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Von Dmitri Skworzow<\/em><\/p>\n In den ersten Tagen der Krise hielt sich die Illusion, dass die USA und Israel schnell einen Sieg erringen k\u00f6nnten. Deshalb stiegen die \u00d6lpreise langsamer als die Gaspreise. Der Grund daf\u00fcr ist, dass H\u00e4ndler und Gro\u00dfabnehmer \u00fcber Erd\u00f6lvorr\u00e4te f\u00fcr ein bis drei Monate verf\u00fcgen und wenn der Konflikt nicht lange gedauert h\u00e4tte, h\u00e4tte sich der Mangel nicht ernsthaft auf die Verbraucher ausgewirkt. Bei Gas ist die Situation anders. In Europa sind die Gasspeicher nach einem ungew\u00f6hnlich strengen Winter leer, und die Stabilit\u00e4t der Gasversorgung h\u00e4ngt zunehmend von der Regelm\u00e4\u00dfigkeit der Ankunft von LNG-Tankern ab.<\/p>\n Die Aussetzung der Versicherungspolicen f\u00fcr Tanker durch Londoner Versicherungsgesellschaften f\u00fchrte zu einem fast sofortigen Stopp des Tank- und Gastankerverkehrs durch die Stra\u00dfe von Hormus. Und dann begann der Markt auf das immer deutlicher werdende Scheitern des US-Blitzkriegs zu reagieren.<\/p>\n Bereits am 9. M\u00e4rz stieg der Preis f\u00fcr ein Barrel Brent-\u00d6l zum ersten Mal seit Juli 2022 \u00fcber 110 US-Dollar \u2013 ein Anstieg von 30 Prozent innerhalb nur einer Woche. Russisches Urals-\u00d6l, das zuvor mit einem erheblichen Abschlag gegen\u00fcber Brent verkauft wurde, verzeichnete aufgrund der hohen Nachfrage aus China und Indien den st\u00e4rksten Preisanstieg. Die Gaspreise stiegen in den verschiedenen Makroregionen der Welt je nach den lokalen Gegebenheiten unterschiedlich stark (maximal um das 2,5-Fache). Russlands Pr\u00e4sident Wladimir Putin warnte, dass die Ver\u00e4nderung des Gleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage bei Kohlenwasserstoffen infolge der Ereignisse im Nahen Osten zu einer neuen, nachhaltigen Preisrealit\u00e4t f\u00fchren werde.<\/p>\n <\/strong><\/p>\n Nur Russland und die USA k\u00f6nnen Japan und S\u00fcdkorea retten<\/strong><\/p>\n F\u00fcr die beiden gr\u00f6\u00dften Technologie-Volkswirtschaften Asiens \u2013 Japan und S\u00fcdkorea \u2013 waren die Blockade der Stra\u00dfe von Hormus und die Stilllegung der Anlagen in Katar eine echte Katastrophe. Diese L\u00e4nder sind quasi Energieinseln, wo Fl\u00fcssiggas (LNG) fast 100 Prozent des Gasverbrauchs deckt.<\/p>\n S\u00fcdkorea ist zu etwa 30 bis 35 Prozent von Lieferungen aus dem Persischen Golf abh\u00e4ngig. Durch die Blockade verlor Seoul sofort ein Drittel seiner Gaslieferungen. Die LNG-Vorr\u00e4te reichen f\u00fcr 12 bis 14 Tage. Die koreanische Regierung hat bereits einen Notsparmodus eingef\u00fchrt, indem sie den Betrieb von Gaskraftwerken eingeschr\u00e4nkt und die Industrie auf Kohle und Heiz\u00f6l umgestellt hat, um die Reserven bis April zu strecken. Die Preise am asiatischen JKM-Hub sind von 390 US-Dollar pro 1.000 Kubikmeter (27. Februar) auf 910 US-Dollar (6. M\u00e4rz) gestiegen.