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Von Olga Samofalowa<\/em><\/p>\n Die Blockade der Stra\u00dfe von Hormus f\u00fchrte nicht nur zu einem Mangel an Erd\u00f6l und Erdgas. Die Welt sah sich mit der Tatsache konfrontiert, dass im Persischen Golf auch Aluminium, D\u00fcngemittel und andere wichtige Produkte der chemischen Industrie wie Helium und Schwefels\u00e4ure festsa\u00dfen.<\/p>\n So erreichte Aluminium in der vergangenen Woche den h\u00f6chsten Stand seit April\u00a02022 und lag an der Londoner Metallb\u00f6rse (LME) zeitweise bei \u00fcber 3.500\u00a0US-Dollar pro Tonne. Die Risiken f\u00fcr die Schifffahrt durch die Stra\u00dfe von Hormus f\u00fchrten zu Verz\u00f6gerungen bei einem Teil der Metalllieferungen aus Katar und Bahrain, auf die etwa neun Prozent der weltweiten Aluminiumproduktion entfallen. Vor diesem Hintergrund gehen die verf\u00fcgbaren Aluminiumvorr\u00e4te in den Lagern der Londoner Metallb\u00f6rse rasch zur\u00fcck und befinden sich auf dem niedrigsten Stand der letzten Monate. Wladimir Tschernow, Analyst beim Finanzdienstleister Freedom Finance Global, erkl\u00e4rt:<\/p>\n “Der Aluminiumpreis stieg auf H\u00f6chstst\u00e4nde seit M\u00e4rz\u00a02022, vor allem, weil der Markt nicht nur Lieferengp\u00e4sse, sondern auch einen physischen Stillstand eines Teils der Produktionskapazit\u00e4ten im Nahen Osten bef\u00fcrchtete. Nach der Blockade der Stra\u00dfe von Hormus waren rund sieben Millionen Tonnen Aluminiumproduktionskapazit\u00e4ten gef\u00e4hrdet, was etwa neun Prozent des weltweiten Angebots entspricht. Das ist ein sehr gro\u00dfes Volumen f\u00fcr einen Markt, der schon vor dem Konflikt ziemlich angespannt war. Ein weiterer Schlag ist, dass die Werke in der Region keinen normalen Nachschub an Bauxit und Aluminiumoxid erhalten k\u00f6nnen, ohne die die Elektrolyse nicht lange durchhalten wird.”<\/em><\/p>\n Das katarische Unternehmen Qatalum hat bereits eine kontrollierte Produktionsunterbrechung mit einer Kapazit\u00e4t von 648.000\u00a0Tonnen pro Jahr eingeleitet, und bei Bahrain Alba wurde ein Teil der Kapazit\u00e4ten vor\u00fcbergehend stillgelegt. Tschernow sagt:<\/p>\n “In erster Linie traf dies Europa und die USA, wohin ein betr\u00e4chtlicher Teil des Metalls aus dem Nahen Osten geliefert wird, sowie Branchen mit kurzen Beschaffungszyklen. Dazu geh\u00f6ren Transport, Bauwesen, Verpackungsindustrie, Automobilzulieferer, Solarenergie sowie Verarbeiter von Profilen und Walzprodukten. H\u00e4ndler haben bereits eilig\u00a0damit begonnen, Metall aus den Lagern der Londoner Metallb\u00f6rse abzuziehen, um das Defizit an physischen Lieferungen auszugleichen.”<\/em><\/p>\n F\u00fcr Russland ist diese Situation insgesamt vorteilhaft, da sie die Exporteinnahmen des russischen Aluminiumhersteller Rusal verbessert. Der Analyst sch\u00e4tzt:<\/p>\n “Wenn man f\u00fcr die Bewertung die Verk\u00e4ufe von Rusal in H\u00f6he von etwa 3,5 bis 3,8\u00a0Millionen Tonnen Metall pro Jahr zugrunde legt, bringen jede zus\u00e4tzlichen 100\u00a0US-Dollar pro Tonne etwa 350 bis 380\u00a0Millionen US-Dollar an zus\u00e4tzlichen Jahreseinnahmen. Wenn sich der Preis auf einem Niveau h\u00e4lt, das 400 bis 500 US-Dollar \u00fcber dem Stand zu Jahresbeginn liegt, k\u00f6nnte man bereits von einem Umsatzanstieg von 1,4 bis 1,9\u00a0Milliarden US-Dollar auf Jahresbasis sprechen.”