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Von Rainer Rupp<\/em><\/p>\n <\/strong> Offiziell gelten die Zentralbanken der Staaten als neutrale H\u00fcter der wirtschaftlichen Stabilit\u00e4t; sie sind Schiedsrichter, Thermostat und Notarzt des Finanzsystems zugleich. In Wirklichkeit wurden sie jedoch geschaffen, um Regierungen bzw. die jeweils herrschenden Eliten in die Lage zu versetzen, Kriege zu f\u00fchren, ohne dass der Staat sofort pleitegeht. Je l\u00e4nger ein Konflikt dauert, desto mehr Geld muss jedoch gedruckt, geliehen oder aus dem Nichts herbeigezaubert werden. Letzteres kann heute per Computermausklick geschehen. Die Geschichte der Staaten zeigt dieses Muster mit brutaler Konsequenz, was aktuell mit Blick auf die US-Notenbank Federal Reserve\u00a0(Fed) best\u00e4tigt wird, die sich in diese uralte Zwickm\u00fchle man\u00f6vriert hat, wobei es schlimme Folgen f\u00fcr die US-Wirtschaft haben wird\u00a0\u2013 egal, was sie tut.<\/p>\n Die Blaupause f\u00fcr die moderne Zentralbank entstand 1694 in London. Gro\u00dfbritannien lag im erbitterten Krieg gegen Louis\u00a0XIV., und K\u00f6nig Wilhelm\u00a0III. brauchte dringend Geld. Die L\u00f6sung: Die Bank of England wurde gegr\u00fcndet \u2013 eine private Institution, die dem Staat Kredite gab, Banknoten druckte und Anleger mit Staatsanleihen f\u00fctterte. Das Modell funktionierte so gut, dass es auch auf dem europ\u00e4ischen Kontinent eingef\u00fchrt wurde.<\/p>\n In den “Napoleonischen Kriegen” (1793\u20131815) setzte die Bank of England im Jahr 1797 die Golddeckung aus, um die gigantischen Milit\u00e4rausgaben zu stemmen. Papiergeld flutete das Land, die Inflation explodierte, der Wert des Papier-Pfund implodierte\u00a0\u2013 aber die Royal Navy und Wellingtons Armeen blieben im Feld. Ohne diese geldpolitischen Manipulationen h\u00e4tte Gro\u00dfbritannien den Krieg aus Mangel an liquiden Finanzmitteln verloren.<\/p>\n Auf der anderen Seite des Atlantiks wiederholte sich die Geschichte. Die Fed entstand 1913 offiziell, um Bankenpaniken wie die im Jahr 1907 zu verhindern. Vier Jahre sp\u00e4ter traten die USA in den Ersten Weltkrieg ein. Die Fed finanzierte ihn. Washington gab “Liberty Bonds” (Freiheitsschatzbriefe) in Milliardenh\u00f6he aus, die Fed hielt die Zinsen niedrig, pumpte Liquidit\u00e4t in die Banken und kaufte die vom Markt nicht absorbierten Schatzbriefe auf; mit anderen Worten: Die Fed finanzierte einen Teil der Kriegskosten mit der Druckerpresse.<\/p>\n Dasselbe Muster folgte im Zweiten Weltkrieg: Um die Achsenm\u00e4chte zu besiegen, explodierte die Staatsverschuldung von 49 auf 259\u00a0Milliarden Dollar, womit das Verh\u00e4ltnis von Staatsschulden zum BIP auf 113\u00a0Prozent gestiegen ist. Die Fed kappte die langfristigen Renditen bei 2,5\u00a0Prozent und kaufte Anleihen, wann immer der Markt sie nicht absorbierte; wiederum eine klassische Kriegsfinanzierung durch die Notenpresse.<\/p>\n Das aktuelle Verh\u00e4ltnis der Verschuldung des US-Bundesstaates zum BIP liegt laut Fed bei 125\u00a0Prozent. Wenn man jedoch alle Schulden in der US-Volkswirtschaft einbezieht (die einzelnen Bundesstaaten, Haushalte, Unternehmen usw.), dann liegt das Verh\u00e4ltnis zum BIP deutlich h\u00f6her \u2013 bei \u00fcber 700\u00a0Prozent. Die Zentralbank hat es m\u00f6glich gemacht.<\/p>\n Selbst der Amerikanische B\u00fcrgerkrieg liefert ein Lehrst\u00fcck. 1862 gab der Norden die ersten Dollarnoten, die “Greenbacks”, heraus\u00a0\u2013 ein weder durch Gold noch Silber gedecktes reines Fiat-Geld. So wurden 450\u00a0Millionen Dollar Papiergeld gedruckt. Die Inflation stieg rasant, aber die Union konnte Soldaten bezahlen und Waffen kaufen. Die Konf\u00f6derierten der S\u00fcdstaaten versuchten dieselbe Methode, st\u00fcrzten dann aber in einer Hyperinflation ab. Die Lehre daraus war: Wer effizienter drucken und leihen konnte, hat gewonnen.<\/p>\n Heute l\u00e4uft das Billionen-Dollar-Spiel noch viel schneller und gef\u00e4hrlicher. Der Krieg im Nahen Osten verschlingt bereits rund “eine Milliarde US-Dollar pro Tag”. Das sind echte Ausgaben f\u00fcr Munition, Logistik, Flugzeugtr\u00e4gergruppen in sicherer Entfernung von Iran, zerst\u00f6rte Radarsysteme und st\u00e4ndige Nachr\u00fcstung von Flugabwehrraketen. Um die im unprovozierten, v\u00f6lkerrechtswidrigen US-Angriffskrieg gegen Iran in den ersten zwei Wochen bereits verpulverte Munition und Raketen zu ersetzen, hat US-Kriegsminister Pete Hegseth vor wenigen Tagen den US-Kongress ersucht, dem Pentagon einen dringenden Nachtragshaushalt von 200\u00a0Milliarden Dollar zu gew\u00e4hren.