<\/p>\n F\u00fcr S\u00fcdkorea bedeutet dies einen Anstieg der Produktionskosten f\u00fcr Halbleiter und Stahl. Die gr\u00f6\u00dften Unternehmen (Samsung, SK Hynix) sind besorgt \u00fcber einen m\u00f6glichen Mangel an Inertgasen und steigende Stromrechnungen, die bereits im n\u00e4chsten Quartal um 40 Prozent steigen k\u00f6nnten.<\/p>\n In Japan ist die Lage etwas besser, da dieses Land traditionell die weltweit h\u00f6chsten kommerziellen LNG-Vorr\u00e4te unterh\u00e4lt. Die derzeitigen Mengen (ungef\u00e4hr f\u00fcnf Millionen Tonnen) reichen f\u00fcr etwa 18 bis 21 Tage normalen Betriebs aus. Japan hat au\u00dferdem den Vorteil, \u00fcber 15 in Betrieb befindliche Atomreaktoren zu verf\u00fcgen. Durch die Wiederinbetriebnahme des Blocks Nr. 6 des Kernkraftwerks Kashiwazaki-Kariwa im Februar 2026 konnte das Land j\u00e4hrlich etwa eine Million Tonnen LNG einsparen, was derzeit einen entscheidenden D\u00e4mpfer darstellt. Der Yen hat jedoch bereits mit einem Kursr\u00fcckgang reagiert, da die Handelsbilanz des Landes aufgrund der stark gestiegenen Energieimporte tief in die roten Zahlen gerutscht ist.<\/p>\n Beide L\u00e4nder versuchen, Lieferungen aus Australien und den USA dringend aufzukaufen, indem sie einen Aufschlag auf die europ\u00e4ischen Preise bieten: Australien bleibt mit einem Anteil von 25 bis 40 Prozent an den Lieferungen der wichtigste Garant, da seine Routen au\u00dferhalb der Konfliktzone verlaufen. Das russische Projekt zur F\u00f6rderung von Erdgas und \u00d6l Sachalin-II ist zu einer kritisch wichtigen Quelle f\u00fcr Japan geworden. Es macht etwa neun Prozent der Importe aus. Trotz der von Japan in den vergangenen Jahren verh\u00e4ngten Sanktionen hat Tokio im M\u00e4rz 2026 seine Eink\u00e4ufe der Lieferungen von Sachalin-II auf das technologische Maximum erh\u00f6ht.<\/p>\n Sollte die Blockade der Stra\u00dfe von Hormus l\u00e4nger als 14 Tage andauern, werden Japan und S\u00fcdkorea mit Stromausf\u00e4llen und der Stilllegung energieintensiver Produktionsst\u00e4tten konfrontiert sein.<\/p>\n Die einzige langfristige L\u00f6sung f\u00fcr sie bleibt die forcierte R\u00fcckkehr zur Kernenergie und die Hoffnung auf die Inbetriebnahme neuer LNG-Terminals in den USA, die f\u00fcr Ende 2026 erwartet wird.<\/p>\n <\/strong><\/p>\n China: Strategische Wende hin zu “Power of Siberia 2”<\/strong><\/p>\n China weist unter den L\u00e4ndern der asiatisch-pazifischen Region die h\u00f6chste Stabilit\u00e4t auf. Die eigene F\u00f6rderung deckt mehr als 50 Prozent (rund 275 Milliarden Kubikmeter pro Jahr) des inl\u00e4ndischen Gasverbrauchs. Weitere rund 20 Prozent des Verbrauchs werden durch Pipeline-Importe abgedeckt. Die Pipeline “Power of Siberia 1” arbeitet mit einer \u00fcber dem Projektumfang liegenden Kapazit\u00e4t (rund 40 Milliarden Kubikmeter) und versorgt die n\u00f6rdlichen und \u00f6stlichen Provinzen Chinas mit dem g\u00fcnstigsten Gas der Region.