<\/em><\/p>\n Auch f\u00fcr den russischen Staatshaushalt werde der Effekt positiv sein, allerdings deutlich schw\u00e4cher als bei Erd\u00f6l, da es hier keine solche direkte Rohstoffrente gibt, f\u00fcgt der Experte hinzu. Der Haupteinnahmekanal sind die Gewinnsteuer, Dividenden, die Exportlogistik und damit verbundene Zahlungen. Das hei\u00dft, der Staatshaushalt k\u00f6nnte hier Dutzende Milliarden Rubel zus\u00e4tzlich einnehmen, aber keine Hunderte Milliarden Rubel, so die Sch\u00e4tzung Tschernows, die jedoch keine offizielle Prognose sei.<\/p>\n So sehr Russland es sich auch w\u00fcnschen mag, Rusal werde seine Aluminiumlieferungen nicht schnell steigern k\u00f6nnen, weshalb der gr\u00f6\u00dfte Gewinn gerade im Preisanstieg liegen werde. Russland k\u00f6nne mit seinem Aluminium vor allem Asien, Teilen der T\u00fcrkei und jenen Abnehmern in Europa helfen, die bereit sind, \u00fcber die verbleibenden zugelassenen Kan\u00e4le und alte Vertr\u00e4ge zu handeln, betont der Analyst. Russland werde jedoch nicht in der Lage sein, die gesamten Ausf\u00e4lle im Nahen Osten schnell zu ersetzen.<\/p>\n Ein weiterer schwerer Schlag werde der chemischen Industrie versetzt. Dmitri Baranow, leitender Experte der Verwaltungsgesellschaft Finam Management, meint:<\/p>\n “Der Konflikt im Nahen Osten hat zu einem R\u00fcckgang der Produktionsmengen oder sogar zum vollst\u00e4ndigen Stillstand einiger Chemieunternehmen gef\u00fchrt; es ist ein weltweiter Mangel an Methanol, Schwefel und bestimmten Polymeren zu verzeichnen. Betroffen sind Katar, Iran und die L\u00e4nder am Persischen Golf, und der Mangel an Chemikalien ist schon in Australien, Sri Lanka, im Sudan sowie in L\u00e4ndern Asiens und Afrikas sp\u00fcrbar.”<\/em><\/p>\n Am st\u00e4rksten betroffen seien jene Segmente, die von Erdgas, Naphtha, Schwefel, Ammoniak, Methanol und der Seelogistik \u00fcber den Golf abh\u00e4ngig sind, erkl\u00e4rt Tschernow und f\u00fcgt hinzu:<\/p>\n “In Asien drosseln Raffinerien und die Petrochemie bereits ihre Auslastung, und asiatische Steamcracker, die zu mehr als 60\u00a0Prozent von Erd\u00f6l aus dem Nahen Osten abh\u00e4ngig sind, haben begonnen, Force-Majeure-Klauseln f\u00fcr Lieferungen geltend zu machen. Das bedeutet, dass sich die Probleme entlang der Lieferkette auf Polymere, L\u00f6sungsmittel, Verpackungsrohstoffe und eine Reihe von Zwischenprodukten auswirken. Separat davon w\u00e4chst der Mangel an Schwefel und Helium. Bei Helium ist die Lage besonders heikel, da Katar etwa ein Drittel des weltweiten Angebots lieferte und sich die Spotpreise bereits verdoppelt haben.”<\/em><\/p>\n In Katar wurden 33 Prozent der weltweiten Heliumproduktion\u00a0\u2013 63\u00a0Millionen Kubikmeter\u00a0\u2013 erzeugt. Das Land liegt damit an zweiter Stelle hinter den USA. An dritter Stelle steht Russland mit einem Anteil von 9,5\u00a0Prozent und einer Produktion von 18\u00a0Millionen Kubikmetern pro Jahr. Bei Bedarf kann Russland die Heliumproduktion im Amur-Gasexportkomplex auf 60\u00a0Millionen Kubikmeter steigern.