<\/p>\n An der Richtung der Energiepreise wird das nichts \u00e4ndern: \u00d6l- und Gaspreise explodieren, und die Inflation wird sich von Monat zu Monat tiefer vor allem in die westlichen Volkswirtschaften hineinfressen. Sie wird das gesamte Preisniveau nach oben dr\u00fccken und die Kaufkraft der gro\u00dfen Masse der arbeitenden Bev\u00f6lkerung weiter aush\u00f6hlen, nicht in den USA, sondern in Europa, und da vor allem in Deutschland, das selbst seine modernen und zuverl\u00e4ssigen Atomkraftwerke mutwillig auf den M\u00fcll geworfen hat.<\/p>\n Die j\u00fcngste Zusammenkunft des US-Zentralbankausschusses Anfang dieser Woche zeigt pure L\u00e4hmung: Sieben Mitglieder wollten die Zinsen bis Jahresende unver\u00e4ndert lassen, zw\u00f6lf tr\u00e4umten sogar noch von einer weiteren Zinssenkung. Zugleich wurden die Inflationserwartungen leise nach oben korrigiert.<\/p>\n Zum Abschluss gab Fed-Chef Jerome Powell auf der Pressekonferenz die ultimative Prognose, die mit absoluter Sicherheit eintreffen wird; und sie war nicht als Witz gedacht:<\/p>\n “Laut Fed-Chef Powell k\u00f6nnte der Effekt des \u00d6l-Schocks ‘gr\u00f6\u00dfer, kleiner, viel gr\u00f6\u00dfer oder viel kleiner’ ausfallen. Absolut genial! Und wie ist es mit der sich ank\u00fcndigenden Stagflation? ‘I\u00a0wo! Nein! Auf gar keinen Fall wie in den 1970er Jahren.'”<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n Die Gurus in der Fed werden einen anderen, harmlosen Namen f\u00fcr die neue, moderne Variante desselben Giftcocktails aus stagnierendem, bzw. r\u00fcckg\u00e4ngigem Wachstum und hartn\u00e4ckig steigenden Preisen erfinden. Nein, es wird nicht wie in den 1970er-Jahren sein. Da haben sie Recht\u00a0\u2013 es wird viel schlimmer. Denn die US-Volkwirtschaft steht heute viel labiler da als im Jahr 1970.<\/p>\n Zugleich sitzt die Fed in der Zwickm\u00fchle fest:<\/p>\n – Zinserh\u00f6hungen vertiefen die Rezession, machen die Billionen-Kriegsschulden teurer, zerst\u00f6ren die ohnehin fragile Wirtschaft.<\/p>\n – Zinssenkungen mit loser Geldpolitik\/QE), um Wachstum anzusto\u00dfen, gie\u00dfen Benzin in die Inflationsflamme, w\u00e4hrend der \u00d6lpreis hoch bleibt und Washington t\u00e4glich eine weitere Milliarde Dollar verballert.<\/p>\n – Nichts tun bedeutet, dass beide Probleme sich versch\u00e4rfen: Das Wachstum bricht ein, die Preise steigen weiter und die Staatskasse muss trotzdem neue Schulden aufnehmen, und zwar zu h\u00f6heren Zinsen.<\/p>\n Die wahrscheinlichste Antwort der Fed auf das Problem wird eine versteckte Monetarisierung der US-Bundesschulden sein. Letztere wachsen aktuell alle zwei Monate um eine Billion. Der Trick der Fed, mit dem sie die breite \u00d6ffentlichkeit, die nichts von diesen Dingen versteht, bereits in der Vergangenheit hinters Licht gef\u00fchrt hat, ist, dass sie erkl\u00e4rt “datenabh\u00e4ngig” zu agieren. Das h\u00f6rt sich gut und wissenschaftlich an. Tats\u00e4chlich aber werden die anfallenden Wirtschaftsdaten durch allerlei “Anpassungen” kreativ massiert und sanft passend gemacht.<\/p>\n Genau wie 1917\/18 und 1941\u201345 in den beiden Weltkriegen wird die Fed wann immer n\u00f6tig “Treasuries” (US-Bundesschatzbriefe) kaufen, um die Refinanzierungskosten der Bundesregierung ertr\u00e4glich zu halten. Die Inflation wird wieder “vor\u00fcbergehend” genannt werden\u00a0\u2013 bis sie es nicht mehr ist. Die monatlichen Billionen-Rechnung der Bundesregierung werden nicht mehr haupts\u00e4chlich durch Steuern oder Ausgabenk\u00fcrzungen in anderen Haushaltstiteln finanziert, sondern durch die Notenpresse und den stillen Verfall der Kaufkraft des Dollars.<\/p>\n Das ist die n\u00fcchterne Wahrheit: Zentralbanken wurden nie als neutrale Konjunkturpolizisten erfunden. Sie entstanden, um Staaten die finanzielle Ausdauer zu geben, l\u00e4nger, h\u00e4rter und teurer zu k\u00e4mpfen als der Gegner. Die Bank of England bewies dies im 18.\u00a0Jahrhundert, die Fed im 20. Heute, im 21.\u00a0Jahrhundert, funktioniert der Mechanismus identisch \u2013 nur in gr\u00f6\u00dferem Ma\u00dfstab und mit globaleren Folgen.<\/p>\n Mehr zum Thema<\/strong> \u2012 US-Notenbank verl\u00e4ngert Zinspause trotz wachsender Inflationsrisiken<\/a><\/p>\n\n
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