<\/p>\n Der Anteil von Fl\u00fcssigerdgas (LNG) ist auf ungef\u00e4hr 28 bis 30 Prozent gesunken. Dabei verf\u00fcgt China \u00fcber einen enormen \u00dcberschuss an LNG-Terminals (die nur zu 50 Prozent ausgelastet sind), sodass es jederzeit “US-amerikanische Tanker” anstelle der blockierten katarischen Tanker aufnehmen kann. Im M\u00e4rz 2026 verf\u00fcgt China \u00fcber eine strategische Reserve von ungef\u00e4hr 35 Milliarden Kubikmeter in seinen unterirdischen Speichern (UGS).<\/p>\n Am 5. M\u00e4rz 2026 hat die Regierung der Volksrepublik China im Rahmen des ver\u00f6ffentlichten Plans f\u00fcr den neuen F\u00fcnfjahresplan (2026 bis 2030) das Projekt “Power of Siberia 2” offiziell in den Status einer vorrangigen Vorbereitungsphase versetzt. Zwischen Moskau und Peking wurde ein Paket rechtsverbindlicher Memoranden unterzeichnet. Zuvor hatte China die Preisvereinbarung jahrelang hinausgez\u00f6gert, aber der aktuelle LNG-Preis von 903 US-Dollar pro 1.000 Kubikmeter machte die russischen Angebote von 253 bis 325 US-Dollar \u00e4u\u00dferst attraktiv. China hat sich bereit erkl\u00e4rt, einen erheblichen Teil der Kosten f\u00fcr den Bau des Abschnitts durch die Mongolei zu \u00fcbernehmen, im Gegenzug f\u00fcr einen “Sonderrabatt” in den ersten f\u00fcnf Betriebsjahren.<\/p>\n Das Projekt mit einer Kapazit\u00e4t von 50 Milliarden Kubikmetern pro Jahr wird es China erm\u00f6glichen, bis 2032 bis 2033 fast vollst\u00e4ndig auf riskante Spot-LNG-Lieferungen zu verzichten. Die Vorarbeiten f\u00fcr die Routenplanung durch die Mongolei (Gasleitung “Sojus Wostok”) wurden bereits intensiviert.<\/p>\n <\/strong><\/p>\n Europa: Die Quittung f\u00fcr den Verzicht auf russisches Gas<\/strong><\/p>\n Im M\u00e4rz 2026 befand sich Europa in einer paradoxen Situation. Nachdem es den Kauf von russischem Pipelinegas eingestellt hatte, wurde die Region zur Geisel des globalen LNG-Marktes. Die Blockade der Stra\u00dfe von Hormus und die Einstellung der Exporte aus Katar l\u00f6sten eine Kettenreaktion aus und lie\u00dfen die Preise am TTF-Hub innerhalb einer Woche um 68 Prozent von 402 auf 674 US-Dollar pro 1.000 Kubikmeter steigen. Dabei liegt f\u00fcr die meisten deutschen und italienischen Unternehmen der Preis von 400 US-Dollar pro 1.000 Kubikmeter an der Rentabilit\u00e4tsschwelle. Ein Anstieg \u00fcber 600 US-Dollar macht die Herstellung energieintensiver G\u00fcter (Aluminium, Stickstoffd\u00fcnger) automatisch unrentabel.<\/p>\n Im Jahr 2025 deckte Europa seinen Gasbedarf haupts\u00e4chlich aus drei Quellen: Norwegen (ungef\u00e4hr 35 Prozent), den USA (ungef\u00e4hr 20 Prozent in Form von LNG) und Algerien (ungef\u00e4hr 12 Prozent). Lieferungen aus dem Persischen Golf machten etwa 10 Prozent der europ\u00e4ischen LNG-Importe aus (Katar \u2013 18 Milliarden Kubikmeter, Oman und Vereinigte Arabische Emirate \u2013 1 bis 2 Milliarden Kubikmeter). Der Verlust dieser Menge ist an sich nicht kritisch, aber die Konkurrenz mit Asien (Japan und Korea) um US-amerikanische Tanker und die b\u00f6rsennotierte Preisbildung haben zu einem Preisanstieg gef\u00fchrt.