<\/p>\n Tschernow hebt insbesondere Lieferengp\u00e4sse bei Helium hervor, das f\u00fcr viele Branchen wichtig ist, darunter Medizin, Halbleiterindustrie und Luft- und Raumfahrt. Hinzu kommen Probleme bei der Versorgung mit Schwefel und Schwefels\u00e4ure, die sowohl f\u00fcr D\u00fcngemittel als auch f\u00fcr die Metallurgie und f\u00fcr Mikrochips von Bedeutung sind. Ein weiterer Problembereich sind Verpackungen und Kunststoffe, da sich St\u00f6rungen bei den petrochemischen Lieferungen schnell auf die Lebensmittelindustrie und Konsumg\u00fcter auswirken. Der Experte sagt:<\/p>\n “Verlierer sind derzeit vor allem die asiatischen und europ\u00e4ischen Abnehmer von Petrochemikalien sowie Branchen, in denen eine stabile Versorgung mit Verpackungsmaterialien, Kunststoffen, Zwischenprodukten und Industriegasen wichtig ist. Gewinner sind Hersteller au\u00dferhalb der Region, die \u00fcber freie Kapazit\u00e4ten und eine stabilere Rohstoffbasis verf\u00fcgen. Russland profitiert hier teilweise, aber nicht in allen Bereichen.”<\/em><\/p>\n Ein weiterer Bereich, in dem Russland tats\u00e4chlich profitieren k\u00f6nnte, ist die Lieferung von D\u00fcngemitteln. Die Russische F\u00f6deration ist der weltweit gr\u00f6\u00dfte Exporteur von D\u00fcngemitteln und kontrolliert ein F\u00fcnftel des weltweiten Handels. Weltweit ist aufgrund der Blockade der Stra\u00dfe von Hormus ein Mangel an D\u00fcngemitteln und ein Preisanstieg zu beobachten. Durch die Meerenge flie\u00dfen etwa 35\u00a0Prozent des weltweiten Handels mit Harnstoff (Stickstoffd\u00fcnger) und werden bis zu 45\u00a0Prozent des f\u00fcr die Herstellung von Phosphatd\u00fcnger ben\u00f6tigten Schwefels transportiert. Ein Teil der Fabriken in der Region arbeitet entweder mit Unterbrechungen oder ist stillgelegt. Das Risiko einer Verknappung vor der neuen Landwirtschaftssaison ist keine gute Nachricht. Tschernow erkl\u00e4rt:<\/p>\n “China war bereits gezwungen, D\u00fcngemittel fr\u00fcher als \u00fcblich aus den Staatsreserven freizugeben, um die innenl\u00e4ndische Knappheit vor der Aussaat einzud\u00e4mmen. In den Medien wurde berichtet, dass die Preise f\u00fcr Harnstoff nach Ausbruch des Konflikts um etwa 80\u00a0US-Dollar pro Tonne von einem Niveau von rund 470\u00a0US-Dollar gestiegen sind, wobei der Markt bereits zuvor aufgrund der chinesischen Exportbeschr\u00e4nkungen angespannt war.”<\/em><\/p>\n So reagierte der Markt beispielsweise mit einem starken Preisanstieg bei Harnstoff (oder Stickstoffd\u00fcngemitteln)\u00a0\u2013 um etwa 30\u00a0Prozent seit Beginn des Konflikts\u00a0\u2013, da zu den f\u00fchrenden Harnstoffexporteuren Oman und Saudi-Arabien geh\u00f6ren, auf die ein Viertel der weltweiten Exporte entf\u00e4llt, bemerkt Anastasia Prikladowa, Dozentin am Lehrstuhl f\u00fcr Internationales Gesch\u00e4ftswesen der Russischen Plechanow-Wirtschaftsuniversit\u00e4t.<\/p>\n Ihrer Meinung nach wird es schwierig sein, die durch den Nahostkonflikt entfallenden D\u00fcngemittelmengen durch russische schnell zu ersetzen. Sie merkt an:<\/p>\n “Daf\u00fcr gibt es objektive Gr\u00fcnde, n\u00e4mlich Produktionskapazit\u00e4tsengp\u00e4sse und eine staatliche Politik, die darauf abzielt, Engp\u00e4sse auf dem Binnenmarkt zu verhindern. Aber selbst wenn die Ausfuhren ins Ausland nicht gesteigert werden, l\u00e4sst sich durch den Anstieg der weltweiten D\u00fcngemittelpreise eine Steigerung des Wertvolumens der russischen Exporte erreichen.”