selbst zu erlangen, ohne das \u00fcbrige iranische Territorium anzutasten.”<\/em><\/p>\n In jedem Fall handele es sich um eine Eskalation, die die Preise nur noch weiter in die H\u00f6he treibe.<\/p>\n \u00dcbersetzt aus dem Russischen<\/a>. Der Artikel ist zuerst am 22. M\u00e4rz 2026 auf der Website der Zeitung Wsgljad erschienen.<\/em><\/p>\n Olga Samofalowa<\/strong> ist Wirtschaftsanalystin bei der Zeitung Wsgljad.<\/em><\/p>\n Mehr zum Thema<\/strong> \u2013\u00a0USA lockern Sanktionen: Indien will im gro\u00dfen Stil iranisches \u00d6l kaufen <\/a><\/p>\n\n