<\/p>\n Technisch gesehen bleibt es f\u00fcr Europa m\u00f6glich, Gas aus Russland \u00fcber drei Gasleitungen zu beziehen. Dies sind die unbesch\u00e4digte Leitung “Nord Stream 2” (27,5 Milliarden Kubikmeter), die durch Polen verlaufende Gasleitung “Jamal \u2013 Europa” (33 Milliarden Kubikmeter) und das Gasfernleitungsnetz der Ukraine (120 bis 130 Milliarden Kubikmeter). Diese Kapazit\u00e4ten k\u00f6nnten den durch die Katar-Krise verursachten Defizit innerhalb weniger Tage vollst\u00e4ndig ausgleichen. Aber in der aktuellen politischen Realit\u00e4t Europas ist dies unm\u00f6glich.<\/p>\n Der einzige realistische Weg f\u00fcr Br\u00fcssel im M\u00e4rz 2026 sind direkte Verhandlungen mit Washington \u00fcber vorrangige LNG-Lieferungen. Die USA haben bereits zugesagt, bis Ende des Jahres zus\u00e4tzlich 15 Milliarden Kubikmeter nach Europa zu liefern, aber physisch wird dies erst im Herbst nach der Inbetriebnahme des Terminals Golden Pass in Texas geschehen.<\/p>\n Nach dem Angriff auf einen russischen LNG-Tanker im Mittelmeer erw\u00e4gt die russische F\u00fchrung nun, die Gaslieferungen nach Europa einzustellen, ohne abzuwarten, bis Europa seine Drohung, vollst\u00e4ndig auf russisches Gas zu verzichten, wahr macht. Dies zeichnet f\u00fcr europ\u00e4ische Politiker ein Alptraumszenario.<\/p>\n Im Jahr 2025 lieferte Russland etwa 21 bis 24 Milliarden Kubikmeter LNG in die EU. Wenn diese Menge zusammen mit der aus Katar wegf\u00e4llt, verliert Europa insgesamt 40 bis 42 Milliarden Kubikmeter Importe. In diesem Fall w\u00fcrde das monatliche Defizit etwa 3,5 Milliarden Kubikmeter betragen. Bei Beibehaltung des aktuellen Verbrauchs w\u00fcrden die bis heute in den untererdischen Gasspeichern der EU verbleibenden 32 Milliarden Kubikmeter zur Kompensation der Importe und des aktuellen Bedarfs “aufgebraucht” werden.<\/p>\n Bis August\/September 2026 (wenn die Gasspeicher f\u00fcr die n\u00e4chste Wintersaison gef\u00fcllt werden m\u00fcssen) werden die Gasvorr\u00e4te\u00a0darin auf ein technologisches Minimum (10 bis 15 Prozent) sinken, wobei der Druck in den Leitungen f\u00fcr den normalen Betrieb des Systems nicht mehr ausreichen wird. Dann wird die n\u00e4chste Wintersaison zum Albtraum. Was unter dem in Europa bestehenden System der B\u00f6rsenpreisbildung mit den Gaspreisen passieren wird, ist kaum auszudenken.<\/p>\n Die erste Reaktion auf Putins Worte zeigte sich darin, dass der Gaspreis in Asien (am JKM-Terminal) von seinem H\u00f6chststand am 3. M\u00e4rz (903 US-Dollar pro 1.000 Kubikmeter) bis zum 9. M\u00e4rz auf 565 US-Dollar fiel. In Europa hingegen stieg er weiter von 635 US-Dollar am 3. M\u00e4rz auf 660 US-Dollar am 9. M\u00e4rz.