<\/em><\/p>\n Ihrer Meinung nach k\u00f6nnte Russland jedoch Indien tatkr\u00e4ftiger helfen, wo Risiken eines D\u00fcngemitteldefizits und Gefahren f\u00fcr die Ern\u00e4hrungssicherheit bestehen. Zumal Indien und Iran Mitglieder der BRICS-Staaten sind, w\u00e4re die Durchfahrt von Frachtschiffen durch die Stra\u00dfe von Hormus in Richtung Indien m\u00f6glich, was die Beziehungen innerhalb des Zusammenschlusses st\u00e4rken w\u00fcrde, meint die Expertin. Zu den vorrangigen Zielm\u00e4rkten z\u00e4hlen auch Brasilien und China\u00a0\u2013 ebenfalls Mitglieder der BRICS-Staaten. Tschernow sch\u00e4tzt:<\/p>\n “Grob gesch\u00e4tzt bringen bei einem Exportvolumen von rund 45\u00a0Millionen Tonnen D\u00fcngemitteln jeweils zus\u00e4tzliche 50\u00a0US-Dollar pro Tonne des Exportkorbs der Branche theoretisch etwa 2,2 bis 2,3\u00a0Milliarden US-Dollar an zus\u00e4tzlichen Einnahmen auf Jahresbasis ein. Der tats\u00e4chliche Effekt wird jedoch geringer ausfallen, da die Preise f\u00fcr verschiedene D\u00fcngemittelsorten ungleichm\u00e4\u00dfig steigen und ein Teil des Wachstums durch Rabatte, Logistikkosten und interne Beschr\u00e4nkungen aufgezehrt wird.”<\/em><\/p>\n Sollte sich der Konflikt im Nahen Osten hinziehen, die D\u00fcngemittelpreise weiter steigen und sich ihre Verf\u00fcgbarkeit aufgrund eines chronischen Mangels verschlechtern, k\u00f6nnte eine globale Nahrungsmittelkrise mit einem Preisanstieg von 30 bis 50\u00a0Prozent bei Lebensmitteln einsetzen, was in den armen L\u00e4ndern der Welt zu Hungersn\u00f6ten f\u00fchren k\u00f6nnte, warnt Baranow. Bei einem kurzfristigen (ein bis drei Monate) Konfliktszenario k\u00f6nnten die weltweiten Preise f\u00fcr D\u00fcngemittel um 25 bis 45\u00a0Prozent steigen, bei einem langfristigen (sechs Monate und l\u00e4nger) um 90\u00a0Prozent und mehr, f\u00fcgt er hinzu.<\/p>\n Wenn sich der Konflikt hinzieht, k\u00f6nnten die Preise f\u00fcr Aluminium, D\u00fcngemittel und einen Teil der chemischen Produkte tats\u00e4chlich noch weiter steigen, und die Verf\u00fcgbarkeit w\u00fcrde sich verschlechtern, prognostiziert Tschernow. Er hebt hervor:<\/p>\n “Mein Basisszenario sieht so aus: Wenn die Meerenge in den kommenden Wochen teilweise wieder freigegeben wird, wird der H\u00f6hepunkt der Panik auf diesen M\u00e4rkten abklingen, und es wird eine hohe, aber nicht extreme Risikopr\u00e4mie verbleiben. Sollten sich die Beschr\u00e4nkungen hingegen \u00fcber Monate hinziehen, werden die Preise f\u00fcr Aluminium und D\u00fcngemittel ihren Aufw\u00e4rtstrend beibehalten, und bei einzelnen chemischen Produkten k\u00f6nnte es nicht mehr nur zu einem Preisanstieg kommen, sondern zu einer physischen Rationierung der Lieferungen.”<\/em><\/p>\n Russland werde kurzfristig und punktuell zus\u00e4tzliche Gewinne erzielen k\u00f6nnen, so der Experte. Er betont:<\/p>\n “Aber es gibt auch eine Kehrseite der Medaille. Je l\u00e4nger der Konflikt dauert, desto h\u00f6her ist die weltweite Kosteninflation, desto teurer werden Fracht, Versicherungen, Rohstoffe und Treibstoff. Dies beginnt bereits, die globale Nachfrage zu belasten. Daher ist dies f\u00fcr Russland keine Geschichte eines einseitigen Gewinns.”<\/em><\/p>\n Kurzfristig w\u00fcrde Russland zwar von einem Preisaufschlag profitieren, langfristig k\u00f6nnte es jedoch mit einer Abk\u00fchlung der weltweiten Industrie und Nachfrage konfrontiert werden, schlie\u00dft Tschernow.<\/p>\n \u00dcbersetzt aus dem Russischen<\/a>. Der Artikel ist zuerst am 17.\u00a0M\u00e4rz 2026 auf der Website der Zeitung Wsgljad erschienen.<\/em><\/p>\n Olga Samofalowa<\/strong> ist Wirtschaftsanalystin bei der Zeitung Wsgljad.<\/em><\/p>\n Mehr zum Thema<\/strong> \u2013\u00a0Irans Au\u00dfenminister: Meerenge von Hormus nur f\u00fcr israelische und US-Schiffe gesperrt<\/a><\/p>\n\n