<\/p>\n <\/strong><\/p>\n Russland wird zum “Beatmungsger\u00e4t”<\/strong><\/p>\n Wenn sich der Krieg hinzieht, die Angriffe auf H\u00e4fen und Terminals systematisch werden und die Blockade der Stra\u00dfe von Hormus vollst\u00e4ndig durchgesetzt wird, werden die \u00d6lpreise weiter steigen. Dies wird nicht sofort geschehen \u2013 H\u00e4ndler und Verbraucher verf\u00fcgen \u00fcber Vorr\u00e4te f\u00fcr bis zu drei Monate \u2013, aber es ist praktisch unm\u00f6glich, den Ausfall von 20 Prozent der weltweiten \u00d6lversorgung zu kompensieren. Das Paradoxe daran ist, dass sich die wichtigsten Reservekapazit\u00e4ten f\u00fcr die \u00d6lf\u00f6rderung in den L\u00e4ndern des Persischen Golfs befinden und im Falle einer Blockade der Stra\u00dfe von Hormus nicht genutzt werden k\u00f6nnen.<\/p>\n Die Sperrung der Stra\u00dfe von Hormus w\u00fcrde China von arabischem und iranischem Erd\u00f6l abschneiden (etwa 45 bis 50 Prozent seiner gesamten Seefrachtimporte). China bezieht weiterhin \u00d6l aus Saudi-Arabien \u00fcber den Hafen Yanbu am Roten Meer. Die Kapazit\u00e4t der dorthin f\u00fchrenden \u00d6lpipeline ist jedoch begrenzt (5 bis maximal 7 Millionen Barrel pro Tag), und die Kapazit\u00e4t des Terminals betr\u00e4gt 3 Millionen Barrel pro Tag. China hat begonnen, venezolanisches \u00d6l, das f\u00fcr die USA bestimmt ist, zu einem deutlich h\u00f6heren Preis aufzukaufen (der Anteil venezolanischen \u00d6ls stieg auf 13 PRozent, aber das ist keine langfristige L\u00f6sung). Der Anteil der Importe aus Russland stieg von 20 auf 28 Prozent.<\/p>\n Wie es in einer US-amerikanischen Analyse treffend formuliert wurde, “hat sich Russland f\u00fcr China von einer ‘vorteilhaften Tankstelle’ zu einem ‘Beatmungsger\u00e4t’ entwickelt.” Nat\u00fcrlich ist von fr\u00fcheren Rabatten auf russisches \u00d6l keine Rede mehr.<\/p>\n Indien, das zuvor unter dem Druck der USA hinsichtlich der Fortsetzung der Einfuhr von russischem \u00d6l gez\u00f6gert hatte, ist heute bereit, so viel zu kaufen, wie man ihm nur verkauft. Dar\u00fcber hinaus hat Washington, besorgt \u00fcber die Destabilisierung des \u00d6lmarktes, bereits das Verbot f\u00fcr russisches \u00d6l f\u00fcr Indien aufgehoben und ist bereit, seine strategischen \u00d6lreserven freizugeben.<\/p>\n Europa bezog im Jahr 2025 etwa 6 Prozent seines importierten \u00d6ls aus dem Golf. Die wichtigsten \u00d6llieferanten waren Norwegen (14,6 Prozent), die USA (14,5 Prozent) und Kasachstan (12,2 Prozent). Der Rest stammte aus Afrika und Lateinamerika. Jetzt m\u00fcssen die Europ\u00e4er einen Ersatz f\u00fcr das arabische \u00d6l (1,2 bis 1,5 Millionen Barrel pro Tag) finden. Sie m\u00fcssen dort suchen, wo es m\u00f6glich ist, die F\u00f6rderung zu steigern, und dieses \u00d6l sicher zum Kunden zu transportieren.<\/p>\n Die Sicherheit der Logistik bei der \u00d6lversorgung ist fast genauso wichtig geworden wie die ausreichenden F\u00f6rderkapazit\u00e4ten und der Preis. Die ersten Angriffe auf russische Tanker im Schwarzen Meer und im Mittelmeer haben dieses Problem nur noch deutlicher gemacht. Damals freuten sich die westlichen L\u00e4nder, weil sie in den Terrorakten ukrainischer Saboteure eine gute Gelegenheit sahen, den russischen \u00d6lexport zu beeintr\u00e4chtigen. Jetzt stehen sie vor einem hundertmal gr\u00f6\u00dferen Sicherheitsproblem.<\/p>\n Und dabei geht es nicht nur um die Kosten f\u00fcr Fracht und Versicherung. Die Frage der Lieferzuverl\u00e4ssigkeit wird heute in hohem Ma\u00dfe von geopolitischen Faktoren bestimmt, die oft schwerer wiegen als die auf den ersten Blick attraktiven Preise.<\/p>\n <\/strong><\/p>\n Fazit<\/strong><\/p>\n Somit ist der Trend bereits erkennbar: Bei der Auswahl eines \u00d6llieferanten gewinnt heute der geopolitische Faktor gegen\u00fcber einem attraktiven Preis an Bedeutung. Die Vereinigten Staaten sichern die Energieversorgung Europas und Japans, Russland die Chinas und Indiens. Venezuela handelt nun nur noch unter der Kontrolle Washingtons mit \u00d6l. Das Gleiche wollen die USA mit Iran tun. Und der Ausgang des aktuellen Krieges im Golf wird dar\u00fcber entscheiden, ob die L\u00e4nder am Persischen Golf vollst\u00e4ndig von den USA abh\u00e4ngig werden oder ob die US-Amerikaner die Region verlassen m\u00fcssen.<\/p>\n Die Weltwirtschaft zerf\u00e4llt zusammen mit den Energiefl\u00fcssen. Nach und nach wird der Gro\u00dfteil der \u00d6lversorgung innerhalb gro\u00dfer geopolitischer Zusammenschl\u00fcsse stattfinden, und der “grenz\u00fcberschreitende Handel” zwischen den sich bildenden Bl\u00f6cken wird zur\u00fcckgehen.<\/p>\n Der n\u00e4chste Schritt wird die Abkehr von der globalen Preisbildung sein. Dies hat bereits begonnen, als Russland sein \u00d6l mit einem Preisnachlass verkaufen musste. Jetzt hat sich die Situation umgekehrt. Der n\u00e4chste Schritt (nicht morgen, aber in absehbarer Zukunft) wird sein, zur Preisgestaltung in Rubel (oder in Verbindung mit einem Korb mehrerer verb\u00fcndeter W\u00e4hrungen) \u00fcberzugehen.<\/p>\n \u00dcbrigens w\u00fcrde die Einf\u00fchrung des \u00d6lrubels Russland die M\u00f6glichkeit bieten, die f\u00fcr die Ankurbelung des Binnenwachstums der russischen Wirtschaft notwendige Emission schmerzlos durchzuf\u00fchren. Gleichzeitig w\u00fcrde dies die Schaffung einer Rubel-W\u00e4hrungs- und Wirtschaftszone als entscheidende Voraussetzung f\u00fcr den Aufbau einer wirklich souver\u00e4nen Wirtschaft n\u00e4her bringen. Das ist keine Aufgabe f\u00fcr heute, aber es ist an der Zeit, sich darauf vorzubereiten.<\/p>\n \u00dcbersetzt aus dem Russischen<\/a>. Der Artikel ist am 10. M\u00e4rz 2026 zuerst auf der Webseite der Zeitung “Wsgljad” erschienen.<\/em><\/p>\n Dmitri Skworzow<\/strong> ist Analyst bei der Zeitung “Wsgljad”.<\/em><\/p>\n Mehr zum Thema –<\/strong>\u00a0Russlands Sondergesandter\u00a0Dmitrijew: EU steuert auf kompletten Energiekollaps zu<\/a><\/p>\n\n